友发集团（780686）发行价12.86元，市盈率22.97倍，申购上限4.2万股。中签缴款日为11月26日。公司主营焊接钢管研发、生产、销售。

　　公司简介

　　公司是国内最大的焊接钢管研发、生产、销售企业，2006年至2019年连续14年产销量排名全国第一;2006年至2019年，公司连续14年位列中国企业500强、中国制造业企业500强。公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等，广泛使用于供水、排水、供气、供热、消防工程、钢结构、建筑工程、装备制造等领域。全国范围内，在镀锌管、钢塑复合管、方矩焊管三种品类生产领域中，与公司具有竞争关系且具有一定规模的企业数量为64家、53家、69家。其中主要的竞争对手为浙江金洲管道科技股份有限公司、江苏玉龙钢管股份有限公司、京华日钢管业有限公司、邯郸市正大制管有限公司、天津君诚管道实业集团有限公司、天津市力拓钢制品有限公司等。友发集团所属行业为制造业，行业平均PE为38.14x。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、钢管产品概述

　　近十年，全球钢管行业呈稳步增长态势，全球能源需求增长、基础设施建设均为钢管行业的增长提供了持续动力。据世界钢铁工业协会、中国钢结构协会钢管分会统计，2017 年全球生产焊接钢管 7，533.30 万吨，生产无缝钢管 3，715.50万吨，全球焊接钢管产量占钢管总产量的比例为 66.97%。

　　机械工程、房地产和石油天然气消费量占比分别为 15.00%、12.20%和 10.00%，为钢管应用的三大领域。

　　（1）机械工程领域应用前景

　　机械工程行业是典型的周期行业，与固定资产投资有较强的相关性。近年来，伴随中国经济发展步入新常态，面对地产调控和金融去杠杆及地方政府加强规范融资平台的大背景以及国外复杂的经济环境，固定资产投资增速短期面临一定的下行压力，对机械工程板块有一定影响，机械工业增加值同比增长率也呈现一定的下降趋势。

　　（2）房地产领域应用前景

　　房地产行业对钢管的需求主要集中在脚手架管、供水、气管、消防用管等，房地产行业的钢管需求量占钢管总需求量的比重在 12%左右。

　　（3）石油天然气领域应用前景

　　2017 年 7 月 12 日，国家发展改革委、国家能源局，印发了《中长期油气管网规划》，到 2025 年全国油气管网规模达到 24 万公里，全国省、市、自治区成品油、天然气主干网全部连通，100 万人口以上城市基本接入成品油管道，50 万人口以上城市基本接入天然气管道，逐步形成“主干互联、区域成网”的全国天然气基础网络。截至 2018 年底，我国油气长输管道总里程累计达到 13.6 万公里，按照 2025年规划目标 24 万公里，油气管道里程年均复合增长率为 8.45%，油气管道的稳定快速增长将带动钢管行业的增长。