“水十条”落地,开启万亿级市场盛宴

　　事件:4月16日,国务院正式发布“水十条”(国发?2015?17号)。“水十条”是《水污染防治行动计划》的简称,是继《大气污染防治行动计划》后,我国的又一项重大污染防治计划。根据相关测算,到2020年,完成“水十条”相应目标需要投入资金约4-5万亿元(其中近三年投入约为2万亿元),需各级地方政府投入约1.5万亿元。

　　投资要点:

　　工业废水处理成为“水十条”关注重点。“水十条”明确要集中治理工业集聚区水污染。在大部分工业企业自身污染治理水平较低、达标排放成本较高的情况下,寻找提供工业废水系统化解决方案的优质第三方将成为企业的首眩假设“十三五”期间我国50%的现有工业废水治理设施需要进行升级改造,改造投资市场需求为431亿元;运营市场方面,假设社会化运营比例从目前5%提升至20%,则对应市场规模为126亿元/年。具有第三方污染治理经验的公司将受益,我们推荐工业污染治理行业龙头万邦达。

　　城镇污水排放标准将进一步提高。“水十条”要求强化城镇生活污染治理。现有城镇污水处理设施,要因地制宜进行改造,2020年底前达到相应排放标准或再生利用要求,敏感区域城镇污水处理设施应于2017年底前全面达到一级A排放标准。污水处理厂将迎来新一轮提标改造和优化运营的需求,未来5年市场空间将超过3000亿元。相关工程技术实力雄厚,具有丰富PPP经验的水务公司将受益,我们推荐巴安水务。

　　再生水市场将高速增长。我国水资源匮乏,人均淡水资源仅为世界平均水平1/4。按照十二五规划,到2015我国城市污水再生利用率将达到15%,远低于发达国家70%水平。“水十条”强调着力节约保护水资源,控制用水总量,提高用水效率,将再生水、雨水和微咸水等非常规水源纳入水资源统一配臵。随着水资源的日益紧缺,再生水将成为城市供水的有效补充,我们保守估计“十三五”期间再生水利用率提高到30%,对应设施建设投资总额将达到450亿,另外,即使不考虑“十三五”期间增量,未来五年再生水运营市场规模约为141亿元/年。相关膜设备和膜技术相关企业将占得先机,我们推荐碧水源。

　　水质在线监测市场将迎黄金发展期。“水十条”要求提高水环境监管水平和能力,完善水环境监测网络。统一规划设臵监测断面(点位)。提升饮用水水源水质全指标监测、水生生物监测、地下水环境监测、化学物质监测及环境风险防控技术支撑能力。其中国家关注不多的地下水监测市场有望爆发,我们预计,未来5年市场空间约440亿元,另一方面,水质监测企业盈利模式逐步从设备销售转向第三方运营,在“互联网+”大背景下,我们认为企业未来有通过数据入口,掌握大量排污数据,未来用于搭建环保信息平台,我们推荐环保新军理工监测。

　　风险提示:“水十条”政策执行不及预期