大势判断：明日市场或将延续反弹

　　实现概率：60%

　　具体理由：今日早盘，沪深两市双双小幅高开，随即冲高回落，三大股指盘中都一度逼近前期低点。然而，市场在银行、钢铁、石化等板块的抬升下快速翻红，并一路单边上行。运行至午后，三大股指纷纷大涨，涨幅皆超过2%，分时上呈现出V形走势。

　　从盘面上来看，今日市场出现了题材板块方面的全面爆发，其中能源和化工板块走势最强，涨幅最大，成为全市场的领头羊。此外，还有港口航运、钢铁、建材、通信设备和计算机设备等涨幅居前，弱势板块全面反抽，而前期强势板块则开始补跌。一方面说明主力机构近期借大盘剧震，暗中调仓换股；另一方面，也显示出今天的行情只是一轮超跌反弹，幅度和周期预估比较有限。

　　此前我们曾总结过，牛市多大阳，熊市多大阴。行情退二进一的特点比较明显，当前市场仍处在深度熊市，后市行情还将多有反复，不过短期反弹或许有望延续。

　　操作策略：建议投资者不要追高，弱势反弹尽量轻仓参与。

　　资金猜想：产品涨价概念受追捧

　　实现概率：60%

　　具体理由：近期A股市场出现了大幅调整，而商品期货市场却恰恰相反，包括原油、煤炭、螺纹钢等品种纷纷创出历史新高，还有各类农产品也出现了大幅的上涨行情。两相比较之下，可谓是冰火两重天。

　　A股市场今日的反弹，很大程度上就得益于这些商品涨价品种，如焦煤、化工材料、动力煤、螺纹钢等品种就对标了煤炭、炼焦、钢铁等多个周期类权重板块；今年以来，国际原油整体大幅上涨，国内原油期货业创出了新高，今日两桶油以及石油化工行业都成为了反弹的急先锋；此外还有钛白粉、氟化工等涨价品种也迎来了爆发。在下半年经济复苏的预期下，预计商品市场牛市将延续，明日产品涨价概念也大概率会继续走强。

　　操作策略：投资者可以关注商品期货市场走势，寻找强势涨价品种，并对应到优质上市公司。

　　热点猜想：基建“补短板”行情再现

　　实现概率：60%

　　具体理由：近期召开的国常会和中央政治局会议都提出要实施积极的财政政策，以实现稳增长的目标。一方面，中央反复强调此次政策宽松不是“大水漫灌”，而是完成年初的既定目标；另一方面，补短板将成为重要方向，其侧重点在于对重大工程和民生工程的支持；另外，在行业上，主要针对交通运输和环保行业为主的重大工程。

　　建筑板块处低估值低涨幅低配置三低洼地，风险收益比佳。低估值：SW建筑装饰板块PE(TTM)仅11.4倍，远低于全部A 股估值(15.2倍)，建筑板块与全部A股估值之比仅0.75，过去十年间，估值比最低为0.67，最高为2.66，均值为1.03，目前估值仍处于历史底部。目前建筑板块低估主要是因为建筑民企估值创历史新低，截至目前建筑设计、园林、国际工程、地方国企PE(TTM)分别为20.3/18.7/11.6/13.5，相较于历史平均估值43.8/32.6/23.1/25.8仍大幅低估。低涨幅：年初至今建筑板块下跌19%。低配置：2018年H1基金持仓建筑行业市值仅241亿元，占净值的0.19%，占股票市值的1.34%，创历史十年最低水平，行业标配为3.77%，建筑行业低于标配2.43%创有数据以来新低。

　　操作策略：建议投资者关注基建子板块中的交通运输类和生态环保类。

　　推荐关注：葛洲坝——该公司是我国基建行业的龙头企业之一，2017年基建/环保营收占比达53%/25%，预计公司有效在手订单超3000亿元，订单营收比达2.8倍。