中原证券：全年猪价高点可能出现在二季度

对于猪肉板块，非洲猪瘟引起的反弹下，市场需求依旧较为萎靡，难以支撑反弹的持续性。局部地区生猪价格回调至26元/公斤，由于前期仔猪和饲料成本较高，已经触及部分外购仔猪养殖户的成本线。短期看，随着市场上猪肉消费意愿逐渐恢复，预计猪肉价格将止跌企稳，并出现适度上涨的迹象。全年来看，由于3月初猪瘟影响下养殖户提前出栏意愿增强，全年猪价高点可能出现在二季度。

另外，种业、养殖后周期板块有望迎来估值提升。2020年末的中央经济工作会议中首次提出解决好种子和耕地问题，一号文件进一步就“打好种业翻身仗”作出重要部署。近期发布的“十四五”规划中针对粮食安全和生物育种商业化问题，提出要“夯实粮食生产能力基础”和“有序推进生物育种产业化应用”。生物育种作为国家战略性重大科技项目被列入“十四五”规划纲要，预计未来关于生物育种技术的研发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。目前种业板块市盈率回调至57.35X，处于合理估值区间。相关上市公司有大北农、隆平高科、荃银高科。

供给端来看，目前生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位。随着生猪养殖加快恢复，养殖后周期动保板块有望持续回暖，成为重点关注方向。相关上市公司有中牧股份、普莱柯、生物股份。

华泰证券：后周期的饲料和动保板块有望受益

随着天气转暖以及行业防控意识的回升，我们认为本轮非瘟疫情的影响将在3 月份之后逐步减弱。全国产能继续恢复，目前生猪养殖板块产能“数量”的重要性已经下降，出栏成长性较高、成本控制较为优异、育种能力突出、负债及现金流情况较好的企业可能出现配置机会。 《十四五规划》发布，种业迎来利好，建议关注隆平高科等。生猪养殖产能扩充带来旺盛的饲料和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、普莱柯、中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物等。

具体来看，1) 生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放;龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长; 2)动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

华西证券：种植产业链景气上行趋势未变

今年水稻、小麦最低收购价有望提高，刺激农民种植积极性，同时，我国转基因政策放开已成定局，随着知识产权保护政策的逐步落地以及头部企业商业化育种体系的快速建立，我国种业竞争门槛将大幅抬升，转基因技术储备充足的企业市场占有率将快速提升，标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面，随着疫情的逐步平稳，原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势。受此提振，国际糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的选择方面，重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。