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但以存量资金计，A股市场的资金余额仍在历史低位，趋势能否就此扭转尚待观察。此前一个月，A股二级市场资金曾大幅流失了600亿元，创年内单月最大降幅。 与6月份的资金月报相比，7月份市场资金回暖的最关键因素来自个人资金。 据申万研究所对各地区营业部的分层抽样和估算，2012年7月份，A股市场7月发行偏股型基金的募集资金规模20多亿元，个人投资者资金流入约300亿元，资金供给局面大幅改善。这也是过去6个月来，个人资金流入的巅峰数据。 7月份，新股IPO融资124亿元，比6月份的92亿元有所增加；另外，印花税和佣金60多亿元，与上月大抵相当；再融资规模微乎其微；股改减持资金约支出20多亿元。合计导致资金流出规模约210多亿元。最终，股市资金的整体净供应约100亿。 不过，这个趋势能否持续值得继续观察。根据业内此前对6月份个人资金流失的判断，6月份个人资金大幅流失既与行情不振有关系，也和6月末为年中资金最紧张时刻有关。剔除该因素后，A股市场资金的流向是否就此转正，值得太多关注。 对于市场而言，更值得关注的是，市场内资金的紧张状况是否得到缓解。 根据最新的资金月报，2012年6月末，A股市场资金市值比为6.67，相比前三个月连续7以上的紧张状态有所缓解。不过，6.67的结果仍然比2008年以来经验阈值上限6.30要高。 资金月报认为，资金市值比下降预示着市场平均仓位较上月底有所下降，但股市上涨仍有待资金的持续流入。9月1日起沪、深交易所将降低A股交易经手费、过户费20%，证监会正积极协调有关部门研究降低印花税，如果交易成本能大幅下降，市场将可能吸引一定的资金净流入，带动市场短期上涨，但如果资金供应未能持续，则后市依然要面临沉重的资金压力。从估值看，A股市场后期上涨的空间依然较大。 |
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