富瑞特装：再添大单，高增长有保障

　　小型LNG 分布式能源供应体系装置研发成功，市场反映良好：公司全资子公司张家港韩中深冷科技有限公司(简称“韩中深冷”)自主成功研发出注册商标为“速必达”的小型LNG 分布式能源供应体系装置，目前已在国内多个地方多个领域试用均反应良好。在此基础上，公司根据宁波绿源液化天然气发展有限公司(简称“宁波绿源”)的要求，与宁波绿源联合开发了应用于宁波市锅炉清洁能源改造的产品 “安易迅”，已经由宁波绿源试用合格。公司新产品线拓展良好，将为公司进一步成长提供动力。

　　安易迅战略合作框架协议，2013爆发式增长可期：子公司韩中深冷与宁波绿源签订了《安易迅战略合作框架协议》：1、宁波绿源在2012年底向韩中深冷订购不少于40套“安易迅”产品以开发浙江的锅炉改气市常2、宁波绿源2013年向韩中深冷采购不少于1000套“安易迅”产品，具体价格届时另行商议确定。交易金额约为2-5亿元人民币，交易金额约占公司2011年度销售收入的25%-62%。

　　锅炉改气市场空间极大，公司产品应用空间广泛：出于环境保护的要求，中国北方多地政府纷纷出台政策要求：取暖用锅炉从原来的烧煤逐步改为天然气。随着公司产品的成熟，在锅炉煤改气市场有望获得更多的订单。

　　公司订单饱满，持续高增长可期。根据公司中报披露，尚未完成的在手订单超过10 亿元，再加上此次2-5亿的订单，合计在手订单超过12亿，将是公司未来两年持续高增长的有利保证。

　　盈利预测与投资建议：我们维持公司2012公司EPS为0.85元，调高2013年EPS到1.36元，公司当前股价33.3元，对应PE分别为39、24.5倍。考虑到公司所在LNG相关设备行业成长空间巨大，公司为行业龙头，新产品拓展顺利，我们调高公司评级，给以“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧；占总股本26%的原始股已经解禁；当前股价有较大上涨，短期存在回调压力。