明年沪指：要涨或先下蹲 剑指4000点

　　上证指数创多年新高涨幅在全球名列前茅

　　2012年触摸屏、2013年手机游戏，而到2014年军工和券商即将为A股画上一个“高大上”的句号，只不过，这个句号很“高大上”：上证指数创多年新高，部分公司市值迅速扩大，涨幅在全球股市其他指数之上。而股民最为关心的是经过今年三季度以来的暴涨，四天后启航的2015年股市怎么走？会有哪些新的风险？赚钱的机会隐藏在什么地方？

　　记者对比发现，多数机构依然对明年股市走向较为乐观，其中，国企改革、一带一路、金融板块以及成长股中的文体休闲等有望继续领涨明年A股。不过，投资者也要警惕美联储加息、经济继续恶化以及杠杆资金积压等市场风险。

　　周五沪指收3157.60点，上涨2.77%，单周上涨1.58%。而在上半年军工股和下半年券商等蓝筹股带动下，2014年A股即将画上圆满的句号。截至目前，沪指年度涨幅已达49.23%，领涨全球主要指数。

　　不过，2015年股市又会怎么样？对明年市场表现，乐观派占多数，其中沪指有可能涨到4000点以上。但在上涨之前，指数有可能重新下蹲到2600点上下。

　　明年沪指要涨或先蹲

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接据记者采访时指出，股市上涨实际上是有利于拉动消费。因此，不排除明年A股还存在继续上涨的空间。

　　中信建投证券首席策略分析师安尉也表示，2015年A股有望在改革的不断深化中从“快牛”向“慢牛”切换。银河证券首席分析师孙建波表示，如果改革较为顺利，上证指数2015年可能突破3300点。安信证券首席经济学家高善文指出，明年最高可能涨至3500点。

　　德邦证券分析师张海东则要更乐观一些。他认为，虽然中国明年宏观经济增长压力未消除，但政策有望加码，沪指2015年有望冲击4000点。民生证券李少君也在年度投资报告称，当前股市正从价值重估到资产重配，明年市场整体估值中枢有20%~30%的上升空间。这也意味着，若果按照3000点基准，A股还有约600点的上涨空间。

　　不过，记者对比发现，虽然多数机构乐观，但进行新一轮上涨前，指数有可能短期下蹲，如张海东就认为，明年指数最低可能回调到2600点。孙建波认为下蹲到2500点也是有可能的。

　　另外，有极少数券商认为，明年的起点更高。其中，招商证券 （600999股吧,行情,资讯,主力买卖）王稹分析认为，考虑到银行行业全年收益率不会和大盘有很大分化，上证综指2015年合理的起点或为3200点，顶峰约3450点。

　　居安思危：2015年A股或面临四大风险

　　1 宏观经济下滑？

　　12月汇丰PMI预览值创七个月低点，降至49.5，是7个月来首低枯荣线。央行最新调查显示，认为经济增速放缓的银行家的比例在攀升，银行家宏观经济信心指数为 52.5%，较上季下降6.6个百分点。因此，如果经济增速出现大幅下滑，A股难免受拖累。

　　2 美联储加息引发资金波动

　　美联储一旦做出加息决策，投资者要防止境外资金大规模回流可能带来的冲击波。

　　3 蓝筹股估值优势消失

　　截至昨日收盘，沪市上市公司平均市盈率为15.16倍，比今年5月份大涨55.23%。多数行业估值大幅提高，16家银行股平均市盈率反弹到6.78倍。高善文提醒，这些蓝筹股的估值将会逐步变得越来越没吸引力。

　　4 杠杆资金过度积压

　　截至25日，沪深两市融资融券交易占到A股成交的18.54%。在交易层面，大量使用杠杆资金，隐含较大风险。

　　明年啥机会？改革仍然是投资风向标

　　“今年无论是下半年大盘股跳涨，还是上半年概念题材股走高，都是改革预期推动下的行情。我们预计明年支撑股市的还是改革，再兼顾稳增长。抓住这两个主线，跑赢大盘的概率会大很多。”一位不愿透露身份的券商宏观分析师昨据记者表示。而在大多数机构看来，明年的热点可能集中在国企改革、基建建筑、高端制造、房地产。而成长股则相对看好休闲消费。

　　国企改革

　　政策力度决定市场表现

　　机构对明年国企改革预期乐观。有知情人士透露，国有企业改革顶层设计方案已基本达成共识，最早将于2015年年初出台。

　　德邦证券张海东指出，如果国资改革符合预期，总市值高达15万亿元、占A股比重三分之二的传统国有企业将被注入新活力。改革力度将影响市场表现。

　　安尉指出，一是看具备条件，可先行先试的央企，尤其是已纳入试点范围的六家央企，如中国建材、中粮集团等；二是看市场基础好、示范性强的地方国企，其中首选上海、北京、广东、重庆和浙江的国企。另外，贵州和安徽也值得关注。

　　基建建筑

　　内外双重利好有高度

　　大多数机构都非常看好明年基建和建筑类个股的表现。对内，稳增长投资继续为基建类公司业绩加码。“四季度铁路投资上马近万亿规模，对冲地产投资下滑。”张海东认为。

　　“我们更为看好的是一带一路战略。”华泰联合证券市场分析人士认为。安尉认为，“一路一带”概念应该包含三类个股：一是资本输出类，其中，以“中”字头基建类上市公司为重点。二是丝绸之路经济带，如新疆和陕西的上市公司。而最后一类是海上丝绸之路概念，港口业会明显受益。

　　金融板块

　　券商保险或继续领涨

　　金融板块内依然分化，券商表现最好，保险次之，而银行表现相对温和。因此，多数机构在评论金融时，都表示看好非银金融。

　　孙建波指出，券商加杠杆是本轮行情中板块领涨的根本原因。同时，A股大涨及成交量急速放大，不仅让券商经纪业务、创新业务出现翻倍增长，且自营业务和资产管理等也将为证券公司带来丰厚的利润。此外，随着新三板市场门槛下降，券商做市比例大幅提高，也成为新的利润增长点。

　　而在今年“股债双牛”中，保险类上市公司业绩大增基本板上钉钉。中国人寿、新华保险 （601336股吧,行情,资讯,主力买卖）等都值得关注。

　　成长股

　　讲故事+做实事有望出“黑马”

　　在继触摸屏、手机游戏、影视娱乐等之后，休闲出行有望成明年的新秀。孙建波认为，“文体休闲”和“互联网+X”将有望成为明年成长股的领袖。其中，在A股市场上，在线旅游、户外体育、科技医疗、在线教育等都属于此类概念。不过，有专业人士提醒，目前整个成长股估值依然偏高，且融资杠杆积压的比例较高。如果未来讲故事，而没有做事实，股价可能仍然难以有好的表现。(广州日报 张忠安)