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　　亿利能源公司更新报告：订单+资本，继续增加想象空间

　　投资建议：微煤雾化项目仍在攻城拔寨；公司通过资本市场全力支持清洁煤事业发展。维持公司2015-2017 年盈利预测，预计EPS 分别为0.22、0.45、0.61 元，目标价15.75 元，维持“增持”评级；

　　事件：(1)公司签订乐陵市500T/H 项目，投资5 亿元；(2)与上海娄江成立太仓利融投资公司，资本金1000 万元、公司持股20%；(3)投资5000 万元注册全资子公司亿利清洁能源投资(北京)有限公司；

　　微煤雾化项目每月增加一大型订单，速度惊人。公司自2014 年12月以来，先后在江西、山东等地签订“微煤雾化”项目，几乎每月增加一大型订单，新签数量已在1500 万吨以上，且河北“20000 万吨”战略框架协议尚未发力，存在巨大想象空间；

　　利用资本市场助力微煤雾化稳步发展。公司增资空港天立能源以后，不断通过资本市场为微煤雾化业务提供资金基础、并早已开始着力外部收购：2014 年9 月，与信息产业电子第十一设计研究所科技工程公司签署《微煤雾化项目全面合作协议》，电子设计院在总包项目投产并运营前垫资总承包费70%；2015 年1 月，拟出资收购江苏三明新能源公司60%股权。此次公司通过与外部投资队伍合作设立投资管理有限公司，同时成立北京投资平台，两方面均从投资并购渠道角度加大支持微煤雾化业务产业，符合公司发展战略；

　　风险因素：地方政府推动清洁煤缓慢，竞争加剧导致利润水平下降。(国泰君安 王威,肖扬,王锐)