东方国信：智慧城市业务首次落地，强化大数据运营探索

　　公司近况：公司拟与安徽京投投资发展有限公司共同出资1,500 万元设立合资公司，其中公司以自有资金出资人民币975 万元，占合资公司65%的股份；合资公司将搭建智慧园区运营平台，并牵头负责宁国市港口生态工业园区智慧园区试点的规划、建设与运营。

　　评论

　　公司智慧城市(园区)业务有望正式落地，有望实现全国拓展。智慧城市是公司重点布局的业务之一，此前公司曾在包头等地探索智慧城市顶层设计，成立合资公司后其智慧城市(园区)业务有望正式落地。基于人才、技术和经验积累，公司的智慧城市业务有望向全国拓展。

　　公司大数据运营能力有望得到强化。智慧城市是公司大数据运营解决方案中的重要一环，公司将通过合资公司探索以(城市)大数据为核心的城市智能运营平台和模式，强化大数据运营能力。

　　估值建议：看好公司在大数据运营新模式方面的探索，维持推荐。智慧城市方面，通过此次试点，公司的城市大数据运营能力有望得到加强；工控行业，通过并购Cotopaxi，公司在工业大数据领域形成竞争力；电信领域，公司将尝试通信行业大数据全新的运营方式，并探索将电信数据的应用延伸到政府、军队层面。维持公司2015/2016 年盈利预测，4 月18 日公司完成2014 年度权益分派(每10 股派现1 元并转增10 股)，对应目标价为46.20 元，维持推荐。

　　风险：(1)电信运营商的BI 投入不及预期；(2)系统性回调风险。

　　中金公司 卢婷,张向光