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　　欧浦钢网:顺势变更募集资金用途,加速完善供应链金融服务闭环

　　事件描述：今日公司发布公告,由于部分募投项目地块规划发生调整和市场环境发生重大变化,公司拟变更钢铁仓储中心建设项目、加工中心建设项目募集资金用途,将募集资金4.79 亿元及其利息249.82 万元中的3 亿元用于收购佛山市顺德区欧浦小额贷款有限公司100%股权,同时将剩余募集资金及利息合计1.82 亿元永久补充流动资金。

　　事件评论

　　顺势变更募集资金用途,贡献盈利并加速完善供应链金融服务闭环:在政府规划调整及市场环境相比2010 年项目设计时发生重大变化的情况下,公司顺势而为变更募集资金用途,收购控股股东下属欧浦小贷公司,能够降低成本,贡献盈利增量,并加速供应链金融服务闭环的完善。

　　首先,欧浦小贷经营状况良好,2012~2014 年实现净利润分别为1612.38 万元、1615.40 万元和1283.79 万元,变更募集资金使用用途从而加速完成收购后,将给公司带来可观的盈利贡献:一方面,由于钢贸行业经营需要大额资金运作周转,市场融资需求量巨大,而囿于信息不对称等原因,致使金融机构不愿接受以钢材作为融资押品,从而使得大多钢贸企业银行融资门槛高,此种背景下,欧浦小贷对钢贸企业的资金支持稀缺性凸显,其发展空间巨大;另一方面,借助拥有牌照的小贷公司部分自有资金放贷,还可降低资金成本。另外,欧浦小贷原股东承诺交易完成后欧浦小贷2015 年、2016 年实现经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3000 万元、5000 万元,简单采用销售结构百分比法,反推公司2015 年、2016 年收入分别为5070 万元、8451 万元,同比增长131.8%、66.7%。

　　另外,公司变更募集资金用途加速收购欧浦小贷后,放贷规模的扩大、金融产品的创新、以及金融支持的升级将水到渠成,从而将加速完善公司供应链金融服务闭环建设,有助于加强公司供应链金融服务核心竞争力。

　　预计公司 2015、2016 年的 EPS 分别1.12 元、1.38 元,维持“推荐”评级。(长江证券　刘元瑞　王鹤涛　陈文敏)