长信科技：布局车联网，试水大数据

　　长信科技

　　投资要点：

　　公司原有三大业务：导电玻璃业务、触摸屏业务( Sensor)、 TFT 减薄业务。导电玻璃业务目前市场需求稳定，毛利在 27%左右， 15 年较上年有增长。 触摸屏业务利润在下滑，不过由于该业务占比不大，对公司利润影响有限。 TFT 减薄业务业处于高成长阶段，市场份额在 40%左右，销售额也接近导电玻璃。

　　子公司德普特科技，尤其是德普特电子业绩的爆发，成为公司业绩增长新动力。德普特电子是显示屏模组生产商，定位高端市场， 与日本 JDI 合作，供货华为( Mate 8)、小米手机等。 目前月产量 400 万，今年销售额有望达到 20 亿， 公司已为扩容做好准备， 明年持续增长可期。

　　布局车联网：

　　四月非定向增发中， 中大尺寸轻薄型触控显示一体化项目募集资金 7.94亿元，表明了进军车联网端系统的决心。 车载触控屏和一般屏不一样，由于屏幕大、电阻高、线路长，对高温环境及复杂车况下的安全性、可靠性提出了更要求高， 而公司在触摸屏相关业务领域经验丰富，而且早在多年前就从事了汽车触摸屏业务， 先天优势明显。 此外，公司还在探索带有4G 传输功能的多功能智能液晶后视镜的可行性。

　　试水大数据：

　　公司与大股东新疆丰润设立长信智控，涉足大数据。 长信科技出资 3000万元，持股 30%。长信智控主营音频、视频等电子信息的收集、传输、整理、销售，各类网络平台建设运营，安防网络系统等各类公共信息产品，车联网、物联网等技术开发及系统建设，各类数据的分析应用等。 长信智控的成立为公司布局车联网、智慧交通等打下基础，同时也与公司现有业务产生协同效应。

　　预计公司 15 到 17 年 EPS 分别为 0.20 元、 0.36 元、 0.45 元； 营业收入分别为 39.79 亿元、 61.59 亿元、 81.42 亿元；净利润分别为 2.31 亿元、3.69 亿元、 5.19 亿元。 对应当前股价，给予“买入”评级。

　　国元证券 常格非,胡伟