北上资金连买四天，5000亿医药龙头罕见暴涨至新高，皆因医保“喜讯”？

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　　12月17日今日，医药大白马恒瑞医药以12.6亿元的资金净流入额领跑两市，同时，北向资金今日净流入逾80亿元，恒瑞医药居净买入额第一，获北向资金净买入12.44亿，至此本周四个交易日内北向资金已累计买入恒瑞医药34.5亿元。

　　早在三季报发布之时，北上资金就已再度增持了恒瑞医药，数据显示其持股比例为11.58%，系恒瑞医药第三大股东。

　　北向资金为何大举增持恒瑞医药？消息面上，昨日，国家医保谈判进入对PD-1/L1抗癌药物的谈判流程，PD-1是一种重要的免疫抑制分子，通过向下调节免疫系统对人体细胞的反应，以及抑制T细胞炎症活动来调节免疫系统，并促进自身耐受。今年共有7家企业参与PD-1谈判，竞争相当激烈。

　　据媒体报道，恒瑞医药的卡瑞丽珠单抗本次以3000元/支的价格、降价80%进入医保，且霍奇金淋巴瘤、晚期肝癌、晚期肺癌、晚期食管癌4个适应症均谈判成功。近期恒瑞医药公布，其PD-1卡瑞丽珠单抗可显着延长患者的无进展生存期和总生存期。

　　该结果尚未正式公布，且参与谈判的药企均签订了相关保密协议，但市场已对消息面迅速有所反应，以3000元/支计算，恒瑞医药卡瑞丽珠单抗的年治疗费用将超过5万/年，超出了此前市场普遍预期3万/年的费用。国产PD-1问世初期，治疗费用从十几到三十万不等。如降价属实，卡瑞丽珠单抗可大大降低治疗费用。

　　今日恒瑞医药股价收于105元，市值已突破5600亿，但中金公司最新发布的研报中给予其120.0元的估值，较目前股价仍有14%以上的上涨空间。

　　据了解，上一种大幅降价后纳入医保目录的PD-1单抗药物是信达生物的信迪利单抗，其今年前三季度销售额呈现逐季上涨趋势，实现了大幅放量。

　　银河证券分析师孟令伟、刘晖点评，卡瑞丽珠单抗纳入医保目录后，创新药适应症销售峰值将提前，以前需要7-10年才能实现的销售峰值，可能缩短至3-5年即可实现。医保谈判结果值得期待，恒瑞PD-1有望突破重围，借医保目录调整契机和公司成熟的销售渠道队伍优势迅速放量。