红周刊 记者 | 张桔

　　1月18日，易方达老将冯波挂帅的新品创出一项惊人纪录，产品首募规模2398.58亿元，最终配售比例6.25%。相较冯波的千亿首募规模，年初发行档期进行产品发行的明星基金经理却是有人欢喜有人愁，如中庚基金的明星基金经理丘栋荣就是其中一位。

　　丘栋荣的中庚价值品质一年持有是于1月11日正式上档发行的，发行期为1月11日到1月15日。《红周刊》记者了解到，该基金限售80亿，超过时启动比例配售，可从该公司1月13日发布的“公司方跟投1615万元”公告看，产品存在没有达到80亿规模的可能。

　　作为广受关注的两家个人系公募，中庚基金成立时间比要睿远基金早三年左右，然而拥有3只公募产品(不算尚未结募的新品)的中庚和睿远却已经不在一个档次了。Wind资讯显示，去年三季度末，中庚基金的全部资产合计约为78.7302亿元，而相比之下，睿远基金在9月30日的全部资产合计却约为324.2184亿元。

　　丘栋荣最新重仓股曝光

　　仍在坚守低估策略

　　中庚基金是率先完整披露旗下权益类产品四季报的第一家公募。《红周刊》记者发现，明星基金经理丘栋荣仍然秉承着长期坚持的低估策略，选择在相对并不拥挤的赛道来重仓，当季所重仓的30只个股没有一只来自热门的白酒、科技、医疗领域的机构抱团股票，相反，诸如柳药集团、阳光城等此前被外界所质疑的股票却依然是其重仓股。

　　首先从基金股票仓位看，《红周刊》记者发现中庚基金旗下的三只产品的股票仓位差距较为悬殊，其中，中庚小盘价值的股票仓位约为93.36%，中庚价值领航的股票仓位约为93.34%，而中庚价值灵动的股票仓位却仅为59.03%，相较其三季报时的77.07%股票仓位下降了18个百分点。

　　对于中庚价值灵动仓位的大幅下降，基金经理在季报总结中指出：“本基金在报告期内资产配置方面，显著降低了股票资产的配置比例，并较大幅度增强了可转债的配置。”然而《红周刊》记者却发现，中庚价值灵动股票仓位的偏低很可能是不同的基金经理操作所导致的，因为基金四季报显示，小盘和价值领航两只基金都是由丘栋荣一人所管理，而价值灵动却是由丘和另外一位基金经理共同管理的，仅从仓位的巨大分化来看，不排除在价值灵动这只基金上起主要起作用的很可能不是丘栋荣。

　　继续看相关产品的规模，《红周刊》记者发现，中庚价值领航四季度末的规模约为14.23亿份，这一数值相比上一季度末的17.42亿份缩水了大约3.19亿份。而中庚小盘价值规模同样出现缩水，四季度末的规模约为14.75亿份，相比三季度末的20.10亿份缩水了大约5.35亿份。可让人意外的是，唯一降低股票仓位的中庚价值灵动却实现了规模的小幅增长，规模从14.73亿份增长到大约14.76亿份。

　　为何两只仓位超过9成的产品反遭到基民用脚投票？《红周刊》记者发现，这大概率上还是和基金产品的业绩不佳有关。以规模缩水更多的中庚小盘价值为例，对比该基金四季报和三季报可发现，前十大重仓股中有八只股一样，四季报中的通达股份和威海广泰替代了三季报中的中航重机和汇纳科技。这次换仓很可能是失误的，因为中航重机在四季度的涨幅达到了78.95%，而通达股份在四季度的跌幅却为13.80%，同时，威海广泰在四季度的跌幅也为2.93%。此外，从该基金四季度的头号重仓股柳药股份来看，记者注意到，该股已经连续多个季度排在其十大重仓股的前两位，但该股去年全年的涨幅却仅约为28.40%，同时在此前的三年更是连续下跌。

　　再看一下由丘栋荣单独管理的另一只基金中庚价值领航，除了同样对柳药股份、阳光城、永艺股份、永新股份等坚守外，和小盘价值最大的不同就是增配了几只银行和保险类股票。对比三季报和四季报的前十大重仓，三季度时还仅有成都银行和中国太保两只金融股，而到了四季度末则增加了工商银行和光大银行。如果说基金经理是看好大金融类股票，但从四只金融股在四季报中排名仅在第7到第10位，且单一标的持仓占比均不到3.5%来看，又似乎不是太重视。此外，基金经理新重仓的这两只银行股也是值得推敲的，其中，工商银行在去年四季度的涨幅约为1.42%，而从全年来看，新进的两只银行股更是下跌的。

　　表1 中庚三只基金最新四季报十大重仓股一览