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超预期暗藏黑马股 高送转严防见光死

2012-1-17 8:52:14  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:证券要闻
核心提示:2012年流动性渐趋宽裕已为市场共识,A股整体估值压力有所减轻,目前投资者对上市公司2011年业绩下滑的担忧是抑制A股表现的主要因素。从当前已公布的业绩预报与快报来看,上市公司业绩下行幅度并没有超出此
2012年流动性渐趋宽裕已为市场共识,A股整体估值压力有所减轻,目前投资者对上市公司2011年业绩下滑的担忧是抑制A股表现的主要因素。从当前已公布的业绩预报与快报来看,上市公司业绩下行幅度并没有超出此前市场预期。

  分析人士认为,在国内经济增速下行的情况下,上市公司2011年整体业绩增速将呈下行格局,但部分业绩可能超预期的个股或迎来年报行情,而高送转题材仍将成为市场焦点,但须警惕高送转“见光死”的风险。

  “超预期”带来机会

  股市的本质是预期博弈,这也是股市可以成为经济先行指标的原因之一。当市场一致预期经济下行、公司业绩大幅下滑之时,年报的超预期,即产生“预期之差”或为相关股票带来一定的交易性机会。一方面,这种机会存在于业绩爆发的黑马股中;另一方面,这种机会可能存在于部分实现“扭亏为盈”的个股身上。

  1月份披露年报的上市公司仅17家,其中*ST金果在10日发布年报,宣告成功扭亏。由于*ST金果已暂停上市,因此2011年年报的真正亮相将始于创业板的捷成股份,该公司2011年年报按计划于17日亮相。从此前公布的业绩预告和业绩快报来看,17家公司中,除已公布年报的*ST金果外,捷成股份、南洋科技、ST中源、科达机电等4家上市公司预计年报业绩大增;而永新股份、兴民钢圈、富春环保、太安堂、东方国信等5家上市公司预计略增;ST兴业预计续亏。总体来看,1月份披露年报的上市公司业绩好于预期的可能性较大。

  西南证券报告认为,1月由于披露年报的公司数量仅占总数的0.72%,对市场影响较小。2月,公布年报的亏损公司比例低,同时绩优公司、大盘公司2月下旬披露年报较多,届时市场有望走好,热点上重点把握钢铁、交通运输、煤炭板块存在的投资机会。3月,年报披露数量占比近一半,绩优公司会对食品饮料、有色、化工、保险、银行等行业产生影响,大盘股公司对银行、石油石化、保险、煤炭、食品饮料的引导作用较大。在此期间,股指表现可能较强,银行保险、煤炭等板块会对股指形成较大正面影响。

  除了好于预期的年报业绩所带来的机会外,部分上市公司可能于2011年度实现扭亏为盈,这也将会为相关个股带来一定的交易性机会。

  中信证券表示,扭亏为盈公司在年报行情中往往有突出表现。扭亏为盈公告主要集中在三季报和次年一月份公布,过去5年中,平均每年有97篇针对全年业绩的扭亏为盈预告,发布公告的公司在1月到3月,相对于市场的平均超额收益为30%左右,跑赢市场的比例接近80%。扭亏为盈原因对股票超额收益影响较大,涉及资产重组的个股表现最好,其次是来自项目投资和内部经营改善的公司。

  高送转须重“预期”

  高送转题材历来是年报行情中闪亮的明星之一,同时可能是年报中的“地雷”。这一点从东方国信近期的走势可见一斑。

  东方国信上周发布公告,率先推出2011年度分红预案,公司拟向全体股东每10股转增10股,并派发现金股利2元。而事实上,东方国信在发布高送转分红预案前,其股价经历了大幅上涨,在方案公布前的9个交易日中,东方国信累计上涨33.46%。显然,高送转预期是其股价上涨的直接推动力。

  值得注意的是,在高送转预案公布后,东方国信连续两天跌停,出现了高送转“见光死”的情况。对投资者而言,东方国信的案例正是高送转题材重“预期”轻“事实”的诠释。

  不过,在当前市场系统性风险仍然较大的情况下,博弈高送转题材无疑将面临较大风险,特别是在创业板与中小板面临“结构性去泡沫化”之时。分析人士认为,对风险偏好较高的投资者而言,具有高送转预期的部分绩优股或存在一定的交易性机会。该类个股一般具有以下特征:一是盘子相对较小,股本在1亿股以内或1亿股左右;二是每股资本公积金和每股未分配利润高;三是2011年度业绩增幅较大;此外,在满足以上条件的情况下,还要确保相关股票此前未经市场的充分炒作。

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