今日股市直播间市场展望，4月份金股：海利得、坚瑞沃能、峨眉山A、现代制药、贵州茅台、海大集团、永辉超市、歌力思、大秦铁路和招商银行；

雄安主题10大龙头：乐凯新材、雏鹰农牧、冀东水泥、唐山港、东方动力、先河环保、长青集团、棕榈股份、华夏夸姣、京汉股份。

一、大势研判：风险偏好在缩短3月份很可能是商场分水岭

3月份很可能是A股商场的分水岭。我们看到之前商场预期剧烈的“新周期发动”逐步归于沉寂，“中游兴起”又是如此的匆促，一同制造业出资数据不尽如人意。对此一些观念认为，其时A股商场的轰动态势是“慢牛”走势的停歇，并不改动上涨趋势。但从我们的视点看，商场风险偏好确真实缩短，商场从“慢牛”向“轰动趋弱”逻辑转化的要素正在累积。

2017年前三个月，虽然A股商场呈箱体反弹格局，但工作板块却沿着风险偏好从扩张到缩短逻辑不断地呈现分化：食品饮料、家电等工作表现稳固了此前一年以来的优势，但石化、化工等动力板块以及有色、黑色等材料板块后劲不足，初步掉队。后周期的强势与早周期的弱势显现出短周期经济添加动力的趋弱，叠加PPI见顶、流动性难以再度宽松的影响，我们倾向于认为如今商场风险偏好正在缩短。

虽然商场风险偏好正在缩短，但内外部的政策协和谐对冲将逐步化解风险。在短少明晰主线布景下，政策破局，比如树立雄安新区、京津冀区域一体化革新深化、国企混改形式探求等将导致新的商场热门。能够看到，周三雄安新区概念股掀涨停潮，2017年以来“一带一路”、新疆复兴等政策性主题明显跑赢指数。

二、海外调查：风险资产的查验期

之前我们提出了三个区分：1)二季度的全球经济周期将处在一个凌乱筑顶进程中，即景气量将从高位小幅回落；2)美国的有关政策面临再次供认进程，美元指数持续盘整；3)以工业和动力为代表的大宗商品有回落诉求，债市将遭到钱银政策和监管的制约，股市轰动回调崎岖可控，出资者应把握结构镇守价值。

从政策和商场博弈视点来看，对于美国有关政策的再次供认在3月份现已有了明显表现：悉数3月份全球商场先是履历了美联储对于加息概率的引导以及FOMC会议的“鸽派”表述，在紧缩政策实真实在落地今后，美国对于医改投票的无量分歧和放置所导致的对美国税改政策的担忧成为3月中旬今后主导商场的首要变量，集中反映在风险资产和避险资产的表现方面。对于作为美国再通胀生意中心资产的美元而言，既遭到一季度以来美国汇率政策取向的克制，一同也遭到了欧洲风险要素时期性消化后欧洲央行支撑欧元带来的影响。

从商场工作结构来看：1)对于欧洲风险要素的担忧，从欧洲内部的结构来看，2月下旬初步德国与法国的国债收益率呈现了收敛，3月份南欧包括意大利和西班牙等国家的股市初步呈现了较大崎岖的上涨走势，标明欧洲风险在其时时期的可控性，然后对美元构成了克制；2)对于大宗商品而言，3月份今后前期供应侧革新主题的强势品种呈现了筑顶回落痕迹，源于原油的库存端和出产端对报价产生了明显克制，而铁矿石也逐步呈现了报价筑顶回落库存有所堆积景象；3)对于美股和美债而言，跟着原油价格的回落以及对于美国再通胀生意逻辑的担忧，3月份美股整体呈现轰动回落态势，而美债收益率在美联储加息落地今后也持续回落。上一年四季度美国GDP数据的上修和公司获利同比的大幅改善提示出资者，全球经济共振到达高潮是上一年四季度到本年一季度风险资产向好的首要布景。而一旦这种景气上冲的鸿沟被商场有所预期，依据对美国再通胀生意的怀疑和修改将成为风险资产回落的触发要素。

当然，全球经济周期的筑顶进程在二季度将是相对滑润的，表现为以下几点：1)环绕美国有关政策的生意仍然会有重复，表现为对有关政策进行妥协和改善，然后维护商场决心；2)虽然其时一些国家的通胀上行对花费有构成制约征兆(比如英国)，但是整体来看，一边是商品报价上涨冲动已被克制，另一边是通胀预期短期也将有所操控，一同虽然2月份美国的PCE现已小幅超过了联储的政策政策，但是此前联储现已开释信号为政策预留了空间，这些都是坚持金融商场安稳的要素；3)除了政策和商场博弈的微观要素外，回到经济周期工作视角，从数据看，美国和我国的PMI数据初具顶部回落特征，而欧洲如今仍然呈冲顶结构。这种工作格局的不一样大概率源于中美和欧洲钱银政策地点时期的不一样，其效果即是风险缓慢开释的欧洲股市在3月份的表现要好于美股。

归纳来看，其时全球经济短周期一同处于高位工作格局以及美元指数的工作特色，都显现我国外部金融风险较小，并有利于我国主动推动深化革新。由此也就不难理解“一带一路”以及雄安新区、京津冀一体化等政策主题在A股商场中的结构性机遇仍将此伏彼起。进入二季度，经济短周期和风险资产的时期性顶部特征会得到进一步查验，因而，出资者对动力和工业大宗商品要坚持稳重，相比之下黄金的安全边际比照明显；而在对美国再通胀生意逻辑的怀疑进程中，虽然债市会遭到一定的支撑，但是依据其时通胀的一定水平缓政策空间能给出的生意空间仍然有限；相较而言，对于A股商场来讲，在指数整体轰动回落崎岖可控区分下，对结构性机遇和主题的把握就显得更加首要。

三、工作配备：4月份金股配备思路

虽然短期微观变量仍然有向好的惯性，但流动性难以再度宽松、PPI大概率见顶以及不断趋严的楼市调控政策等要素正在逐步打破根本面驱动商场趋势上行逻辑，经济根本面的耐性与流动性坚持正在处于下风，商场“轰动趋弱”的要素正在累积。价值板块在商场相对高位时期通常表现较强，且在商场轰动跌落进程中有一定的相对收益。依据此，我们建议计划银行、铁路运输等高分红板块；持续配备大花费领域，包括食品饮料、商业贸易、医药生物、休闲效力、农林牧渔、纺织服装等；一同建议注重化工、新动力汽车零部件等细分龙头。

具体的4月份金股是：海利得、坚瑞沃能、峨眉山A、现代制药、贵州茅台、海大集团、永辉超市、歌力思、大秦铁路和招商银行。

四、主题出资：掘金雄安“千年大计”龙头

今日股市直播间参阅上海自贸区以及“一带一路”落地后有关概念的持续迸发性反应，我们认为雄安主题的持续性较强，建议关键注重雄安主题10大龙头股组合：本地股关键注重乐凯新材、雏鹰农牧；建材关键注重冀东水泥；港口关键注重唐山港；公共效力关键注重东方动力；环保关键注重先河环保、长青集团；园林关键注重棕榈股份；地产关键注重华夏夸姣、京汉股份，其间首推区域建材龙头冀东水泥。