●上海证券报2017年第二季度自个出资者查询报告闪现，2017年第一季度A股大盘履历了触底上升。在1月上旬敏捷下跌过程中，有适当有些的出资者选择减仓，并在第一季度内没有再加仓，致使第一季度自个出资者的整体仓位有所下降。

●本次查询成果闪现，逾多半的出资者看好第二季度沪指收红，逾五成的出资者在第二季度看高沪指至3400点。其间，有出资者认为，反弹的基地逻辑是经济增速预期向好。也有出资者认为在创业板指数季度均线三连阴往后，创业板阶段性底部或已探明，等候创业板板块整体企稳上升。

●两融余额在第一季度重回9000亿元上方，出资者对加杠杆的整体志愿有所进步。在第一季度运用融资融券的出资者中，甘愿增加融资计划的比例有所进步。一同，将来流动性或许出现边缘收紧，但出资者逐渐消化了由此或许对商场形成短期影响的担忧。

1、大户盈利水平更高。

今日股市直播室看好蓝筹股周期股，创业板或企稳回升。整体来看，2016年第一季度A股商场出现触底上升态势。在受访的自个出资者中，有54%的出资者标明在2017年第一季度完结了盈利。其间，盈利在10%以内的出资者比重为46%，盈利在30%左右的出资者比重为6%，盈利逾越50%的出资者比重为2%。一同，有14%的出资者标明，在第一季度出现了出资赔本，较上一季度减少了10.4个百分点。

在不一样类型的出资者中，证券账户资产计划较大的出资者表现出更高的盈利才干。其间，在证券资产计划为100万元以上的出资者中，有57.9%的完结盈利；证券资产计划在100万元以下的出资者中，盈利比例则为53.4%。

本次查询成果闪现，在2017年第一季度，有48.6%的出资者进行了减仓，有25.2%的出资者施行了加仓。不过，从整体来看，出资者的仓位改动底子坚持平稳。在期末，受访的自个出资者的均匀仓位为33.1%，较上一季度末的37.7%下降了4.6个百分点。在受访的出资者中，仓位在20%以下的自个出资者占比达52.6%，较上一个季度增加了5.2个百分点；仓位在80%以上的自个出资者占比为10.7%，较上期查询减少3.7个百分点。

本次查询成果还闪现，自个出资者的仓位下降首要发生在1月份。在本年1月上旬，沪指曾一度出现敏捷下跌，在1月16日盘中曾跌破3050点，创下年内低点，并在当天出现V型回转，然后坚持整体升势至今。有26.4%的出资者标明，上一年年末至本年年头已提前减仓；有39%的出资者标明，他们在1月上旬股指下跌过程中减仓，此后未加仓。上述两类自个出资者估计占比逾越60%。

数据开掘闪现，在第一季度下调仓位的出资者中，在1月中旬或更早减仓的出资者占比达72.3%。

对持仓数据的进一步开掘闪现，账户资产较大的自个出资者的仓位明显高于整体水平。其间，证券账户资产在50万元至100万元之间的自个出资者的均匀仓位为35.31%；证券账户资产逾越100万元的出资者的均匀仓位为39.9%。

2、出资者出资热心有所下降。

本次查询成果闪现，在2017年第一季度，包含股市市值、证券账户、可运用现金的证券账户资产均匀占受访出资者自个金融资产的比重为39.1%，较上一季度的41.6%减少了1.5个百分点。在本次问卷查询中，有45.1%的受访出资者标明，证券类资产在其金融资产中的占比底子坚持不变；有30.7%的受访出资者标明，证券账户资产在其金融资产中的占比“明显下降”；有8.5%的受访出资者标明，证券账户资产在其金融资产中的占比“有所下降”；还有15.7%的受访出资者标明，证券资产在其金融资产中的占比“有所进步”或“明显进步”。

在受访的自个出资者中，有33%的出资者标明，准备加大股市的资金投入；还有58.4%的出资者标明，将不会大幅调整证券账户资产计划。

在新增证券资产出资的资金来源中，有45.6%比重的资金来自于现金存款；有33.9%比重的资金来自于换回银行理财、钱银基金等。与上一季度的查询成果比照，来自换回银行理财的资金占比有所增加。

上述改动或许与遭到第一季度金融去杠杆进程继续、固定收益类理财产品收益率继续下行等要素的影响有关。本期查询成果闪现，有82.6%的出资者标明，假设1年期固定收益率理财产品收益率降至4%以下，就不会再收购；有50.8%的受访出资者标明，现金管理型理财产品的固定收益率要抵达4%以上，才会分流其现有的股市投入资金。可见，其时理财商场中的预期收益率底子上不或许满足出资者预期。

在另一项查询中，当受访出资者被问及“是不是因银行理财等固定投资收益率太低而转投股市”时，有17.5%的出资者标明，已将很多资金从银行理财、信赖等转移至股市、股市型基金；有46.6%的出资者标明，已将有些资金从银行理财、信赖等转移至股市、股市型基金。上述两类出资者估计占比为64.1%，较上一季度查询成果增加了2.3个百分点。

3、单一商场操作特性易遭赔本。

以下一组数据将从“一带一路”、“国企改革”等政策体裁股、金融股、创业板个股三个板块切入，查询自个出资者的选股偏好。

其间，自个出资者持有“一带一路”、“国企改革”等政策体裁股的均匀仓位为21.96%，持有金融股的均匀仓位为18.41%，持有创业板个股的均匀仓位为20.92%。

若将查询的计划限定在第一季度完结盈利的自个出资者，此类出资者持有“一带一路”、“国企改革”等政策体裁股的均匀仓位为21.94%，持有金融股的均匀仓位为19.71%，持有创业板个股的均匀仓位为21.69%。

若将查询计划限定在第一季度出现出资赔本的自个出资者，此类出资者持有“一带一路”、“国企改革”等政策体裁股的均匀仓位为32.18%，持有金融股的均匀仓位为22.9%，持有创业板个股的均匀仓位为29.7%。

以上数据闪现，盈利的出资者在不一样特性个股的选择上并未出现明显特征，但赔本出资者对单一特性个股的持股比例明显要偏高一些。

细心查询赔本出资者的持股比例散布发现，赔本出资者持有单类特性个股的仓位逾越60%，比均匀水平明显偏高。这说明，在第一季度，过于偏重于特性选择，不注意及时调仓换股或择时，更简略遭受出资丢失。

4、出资者对创业板的绝望心境或现拐点。

本次查询成果闪现，在被问及“您如今更倾向于持有哪类股市”时，有33.3%的出资者标明选了大盘蓝筹股，这一数据已连续第三个季度上升，但升幅并不大。更倾向于持有中小板股市的出资者占比为42.6%，与上一期43%的查询成果比照略有下降。整体来看，出资者持股偏好的散布并无明显改动。

此外，有44.7%的出资者认为，其时商场中以银做法代表的大盘蓝筹已回归到合理估值水平，但中小创板的成长股估值仍然偏高。持此观念的出资者比例与上期查询比照一样改动不大。

不过，出资者对创业板的绝望心境或许靠近拐点。尽管本期查询中仍然有8.7%的出资者标明更倾向于持有创业板个股，但有46.2%的出资者标明，在创业板指数季度均线三连阴往后，创业板的阶段性底部似已探明，等候该板块整体企稳上升。此外，有34.3%的出资者标明，从中长期看，创业板的“挤泡沫”仍将继续；有19.5%的出资者认为，创业板指数大起大落的或许性不大，将来应注重具体个股的结构性出资机遇。

5、场内降杠杆趋势出现回转。

在2017年第一季度，两融余额重回9000亿元上方，出资者在整体上加杠杆的志愿有所进步。

在被问及在第一季度是不是运用过融资融券时，有68%的出资者标明没有运用过，与上一期的查询成果比照减少了2个百分点。在运用过融资融券的出资者中，有33.3%的出资者标明增加了融资计划，比上一季度增加5.5个百分点；有35.4%的受访者标明，曾在第一季度减少了融资计划，较上一个季度减少了7.5个百分点。

在有志愿加杠杆操作的出资者中，有39%的出资者标明，融资买入商场抢手体裁股，进行短线操作；有52.8%的出资者标明继续融资买入现已持有的个股。

对于加杠杆的杠杆倍数疑问，有35.9%的出资者标明，将用足额度；有39.5%的出资者标明，杠杆水平会控制在0.8倍；有24.6%的出资者标明，杠杆水平会控制在0.5倍。

当融资仓位出现赔本时，有37.4%的出资者标明，在融资买入的个股下跌10%往后将选择止损；有40%的出资者标明，在融资买入的个股下跌5%时就将及时止损。

1、逾五成的出资者在第二季度看高沪指或超3400点。

上证指数在第一季度上涨了3.83%，最高行至3283.24点。在上一期查询中，认为2017年第一季度上证综指能够收红的自个出资者占比为74.7%。其间，有30.1%的出资者认为涨幅在5%以上，有44.6%的出资者认为涨幅在0至5%之间。

本次查询成果闪现，出资者对将来3个月的大盘走势愈加豁达。认为2017年第二季度上证综指能够收红的自个出资者占比为82%。其间，有29.7%的出资者认为涨幅在5%以上，有52.3%的出资者认为涨幅介于0至5%之间。

在对第二季度上证综指不坚定的高点猜想中，有52.5%的出资者认为，不坚定上限在3400点附近，占比最高；有11.6%的出资者认为，上证综指在第二季度有望重上3500点或以上；还有2.1%的出资者标明，上证综指在第二季度能够抵达4000点或以上。与上一期查询成果比照，出资者对上证综指上限高度的豁达程度已大幅收敛。

在对第二季度上证综指不坚定下限的猜想中，有46.9%的出资者认为，将守住3000点；有45.7%的出资者认为，股指低点在2800点左右。较为绝望的出资者认为，沪指的下限或许靠近2638点的前期低点，占比仅为7.4%。

对于2017年第二季度商场工作节奏的区分，有38.7%的出资者认为，第二季度大盘指数将“先跌后涨”；有28.7%的出资者认为，第二季度大盘指数将重复轰动，但有些板块有望大涨；有25.7%的出资者标明，第二季度大盘指数将“冲高回落”。

对于不一样板块的将来走势，有39%的出资者信赖，2016年第二季度A股商场成长股将横盘拾掇，周期股、蓝筹股或将领涨大盘。持有这个观念的出资者在所有受访者中的占比最高；有20.8%的出资者信赖，第二季度的周期股、蓝筹股将上涨，成长股将走低；还有9.8%的出资者认为，成长股走势或将强于大盘股。

2、加仓首选国企改革体裁。

在被问及将来3个月内是不是准备调整仓位时，有63.6%的出资者标明将暂时张望，较上一期的查询成果增加了2.8个百分点；有9.5%的出资者标明准备加仓，所占比例与上一期查询成果比照底子持平；还有19.5%的出资者标明，将准备减仓。

盘绕加仓的战略，有54.9%的出资者标明，将首选国企改革等体裁股，这一占比居各选项之首；有25.6%的出资者标明，首选加仓大盘蓝筹股；有8.7%的出资者标明，首选加仓成长股。

不过，上述加仓战略与出资者对于本轮反弹逻辑的知道并不一起。有42.5%的出资者认为，正本反弹的基地逻辑是经济增速预期向好，占比最高；有21%的出资者认为反弹的基地逻辑是经济增速现已初步反弹。

上述查询成果或许说明，假设将来短期经济数据低于预期，如今出资者的相对豁达心境或许出现敏捷回转。

1、金融监管收紧的短期商场影响备受注重。

在第一季度，无论是金融商场的整体降杠杆仍是再融资的监管及对险资举牌上市公司的监管，各监管部门都在出台新政，闪现监管政策整体收紧。本次查询成果闪现，出资者很注重上述政策收紧态势对商场的短期影响。

在被问及“本年以来金融商场整体严监管去杠杆趋势现已明确，您认为这对行情有何影响”时，有45.9%的出资者标明有影响；有34.9%的出资者标明，有关政策化解潜在危险，长期利好大盘。

在被问及“再融资监管收紧对大盘有何影响”时，有52.3%的出资者标明，再融资及并购重组常带来结构机遇，收紧或影响商场走势；有39.5%的出资者标明，有关政策减轻再融资抽血压力，利好商场。

在被问及“近期有关部门对宝能、恒大等险资的监管对商场有何影响”时，有49.8%的出资者标明，有些险资或出现撤资；有37.2%的出资者标明，有关政策冲击“大鳄、害人精”，利好商场；有13%的出资者标明，只对有关举牌概念股利空，整体无影响。

2、商场逐渐习气流动性出现拐点的不坚定趋势。

在被问及“怎样区分近期流动性供应趋势”时，有55.7%的受访出资者认为，将来流动性将坚持适度宽松，但放水速度将有所减慢，执此观念的出资者占比最高；有19%的出资者认为，将来还将加大钱银政策的宽松力度；有11.5%的出资者认为，宽松流动性将坚持其时水平；有13.8%的出资者认为，将来流动性将出现边缘收紧。

与上一季度的查询成果比照，出资者进一步增强了流动性挨近拐点的预期。其间，有55.4%的出资者认为，假设流动性收紧，短期将利空商场，但商场在习气后将重归均衡，持此观念的出资者占比照上一季度减少了6个百分点；有25.2%的出资者信赖，如今存量的流动性较为富余，即使出现流动性边缘收紧，对商场的影响也不会太大，持此观念的出资者较上一季度增加了5个百分点。

根据上述对将来钱银政策趋势的区分，有31.5%的出资者喜爱“股市等权益类资产出资”，与上一季度的查询成果比照改动不大；有48.7%的出资者标明，更乐于配备“钱银基金、银行理财、债券等固定收益类品种”。

3、港股出资有所降温。

本次查询成果闪现，有18.5%的出资者标明，曾在2017年第一季度通过港股通出资了港股，较上一季度查询成果减少了5.1个百分点。在具体的操作中，有46.6%的出资者标明，他们出资了“两地同步上市，且H股较A股折价崎岖较大的股市”；有19.7%的出资者标明，通过港股通出资了“以银做法代表的高股息率蓝筹股”；有11.5%的出资者标明，喜爱A股不具备的标的，如腾讯等；还有6%的出资者标明，他们出资了“弹性更高的小盘股”。http://www.gudao360.com/index.php?v=show&cid=70&id=15945