IPO不断扩容，高成长股遭冷遇

今日股市直播室近期大盘与创业板同步出现振动回落。上证指数自上星期五开端连续出现大幅杀跌，技术上沪指四连阴击穿3200点整数关口，现已跌破半年线方位，创业板指更是在次新股板块连续下挫的影响下跌跌不休。从要素上分析，监管层的严监管、商场抢手的退却是近期商场继续低迷的首要要素。短期来看，目前商场仍未出现企稳的痕迹，谨防商场继续趋势下跌。

金融监管重拳频出，高送转、次新股概念集体降温

进入4月后，金融监管的继续加码对商场构成了无量的威慑力，短期内对投资者的预期及商场心境均构成了较大的冲击。4月8日，证监会主席刘士余在上市公司协会第二届会员代表大会上对上市公司“10送30”“铁公鸡”等商场乱象做法进行了严厉批判，并标明将对“高送转”类上市公司列入关键检查和监测规划。4月14日，证监会新闻发言人张晓军标明，证监会将坚决冲击炒作次新股和快进快出办法等恶性操作商场做法。此外，近期深交所发布第三届理事会作业陈说，陈说指出，生意所要当好本钱商场的“守门人”；要加强对“高送转协作减持”“铁公鸡”“忽悠式重组”“清仓式减持”等商场乱象的现场检查，提升一线监管方法的威慑力。

从盘面上看，存在明显监管利空的“高送转”板块和次新股板块这两大“雷区”直接被引爆，金融监管实实在在镇压了次新股和高送转两大概念股。4月初至今，“高送转”板块累计下跌9%左右，次新股板块累计下跌13.93%。在次新股和“高送转”板块集体杀跌的影响之下，上证指数和创业板指数出现同步回落，相继失守3200点和1900点整数关口。

抢手板块退潮，新抢手缺失

大盘此轮连阴杀跌其他一个比较大的诱因即是前期抢手板块的退潮，而大等级的新抢手板块却未能有用承受。从近期的盘面上能够看出，在“雄安新区”这一主题进入降温时期和次新股、高送转概念被监管层点名批判后，场内大批资金从上述板块撤离，商场也再无新抢手出现。尽管上星期曾经有“粤港澳”大湾区概念和军工板块接力，但这些板块并未表现出极好的继续性，进而对大盘指数的股动效果极为有限。

资金的出逃以及抢手的退却是商场低迷的首要要素。一方面，此轮下跌的进程伴随着成交量的大幅萎缩，扩展了商场存量资金博弈的坏处，加重了商场投资者张望心境；另一方面，抢手青黄不接不只致使商场挣钱效应极度缺乏，也在一定程度上致使商场惊惧心境的延伸。因此我们以为，资金净流出A股商场的加快与抢手板块的回调降温二者的共振，助推了股指此轮的杀跌。

综合而言，前期抢手的退潮叠加金融监管的趋严，是近期股指出现连续调整的主因。展望后市，在金融严监管已成商场主基调的布景下，对其时估值仍处于相对高位且已进入下跌趋势通道的创业板而言，状况不容乐观。此外，IPO的继续扩容和高生长股不断遭遇到成绩证伪也将对创业板估值构成无量的应战，我们估量创业板将进一步下行。在战略操作上，前期IC合约空单可继续持有，考虑到本周五股指的交割要素，可移仓换月至5月合约。