精彩观点

　　2021年的牛市要在2020年的基础上进一步演绎，投资者要做好牛市到来的准备。

　　我把风险控制放在第一位，哪怕看到一点风险我都不会去参与。

　　我们认为目前唯一没有风险的、确定性高的就是与人的健康相关的领域。

　　茅台投资价值比黄金更金贵。

　　单从芯片来讲，我认为亢奋还不够。芯片现在处于春天，还没到夏天。

　　投资“抄作业”的行为不可行，这类人是不想付出的人。

　　从控制风险的角度，我们认为可转债现在仍有很大的投资机会。

　　2020年12月31日晚，深圳市林园投资董事长林园在线分享了他对2021年市场的最新看法。在他看来，目前大市值公司领涨、板块轮动都是牛市初期的表现，2021年的市场会比2020年更进一步。未来市场全面走牛后，5G、新能源、先进制造、医药、消费品等板块都会继续有投资机会。要做好牛市到来的准备，满仓应对牛市。

　　以下为实录精编：

　　2021年牛市格局将继续

　　投资具备“赚钱机器”属性的公司

　　主持人：您对明年的市场有怎样的预测和猜想？

　　林园：牛年了，我认为还是牛市，作为市场里的投资者，我不希望市场走熊。板块轮动，就是牛市初期的迹象。所以我们判断2021年的牛市要在2020年的基础上进一步演绎，投资者要做好准备，满仓应对牛市。

　　主持人：您认为当前市场最主要的关键词有哪些？

　　林园：市场的关键词就是牛市初期。市场热点不断，短期内总有热点在爆发、大市值的公司在轮流表现，这就是牛市初期的迹象。

　　主持人：全面注册制实施后，您觉得股市会呈现怎样的变化？

　　林园：变化就是发行价由市场来定，公司的去留也都由市场来定。我们投资人需要掌握的就是，好的东西必须留下，不好的东西就远离。

　　过去30年，大家有一种认知误区，认为新的(公司)就是好的(公司)，以后可能真正好的公司才是好的。这是全球市场的投资规律，A股不能违背这个规律。把“好”字当成第一位，具备“赚钱机器”属性的公司我们才会去投，否则就远离。

　　牛来临市场将全面开花

　　茅台比黄金更金贵

　　主持人：未来大牛市开启，会是以科技为领头羊，还是医药、消费为主导？

　　林园：熊市到牛市是思维方式的变化，大多数公司，除非是衰败的、即将被替代的夕阳行业，不然很多行业都有表现的机会。

　　投资主线在牛市的初期、中期、末期等不同的阶段都是轮着来的。牛市初期是大市值的，能够带动人气的产品先走一段上涨的行情。全面牛市来临会全面开花，各个行业都有机会，例如，5G、新能源、先进制造、医药、消费品等都有机会。

　　主持人：您一直看好医药行业，是否与您出生医药世家，并且学习过临床医学有关？普通投资者是否该投自己不熟悉的领域呢？

　　林园：这有一定的关系。医药板块是未来二、三十年长期的投资主线，有大的投资机会。

　　不过，投资实际上是对风险的控制，我们认为目前唯一没有风险的、确定性高的就是人的健康。人活到最后都是怕死的，我们就投能让病人多活几年的东西，这是大方向。

　　学医了就可以更准确的判断人能得什么病，到底能不能治好。我专门投资治疗哪些不容易治好的病的医药公司，因为患这类病的人，需要天天吃药才能活下去。例如，随着人口老龄化的到来，高血压、心脏病、糖尿病等治疗药物需求会大幅增加，有望占医药消费的70%以上。

　　主持人：对于白酒板块投资机会您怎么看呢？

　　林园：白酒就在走牛市，而且已经很多年了，跟美股类似，它的后市我不做判断。在2006年后，我就没再对白酒进行深刻的研究了。

　　主持人：有人说买茅台等于买黄金，您认同吗？您觉得白酒和黄金哪个投资价值更高？

　　林园：黄金没有使用价值，不能吃也不能喝。酒不一样，酒是可以喝的。而且现在黄金想买多少买多少，而茅台想买可能抢好几天都抢不到。所以我觉得茅台是比黄金还值钱的东西，是黄金的爷爷。

　　A股正在走日本市场的路

　　可转债仍有很大投资机会

　　主持人：海外市场您研究的多吗？

　　林园：我们基本上海内外研究各一半。我觉得A股就要走日本市场的路。

　　二战后，日本的产品是劣质产品的代表，不被大家认可。但是日本通过几十年的产业升级，如今制造业非常发达，生产的产品是高品质的象征。中国也要走这条路。

　　目前日本的人口负增长，老龄化持续。但日本的老龄化培育了一批企业，像汽车、家电、制药等领域的龙头企业，现在都活得不错。而很多传统的钢铁、银行、地产等企业都不在了。

　　中国与日本市场是非常接近的，而东南亚的股市的参考意义没有日本那么大。日本也走过了房地产的极度泡沫，中国的房地产也有很大的泡沫。我小时候看的日本的片子，银行的员工为了拉存款，给农民去种水稻；还不起负债的钢厂老板开枪自杀了……在极度繁荣的时候，他们没想到行业萎缩了、供求不平衡时，高负债率惹来麻烦。所以，对于高杠杆，我们一定要小心。

　　主持人：那对港股、美股或者可转债的大方向您怎么看呢？

　　林园：美股大概率会延续它走牛十多年的牛市，因为牛市不言顶，港股市场则会跟随着美股走。从控制风险的角度，我们认为可转债现在仍有很大的投资机会。

　　“抄作业”投资很难赚到钱

　　投资要有深入研究、平常心

　　主持人：您8000元入市，如今是百亿私募，也经历了牛熊切换，从业以来让您印象最深刻的事情是什么？

　　林园：没什么太深刻的事情，我们一直把投资当作工作的一种，市场就是牛熊轮回变化的，这是市场发展的规律。

　　例如，很多人说为什么美股指数有长牛，A股上证综指十多年没变化。主要因为A股市场中新股发行价过高，此时，赚到钱的可能就是上市公司的老板，作为股民却很难分享到公司上市的成果，再加上指数也不涨，就更难赚到钱了。

　　当然，美股虽然指数在走牛，但很多公司也是下跌的。供求关系起到了很大的作用：一方面美股投资标的短期的供应量没有A股大；另一方面与其多年的宽松货币政策，市场资金供应充足也有关系。

　　主持人：随着产品规模的扩大，在管理规模方面，您考虑过能力边界的问题吗？

　　林园：没考虑过，我不会对我们的规模有上限或者下限的要求，前面提到，这对我们来说就是一个工作。但我们从来不借钱炒股。我反复给我们的投资人强调风险：股市有风险，入市需谨慎。我们的产品的风险等级有明确提醒，是R5，高风险产品，所以投资者如果投资我们的产品，就要风险自担，盈亏自负，愿赌服输。

　　主持人：对于部分投资者跟着知名投资人“抄作业”行为您如何看？

　　林园：这种行为不可行。有时候抄对了还好，如果抄错了怎么办？这类投资人是不想付出的人。股市上为什么90%的人在亏钱？就是因为他们没有在认真研究投资标的。

　　主持人：在对仓位控制方面，您有什么可以跟我们分享的？

　　林园：我们始终看牛，是“死多头”。不买股票怎么能够赚钱，这方面我是比较“贪心”的。对于当前的市场，我们已经做好充分的准备，全面进入“战斗”状态，这时候我们做投资的人也是比较亢奋的。

　　主持人：目前市场有哪些风险点需要注意？

　　林园：潜在风险点是方向不要搞错了，很多公司的风险很大。尤其是随着注册制的施行，供给量不断增加，此时建议投资者投资的核心就是要抓大放小。

　　主持人：最近《林园炒股秘籍》的精装增补版上市了，能给大家介绍一下新增了什么内容吗？

　　林园：书的核心是关于人性、怎么控制欲望的内容，这也是投资的核心。

　　我说从来没想产品规模的事，因为我是没有欲望的人，钱多钱少跟我没什么关系，市场的风险也就不能左右我的投资决策。关键是平常心，太贪婪了就有风险，什么事情都做到完美是不可能的。