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不知不觉间，A股的2020年已经成为历史。数据显示，2020年两市总成交额合计达206.12万亿元，较2019年大增62.3%，成为历史第2。此外，北向资金净流入2089.32亿元，创下沪港通开通以来第2高数值。  从指数表现来看，2020年，上证指数收于3473.07点，全年涨幅13.87%，最低2646.81点，最高3474.92点；深证成指收于14470.68点，上涨38.73%，最低9578.87点，最高14476.55点；创业板指收于2966.26点，上涨64.96%，最低1769.16点，最高2969.75点。  然而，好景不长，此后，大盘便开始了一轮“纠结”行情，光是“3200点保卫战”就“打”了5次，让投资者好不难受。一直到12月，大盘才在汽车、光伏、军工的带动下再次逼近年内高点，最终依靠“牛市旗手”券商板块最后一个交易日的华丽演出最终创出18年2月以来的新高收获完美表现。下面，就让我们一起来回顾一下A股跌宕起伏的2020年，有哪些激动人心的超级大风口。 站在风口上猪都会飞！2020年这十大风口，属于你的有几个？ 回望全年，A股热点板块频出，白酒、疫苗、光刻胶、光伏、汽车等板块先后粉墨登场，成为今年投资者无法忽视的热点。其中，白酒板块以119.99%的涨幅傲视全市场，除了白酒板块之外，生物疫苗、农业种植、光刻胶的全年涨幅也均超过了60%。  白酒板块成为2020年最强风口，行情基本贯穿了一整年。“全年醉酒”、“并购”、“提价”成了行业年度关键词。 年初以来，市场关注度主要集中于高端和次高端的龙头白酒公司，对小酒企预期均较低。3月下旬白酒指数一度跌至年内最低点2202.568点，之后迎来一波连续拉升，7月15日涨至4358.657高点，期间一线白酒涨幅靠前，贵州茅台涨超76%，五粮液涨超112%，泸州老窖涨超85%。 而三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善，三季度收入利润基本恢复至两位数增长，业绩兑现引发市场关注。而三季报之后到明年4月份之前都是业绩真空期，加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性，因此三四线白酒获得资金青睐和炒作。所以进入10月之后，三四线白酒的猛烈涨幅开始出现。金徽酒在10月份以来的25个交易日涨幅就达204%；金种子酒自11月份以来的16个交易日也涨近70%。到了12月，金种子酒涨势更加凶猛，截止到高点22.53元/股的当天，17个交易日就涨近120%。 此外，2020年白酒公司并购也成年内一大看点。无论是国台酒宣布收购贵州怀酒、泸州老窖持股的川发展收购“内蒙古酒王”河套酒业，还是大豪科技借壳红星二锅头、豫园股份入主金徽酒等跨界进入白酒领域都成为行业热点。 NO.2生物疫苗 今年疫苗股行情主要是受新冠疫情影响，主要贯穿今年2月到8月初。持续几个月的疫情防控行情扩散比较广泛，先从口罩行情(以道恩股份为核心)到呼吸机行情(以航天长峰为核心)，再到中药行情(以以岭药业为核心)，然后到核酸检测行情(以达安基因为核心)，最后到疫苗行情(以未名医药、西藏药业为核心)，所以7月和8月的疫苗股的上涨尤其快速。 Wind数据显示，今年前八个月，疫苗指数(8841313)曾从年初的接近1300点一路涨至超过4000点的高点，累计涨幅逾200%。但从8月中旬至今疫苗指数的调整幅度达到20%以上，部分个股的调整幅度甚至达到50%以上，从时间和空间上来看，疫苗板块调整幅度比较充分。 NO.3光刻胶 目前，光刻胶市场主要由日韩美公司垄断，全球前五大光刻胶厂商占据全球约87%的市场份额，大陆企业市场份额不足10%。 今年上半年由于疫情影响导致日本“封城”，放大了光刻胶供需矛盾。供给端方面，日本为半导体材料供应大国，疫情影响进出口贸易，导致了“断链”危机。需求端国内疫情控制效果明显，各个晶圆厂全面复工复产，需求端全面复苏。此外，全球半导体产业东移，以及下游5G终端、消费电子、汽车电子、物联网、高性能计算等应用需求旺盛，中国光刻胶市场在需求增长和市场扩大下今年迎来了大爆发。 2020年至2022年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，以长江存储，长鑫存储等新星晶圆厂和以中芯国际，华虹为代表的老牌晶圆厂正处于产能扩张期。晶圆厂的密集投产为光刻胶打开了最佳代替窗口。 在半导体材料领域，光刻胶是集成电路制程技术进步的“燃料”，是国产代替重要环节。作为光刻工艺最重要的耗材，光刻胶质量的好坏对光刻精度至关重要。随着南大光电ArF光刻胶按计划进行客户测试，这意味着国内ArF光刻胶技术取得了重要突破，从研发开始走向生产。国产光刻胶进入国产替代的高峰期。 NO.4农业种植 习近平总书记指出，对粮食安全要有危机意识。2020年国内外冲击不断，因此对粮食安全要有危机意识。从中长期来看，我国的粮食产需仍将处于“紧平衡”态势，粮食安全重要性凸显。 由于粮食安全的重要性屡获中央高层强调，市场对种植产业链的投资热情明显上升。农业部也在今年编制了“十四五”种业发展规划，将致力于提升农业种植效率，为农业用种安全提供必要保障。 粮食安全的底线意识进一步增强，种业景气度触底回升。考虑到国内转基因育种技术逐渐成熟、社会对转基因产品的态度逐渐改善以及提升农业种植效率的需要，国内转基因玉米、大豆商业化进程得以加速。 随着转基因落地信号强烈，未来将带来行业利润扩容、集中度提高。农业农村部于今年6月23号对71个品种拟批准颁发农业转基因生物安全证书。这标志着转基因放开确定性增强。一旦转基因放开，玉米种子行业利润空间将迅速拉升。 2020年是转基因玉米种子元年，如若转基因玉米种子未来落地，行业格局将重塑，在转基因布局及关键技术环节具有卡位优势的的大北农、隆平高科、荃银高科以及苏垦农发在变革中脱颖而出，全年涨幅较大。 NO.5医疗器械 今年前三季度，医疗器械板块的个股业绩可谓“乘风破浪”。Wind板块数据显示，前三季度医疗器械上市公司归母净利润合计同比增长143.55%。大幅预增的原因皆与新冠疫情有关。受上半年的新冠疫情影响，口罩、防护服、防护手套等防疫类防护用品，以及新冠检测试剂、呼吸机等抗疫医疗设备和检测产品的需求都出现剧增，带动企业业绩增厚。 但医疗器械板块自10月中旬以来加速下行，或与11月5日全国首次医疗器械集采落地有很大关系。高值耗材带量采购或开始拉开帷幕，医疗器械进入创新时代。技术含量高、参与者有限的产品无论定价模式是否改变，都能享受局部蓝海市场。是否具有持续创新能力，也应成为资本市场考察医疗器械公司时需要留意的关键点。 NO.6汽车整车 历经三年景气度下行阶段，国内汽车自疫情之后呈现良好恢复态势，在经济稳健增长、内循环消费政策强力支撑及居民消费意愿抬头多重合力之下，汽车在2020年下半年进入产销复苏期。行业销量持续好转，三季度业绩爆发，使得汽车反转向上趋势连续强化，汽车板块行情也得以扩散。从结构上涨到全面普涨，汽车的复苏预期从悲观，到质疑，再到一致性强，低估值蓝筹全面补涨。 疫情后前期车市抑制需求得到释放，叠加各地购车优惠政策推出，国内汽车供需逐渐回升，终端销售持续回暖，整车厂行业库存系数同比大幅上升，目前处于被动补充库存阶段。 汽车行情在历史上有5大特点，1)时间上，历史上整车右侧上涨都持续在2年以上，主要新车周期一年，销量利润兑现一年。2)空间，涨幅均翻倍以上，主要是利润大幅增长叠加估值大幅扩张。3)上涨归因，估值和利润双重扩张，其中估值扩张源于自主能力的提升和进化。4)行业，景气回升，SUV增速较高。5)公司，强劲新车周期驱动销量提升，普遍有爆款SUV车型。 NO.7军工 长期以来，市场对军工板块“急涨急跌、主题博弈、高估值、无业绩”等固有偏见如影随行，经过之前3年估值下降与业绩下降的戴维斯双杀后，军工板块一改连续三年排名靠后的局面，凭借行业高景气度和高确定性逐渐获得市场信任。 基本面和情绪面共振，军工2020年走出整体行情。与沪深300指数对标情况来看，2020年7月之后体现出明显的超额收益。军改之后军工行业需求开始复苏，部分细分板块(上游材料、电子等)龙头企业在2019年已经体现出业绩的快速提升，走出了结构性的独立行情。2020年，在疫情的背景下军工行业整体体现出极强的抗风险性，板块需求和业绩整体提升。2020年出现了从上游新材料、军工电子、到中游制造、再到主机厂的全行业景气上行态势。 此外，2020年为十三五最后一年，军队采购有“五年规划”内“前松后紧”的传统，叠加军改后订单的恢复性释放，以及军队整体需求量的增长，2020年军工尤其是航空航天领域需求快速增长。 当前市场关注点逐步转向对十四五装备采购情况的预判，板块上涨驱动力正逐步从事件性驱动转向业绩驱动。通过观察此轮上涨中收益较高的军工股可以发现相对收益较高的军工股大多都属于核心主战装备标的或在相关产业链中具有核心地位的标的。 NO.8啤酒 啤酒传统上是重资产、高周转、薄利多销的行业，要求企业追求规模。但随着啤酒行业步入成熟期，价升取代量增成为行业增长逻辑。今年疫情下，啤酒行业60%即饮场景有损失，致使2020年一季度基数低，因此啤酒行业在今年具备了低基数和量价齐升的前提。 目前国内啤酒零售价处于上升期，同期欧美日韩的啤酒吨价是我国市场的1.7-3.4倍，叠加随着国内经济水平及人均收入的稳步提升，我国啤酒吨价具有较大的提升空间。此外，近年来我国啤酒行业集中度持续提升，啤酒行业整合已经逐步进入尾声，各大啤酒企业进入利润释放期，未来各大企业通过协同提价是大概率事件。 今年以来，啤酒板块中近半数公司股价于今年刷新历史纪录高点，其中青岛啤酒、重庆啤酒在12月11日股价迭创历史新高。 NO.9光伏 高层定调、行业龙头获明星资本入股，2020年的光伏行业利好源源不断。 从目前的发展情况看，“十四五”的新增光伏发电装机规模将远高于“十三五”。到今年年底，光伏发电从规模上将超过风电，成为全国第三大电源。 光伏概念股今年的大涨首先应该归功于行业景气度高企。中国光伏产业协会统计数据显示，2008年至2019年，我国光伏累计并网装机容量由0.14GW迅速发展至204GW，累计装机规模提升超过1450倍。而今年以来，在疫情影响减弱情况下，光伏行业需求集中爆发，2020年三季度光伏装机“淡季不淡”，四季度预计装机20GW，迎来历史最旺单季。2021正式进入“十四五”，平价后指标压力将消失，提升能源清洁占比成最强驱动力，预计年新增规模将达50GW以上。 其次，碳排放趋严利好可再生能源发展。2020年9月17日，欧盟委员会正式发布《2030年气候目标计划》及政策影响评估报告，提出将2030年温室气体减排目标从40%提高为55%。全球对于碳排放、气候变化的关注和重视程度逐渐提高，大国均提出近5-10年碳排放目标，强调未来30年内的可再生能源发电占比目标，带动全球向“碳中和”方向发展。 在光伏行业全面实现平价上网的大趋势下，如何降低度电成本是行业内的主要增长逻辑，异质结电池效率提升与成本下降路径明确，拥有更高转换率的异质结电池在降本增效中将扮演重要角色。 展望明年，电池片环节的大尺寸硅片以及异质结电池被认为是光伏行业未来发展的两大核心路线。行业相关分析认为，2020年为异质结电池元年，2021年开始大规模渗透。从单GW的投资强度与建设进度测算，预计HJT电池设备投产高峰期年市场空间将比PERC高50%-100%，在2022-2023年达到接近200亿。 NO.10特斯拉 今年7月23日特斯拉CEO马斯克称，致力于在特斯拉上海工厂实现转向零部件供应本土化并已经带来成效，预计2020年年底时会实现80%的零部件本土化。 全球疫情扩散导致新能源车产业链短期承压的情况下，特斯拉产销实现逆势攀升。同时，海外工厂停摆，上海工厂成为特斯拉唯一的在产基地，国产特斯拉在今年维持了高景气度，国产化进程将进一步提速，对本土特斯拉生产及其上游核心供应链形成巨大利好。 具体来看，其供应链涉及包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分，涉及直接、间接供应商一百余家。 此外，今年以来，国家和各地方政府先后出台了全方位激励新能源汽车市场的政策，从研发环节的政府补助、生产环节的“双积分”，到消费环节的财政补贴、税收减免，再到使用环节的不限牌、不限购，运营侧的充电优惠等，政策几乎覆盖了新能源汽车整个生命周期。因此特斯拉供应链企业的市值也在攀升，宁德时代在12月22日市值达到7571亿元，首次超过中国石油，位列A股前十。恩捷股份、新宙邦、天赐材料等特斯拉供应商，股价亦成倍上涨。 2020年即将过去，如果能精准踩中这些超级风口，实现一个“小目标”或许不只是梦想，而没有买到风口板块，或许就只能在“平庸”板块中沉沦。希望在即将到来的2021年里，建立主线思维，思维上接受强势板块，理解趋势的力量，最终成功抓住财富的咽喉，赚到盆满钵满！ |
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