来源:上海证券报 2021年资本市场怎么走?看好哪些资产?机构“抱团”现象是否延续? 1月9日至10日,在“2021年中国首席经济学家论坛年会”上,来自国内外金融行业的首席经济学家对2021年资本市场进行了展望。 正进入权益投资黄金十年 大成基金首席经济学家姚余栋直言,中国资管行业正进入权益投资的黄金十年。 知名经济学家刘煜辉亦表示,长期看好中国证券市场,这需要从宏观认知、市场认知等角度去理解。他认为,目前股票市场仍是牛市,这主要归功于资本市场基础制度改革。 刘煜辉说,仍看好核心资产,因为这是市场成熟的标志。当然,也依旧存在交易型机会。但两者之间存在的“剪刀差”不太会收敛,这需要从宏观时钟、产业趋势、行业头部等维度去思考和把握。“虽然是长牛行情,但不主张择时,不过不代表期间没有择时机会。” 浙商证券(14.470, -0.32, -2.16%)首席经济学家李超(金麒麟分析师)也持相同观点。他认为,“核心资产”处于长期牛市。“美元持续转弱,外资流入的确定性较强,即使存在一定的不确定性,但长期来看,中长期资金将不断加码对A股的投资。因此,长期看好核心资产。” 看好哪些资产 2021年具体看好哪些资产?李超表示,长期来看,四大“赛道”的确定性更强,即TMT、医药、高端制造和消费。当然,从目前来看,这四大“赛道”普遍面临估值偏高的问题。港股市场,主要关注在A股市场买不到的优质标的。债券市场,则相对看好利率债。 广发证券(16.160, -0.38, -2.30%)首席经济学家郭磊(金麒麟分析师)认为,2021年的投资策略,无论是股市还是债市,都应该保持收益和风险之间的均衡,尤其是对机构投资者来说。 天风证券(5.710, -0.20, -3.38%)首席宏观分析师预计,2021年,上证指数区间大概在3000点到3600点,期间或会有大幅波动,投资者需要抓住业绩的确定性。港股市场,预计2021年表现要好于过去两年,其中关注传统周期行业的龙头股,预计2021年这些龙头股的盈利修复较为明确。 “抱团”现象能否持续 近期机构持股“抱团”现象愈演愈烈。“抱团”现象是否延续至2021年?首席经济学家们就此展开了热烈的讨论。 天风证券首席宏观分析师认为,机构“抱团”会增加市场的脆弱性。“如果市场在某一个方向上过度聚集,实际上也意味着它积累了较大的脆弱性。” 表示,能够改变“抱团”这个市场交易结构的,就是环境。目前来看,基本面没有太大变化,主要看海外的流动性情况。 东吴证券(9.370, -0.29, -3.00%)首席经济学家陈李表示,预计2021年股市会出现大幅波动,特别需要警惕债券长端利率上行对于机构“抱团”核心资产的影响。“当年美国‘漂亮50’的破灭,便是从长端利率走强开始的。” 陈李认为,随着未来长端利率的上行,预计这些被机构“抱团”持有的高估值公司,在一段时间内将承受较大的估值调整压力,之后才会有一个修复的过程。 |
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