数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平
2021/1/24 文章来源：财联社 作者：佚名
文章简介：财联社 北京 记者陈俊岭 讯 在充裕的流动性下 机构抱团资金所到之处 估值与股价齐飞 迅速填平所有肉眼可见的 ldquo 洼地 rdquo 何况已成上升趋势的港股 正被数千亿挥师南下的资金虎视眈眈 1月20日 在经历一番盘中震荡后 恒生指数最终收涨1 0
|
财联社(北京，记者 陈俊岭)讯，在充裕的流动性下，机构抱团资金所到之处，估值与股价齐飞，迅速填平所有肉眼可见的“洼地”。何况已成上升趋势的港股，正被数千亿挥师南下的资金虎视眈眈。
1月20日，在经历一番盘中震荡后，恒生指数最终收涨1.07%，成交量连续两日站上3000亿港元。相形之下，上证指数微涨0.47%，而成交量也从前几日的5000多亿元缩至3971亿元。
其中，交易最活跃的恒生三大成分股——阿里巴巴、腾讯控股和美团分别大涨8.52%、3.74%和9.09%，前两家的成交量均超200亿港元，远超同日A股成交量之冠——中国平安113.2亿元。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592177.png" align=center rel="nofollow">
随着四季报持仓的“底牌”渐渐浮出水面，此前抱团的新能源、白酒正分崩离析，在爆款基金依然延续2021年初，是继续推高这些高估值？还是另寻性价比更高的标的？港股，已然成为当下最大的风口。
“抱团资金”所到之处，估值与股价齐飞
“牛市炒券商”——这句话无论放在A股，还是放在眼下炙手可热的港股，道理都大同小异。
香港交易所的股价，无疑是洞察港股市场人气冷暖风向标。本周前三个工作日，香港交易所累计涨幅10.51%，而昨日盘中最高525港元的股价，也创造了其自2000年上市以来历史新高。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592176.png" align=center rel="nofollow">
“估值是人心，一方面我们可以通过估值看人心，估值高则市场情绪高，估值低则市场情绪低落。另一方面我们也可以通过人心看估值，没有人看、没有成交的板块，估值当然也是低的。”对此，北京一位长期坚持“逆向投资”的私募管理人表示。
“跨过香江去，夺取定价权”。昨日，某知名券商的一份港股研报吹响了南下“抄底港股”结集号。中金公司、国泰君安等看多港股的券商研报纷至沓来，一时间港股成分股与相关ETF齐飞，令人目不暇接。
而在其中，以中金公司王汉锋、刘刚两位研究员撰写的《千亿资金南下，港股如何选股？》更具代表。据测算，截至1月19日大陆资金持续通过沪港通流入港股，净流入规模已经超过1500亿元人民币。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592153.png" align=center rel="nofollow">
鉴于未来保险、私募以及其他类机构投资者的资金流入潜力，且大陆投资者对港股了解已经大幅提升，中金公司预估“南下资金”年均流入潜力可能维持在5000-6000亿元的高位。
“中长期来看，大陆机构投资者在A股和港股之间的持仓比例可能会与两边的流通市值比例大致相匹配，目前这一比例是2.2 : 1，对应市值规模分别为5.5万亿美元和2.5万亿美元。”中金公司预测。
“南下资金的持续流入，既反映了大陆投资者对港股兴趣的不断提升，也与2020年以来持续火热的公募基金发行有直接关系。”中金公司研究员王汉锋、刘刚在上述报告中称。
动辄数百亿、上千亿的“爆款基金”，无疑为港股提供了充足的弹药。据王汉锋测算，年初至今公募基金募集资金已超2000亿元，大部分都能投资港股(港股比例0-50%)。
无独有偶，国泰君安研究员陈显顺也撰文《公募视角看南下资金增量：弹药充足》指出，港股投向类基金当前港股持仓占比较高，对南下资金的边际影响有限，而非“港股” 字样基金是公募南下加仓主力。
据陈显顺测算，规模较大的头部公募基金港股占比平均为21.05%，中小规模的头部公募基金港股占比平均为19.8%，相较50%的持仓上限均有较大提升空间。南下资金对港股上涨贡献度显著增加，近两个月南下资金累计买入额已占港股通标的市值增加额的4.45%。
科技消费股最受追捧，须谨防“流动性陷阱”
一边是A股高估值的白酒、新能源股的走势疲弱，一边是以相对合理估值的阿里巴巴、京东、美团为代表的港股科技股的大幅走强。在数千亿资金挥师南下的预期下，港股中的“低估值”也被迅速拉平。
而在其中，估值是南下资金看好港股的最大理由。目前，香港市场估值依然比A股具备估值优势，A/H上市公司的港股折价依然高达~37%，同类行业的对比也显示多数行业港股比A股估值要低。
哪类港股更受南下资金青睐？券商研报认为，一是优质互联网及科技新经济龙头公司；二是两地上市但港股大幅折价、估值偏低、基本面稳健或改善的公司；三是A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；四是近期受事件影响而估值较低的龙头蓝筹公司。
随着“南下资金”内部投资者结构的变化，港股市场也呈现出较为明显的“头部集中”的情形，流入规模最大的前5只个股——腾讯、中移动、中海油、中芯国际、美团的合计流入就超过1200亿港币。
以1月20日为例，在恒生指数高位滞涨的情况下，美团、阿里巴巴、中国生物医药、吉利汽车等科技、生物类龙头股票仍获得资金的追捧，而其成交量也更为活跃。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592212.png" align=center rel="nofollow">
从A股与H股溢价率角度，参与溢价率最高的H股参与，也不失为另一种港股投资策略。例如，国联证券、复旦张江、拉夏贝尔、山东墨龙等14只港股所对应的A股溢价率超2倍。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592224.png" align=center rel="nofollow">
同理，参与溢价率为负或较低的A股投资，也可视为暂不具备港股投资权限的投资人不错选择。例如中国平安、药明康德、招商银行和金凤科技，其对应的港股甚至比A股还要贵，投资其A股风险系数较低。
500)this.width=500" border=0 hspace=10 alt="数千亿南下资金究竟在买什么？扫荡便宜股？所到之处估值与股价齐飞 港股“洼地”正被迅速填平 " vspace=10 src="http://www.afinance.cn/gp/UploadFiles_2767/202101/2021012408592239.png" align=center rel="nofollow">
“港股的丰富度相较A股更高，既有低估值的银行股、运营商、传统行业周期股，又有世界领先的腾讯、美团等互联网公司——而这正是A股缺少的核心资产。”对此，少数派投资王瑞认为，2021年看好港股高性价比的投资机会。
不过，由于港股与A股在投资者结构、流动性存在明显差异，抄底港股须谨防“流动性陷阱”，规避成交不活跃的小市值公司以防范流动性冲击，市值过小流动性较差的个股，可能会存在较大流动性折价。
此外，灵活的融资融券制度及做空机制，也可能会引发港股大幅波动。对海外环境较为敏感。港股投资者结构仍以海外资金主导，海外资金流向、外围政治和政策不确定性等对港股影响也较大。
“也许我们布局有点早了，但是近期我们取得了非常好的超额收益，开年以来我们跑赢了指数非常多，我想这种趋势才刚开始……”此前“反其道行之”布局港股的前述私募管理人称。 |
相关文章：
多机构发出“抱团现象”瓦解警示，千亿锂矿巨头上演“高台跳水”，市场将回归轮动慢涨？李大霄：这次南下资金并非乌合之众 恒指三万点并非天堑 A股将与港股比翼齐飞李大霄：港股历史上第四次冲击3万点值得纪念军工基本面变天了，预期差可能极大新方向来了......可怕！融资客户爆仓被强平，竟然倒欠券商1.9个亿！蚂蚁嘉汇科技：华尔街量化机构2020年遭遇黑天鹅华宝基金周晶：南下资金加速 港股牛市可以走多远？林园独家回应：买银行指基是只旗下专户行为！罕见！两大“股神”同时出手，什么信号？开年券商开户又爆棚！国金倍数增长，湘财半月超过上月三成…90、00后比重超50%，85后整体超70%华夏基金魏威：看好港股投资机遇 选择稀缺性新经济资产传言突袭！股价跳水，这家苹果供应商怎么了？港股突发跳水，A股失守3600，发生了什么？贺宛男：A股市场也可以另辟蹊径 从南下资金建仓风格看A股投资思路桂浩明：南向资金加持 不能忽视今年港股的投资机会机构长期、过度抱团爆炒龙头股等于“偷懒赚快钱”开年2000亿新基金入市投哪？机构：次新基金建仓仍钟情“抱团”，结构性行情难动摇北向资金今日净买入招商银行9.01亿元 净卖出五粮液12.02亿元资金疯狂涌入 易方达冯波新基金首募规模超1500亿再创历史！基金发行热或将继续演绎
分享到：
第一金融网免责声明：
1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的，不用于 商业用途。转载无意侵犯版权，如转载文章涉及您的权益等问题，请作者速来电话和函告知，我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议，与第一金融网站无关。投资者据此操作，风险自担。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。
相关 资金 估值 投资 A股 基金 流入 流入 市场 券商 券商 的新闻
发表评论
| 【发表评论】（网友评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！） |
|
|
|
