傅峙峰
1. 中国证券网报道，中国证券登记结算公司18日发布的最新数据显示，在时隔7个月之后，社保基金在今年5月开始再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。
点评：社保基金再度单月新开16个账户，一般会被认为是加大对股市的投资。这能够短期影响市场情绪，但至于是否意味着市场会转入升势并不必然。在政策逐渐放松和等待经济见底期间，振荡是市场主基调，只从市场价格和指数点位的角度考虑，现在确是一个可以增加配置的区域。
2. 中国国土资源部网站昨日发布《国土资源部全国工商联关于进一步鼓励和引导民间资本投资国土资源领域的意见》。《意见》提出要保持公平竞争的国土资源市场环境，鼓励和引导民间资本参与矿产资源勘查开发、油气资源勘查开采、土地整治和矿山地质环境恢复治理等要求。
点评：相比鼓励民间资本进入的其他公用事业等领域，国土资源开发相对而言更具利润空间，因此该领域对民间资本的吸引力可能更强。早前市场上涉矿题材活跃，非常规能源开发又是潜力热点，如果有迹象显示民间资本开始加大对国土资源开发的投资，首先需要关注的是勘查开采相关的上游设备行业。
3. 据新华社报道，中国住房和城乡建设部周一表示，将继续严格执行好差别化住房信贷政策。新华社援引住建部新闻发言人的话称，各地要坚决按照中央要求，继续坚定不移地抓好房地产市场调控各项政策措施的贯彻落实工作，特别是严格执行差别化住房信贷、税收政策和住房限购等措施，巩固调控成果。
点评：近期关于房地产政策放松的预期较多，不少政策也被误读，但事实情况是房地产行业政策都没有松动迹象，只有银行降息起到了一些正面作用，但这也不是针对房地产市场。目前房地产市场刚需推动成交量回升，上个月的房地产投资数据也开始回暖，这些迹象都应是与房地产政策放松的条件相悖的。试想在没有放松的情况下市场自身开始回暖，这更没有放松的必要性。
4. 《北京晚报》报道，包括中信银行、民生银行、光大银行再度上调一年期存款利率，达到央行规定存款利率浮动区间的上限，即为基准利率的1.1倍至3.575%。
点评：一些股份制银行再度上调存款利率至浮动区间上限，说明了利率市场化开启之后，银行业内部竞争开始加剧。存贷比限制意味着银行需要增加存款才能提升新增贷款，这一存一贷之间的关联势必会令银行在竞争过程中通过让利增加信贷。“以价换量”也将出现在银行业，行业整体净息差缩减势必会压制银行股盈利和估值。
5. 路透社报道，业内人士周一透露，中国人民银行公开市场一级交易商昨日仍仅申报了28天和91天期两种正回购需求。
点评：上周中国央行在公开市场净投放资金，维持资金面相对宽松的意图比较明显。预计短期内央行仍将维持较宽松的操作力度。
6. 《上海证券报》报道，继宝钢之后，鞍钢、武钢也于昨日悉数下调了7月钢材出厂价格。由于市场需求依然不见好转，降价在预期之中。根据调价文件，7月份鞍钢热轧板卷下调130元/吨，中厚板下调200元/吨，冷轧下调幅度最大，达到300元/吨。酸洗、冷硬、镀锌板凳也都有幅度不等的下调。武钢同样公布了7月价格政策。热卷、冷卷、中厚板、热镀锌等主要品种皆降价，降价幅度从150-200元/吨不等。
点评：在宏观政策逐渐放松的背景下，钢价下行压力依旧，可见下游需求回升缓慢。中国将经济增速目标降低，调结构也是必然，因此钢铁行业目前不仅仅面临去库存，还需要去产能，而鉴于中国庞大的钢铁产能，这个过程可能比较漫长。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周一收盘涨跌互见，盘中大幅振荡。目前西班牙融资成本飙升至纪录新高，同时周日大选后希腊政党领导人正寻求组建支持救助协定的联合政府。标准普尔500指数涨1.94点，至1344.78点，涨幅0.1%。道琼斯工业股票平均价格指数跌25.35点，至12741.82点，跌幅0.2%。纳斯达克综合指数涨22.53点，至2895.33点，涨幅0.8%。
点评：希腊大选之后，市场很快就遭遇了更实质性的风险，即西班牙银行业的资金困境。市场围绕着这一点的博弈，是欧元区救助工具是否有足够的资金应付西班牙，以及可能随之而来的其他国家金融体系求助。期待欧洲央行进一步实施货币宽松政策是前期市场押注的关键，如果欧洲央行令人失望，或短期内无积极回应，市场情绪就容易重回低迷。
综合评论：
希腊大选落定对中国股市的情绪提升影响似乎有限，而外围市场又开始遭遇西班牙资金困境，中国股市的外部不确定因素不做停歇地轮番上演。与此同时，中国经济和政策变化还未形成一致方向，政策提升的市场预期悄然回落，市场默默等待着经济基本面的回升。这个过程多数以振荡方式呈现，而社保集中新开账户则似乎有意在振荡市中逢低增配。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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