欧亚集团：未来增长潜力巨大 买入投资评级
发布董事会决议公告，主要包括两则事宜：
(1)购买资产并成立全资子公司长春欧亚集团吉林欧亚商都。以6348 万元购买商业用房及对应土地。该商业用房总建筑面积为20150 平米(计价建筑面积19550 平米，赠送面积600 平米)。其中：地上1-5 层建筑面积14977 平米；地下一层建筑面积5173 平米。地上部分3300 元/平米，地下部分3100 元/平米，土地面积按购房的实际面积分摊(约为5000平米) ，使用年限为四十年。在购买资产的基础上，成立全资子公司长春欧亚集团吉林欧亚商都。
吉林市是吉林省的第二大城市，东北第五大城市(市区人口和建成区面积)，位于长春市以东124 公里处。人口432.4 万人，其中市区人口215.7 万人。本次购买的商业用房，位于吉林市丰满区吉林大街120 号。该处房产位于吉林市世纪广场西侧，所处地理位置较优越，交通便利。购买上述商业用房，成立子公司，是公司连锁百货推进吉林市的重大举措。
(2)成立全资子公司长春欧亚集团辽源置业有限公司。为尽快落实辽源大型综合商业项目和住宅项目，董事会同意成立全资子公司，负责项目的开发建设等工作。注册资本1000 万元，经营范围包括百货、五金、交电、日用杂品(不含超薄塑料袋)、纺织服装、家用电器及电子产品，场地租赁、租赁服务、物业管理及房地产开发等。
简评和投资建议。这两项事宜我们均给予积极的评价，并会继续跟进。短期这两个项目基本不会影响公司的损益，未来如何影响要看这两个项目具体开业的时间而定。整体来看，我们认为这两处物业和商业资产的获得仍旧是公司低成本获得自有物业进行外地扩张的战略的继续推进，对公司未来业绩的持续增长意义重大，而且从增厚公司自有物业RNAV 的角度，也有积极意义。
我们维持对公司2009-10 年EPS 的预测，分别为0.842 元和1.128 元，同比增幅分别为25.7%和33%。这个预测高于公司在2008 年年报中提出的2009 年收入和净利润增长10%的目标(公司属于财务会计口径相对保守的一类)，也高于目前市场的一致预期，我们显得较乐观的预期主要基于我们对公司区域零售龙头地位的肯定和公司实际上释放业绩的潜力。如果站在充分考虑到公司会计口径、相对保守的立场上，2009 年公司的EPS 预计在可能会在0.738 元左右。结合公司稳健的扩张和增长战略，给予2009 年EPS 以25 倍的以上的PE 是相对合理的，对应的股价是21.05 元以上，维持“买入”的投资评级。而公司18.93-27.01 元的商业物业RNAV 给公司股价提供了较高的安全边际。
(海通证券)
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