机构内参强推买入13只明日暴涨股(12月5日)

作者:佚名  文章来源:中金在线/股票编辑部   更新时间:2011/12/5 17:34:03  


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  久立特材:未来发展前景良好

  1、核电蒸发器管即将投产,受益于核电项目重启。公司500吨核电蒸发器管将于今年12月份投产,需要半年时间通过核安全局认证,之后便可批量供货。目前国内核电蒸发器管的市场容量在1200吨,全部为进口,国内仅有宝银和久立可以批量供货,进口替代的空间很大。该高端产品目前售价120万元/吨,产品成材率达到30%才能盈利,未来公司核电蒸发器管的盈利好坏取决于成材率的高低。保守估计2012年该产品盈亏平衡,2013年将大幅贡献业绩。

  2、新项目年内全部投产,业绩提升空间大。公司募投的2万吨超超临界、3000吨合金油井管、1500吨精密管、500吨核电蒸发器管在2011年全部投产,是2012年主要的业绩增长点。2011年超超临界管销量5000吨,预计2012年可增至10000吨,均价7万元/吨,毛利率25%左右。预计2012年合金油井管销量2000吨,价格25万元/吨,毛利率20%。预计2012年精密管产量800吨,售价35万元/吨,毛利率20%。

  3、公司普通产品价格触底,盈利能力稳定。目前公司焊管售价33000元/吨,毛利4929元/吨;无缝管售价49000元/吨,毛利9893元/吨平均毛利。下游需求稳定,产品价格下跌可能性不大,而不锈钢原料价格有下滑可能,所以普通产品盈利能力下滑的可能性不大。

  4、公司预计2011年收入20亿元左右,2012年25亿元以上,净利润增速30%以上。每季度确认一次订单,明年一季度已经订满,大概有1.5万吨的订单量。

  5、募集资金基本用完,未来可能还有融资需求,继续向高端产品延伸,如双金属复合管、合金管等。

  6、久立特材是国内不锈钢管龙头企业,属于钢材深加工子行业,未来发展前景良好。预计2011-2013年EPS为0.57元、0.80元、1.08元,维持“买入”评级。风险提示:核电蒸发器管认证和销售有不确定性;公司其它高端产品的订单有不确定性。(广发证券研究中心)

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