傅峙峰 1. 深圳证券交易所昨日发布《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，通知规定，当股票上市首日出现下列情形之一的，可以对其实施盘中临时停牌至14:57:(一)盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的；(二)盘中换手率达到或超过50%的。深交所还公告，决定对在新股上市首日通过虚假申报蓄意影响开盘价的“瞿某”账户采取为期三个月的限制交易措施，并已就该账户及其他多个账户的涉嫌违规行为上报中国证监会调查。
点评：深交所此次发布的新股上市首日交易规则对价格和换手率都做了严格的规定，这样的规定改变了专门进行新股炒作的短线投机资金的交易模式，而且也会增加首日筹码收集的难度，增加后续交易日推高股价的压力，因此新规能起到立竿见影的效果。深交所还对虚假申报影响首日开盘价的账户做出了限制措施，从一开始就防止股价受到操控。这些措施将降低新股申购的投机收益预期，有助于让新股定价回归合理。
2. 中国央行昨日未发布央票发行公告。
点评：随着央行持续暂停央票发行，银行间资金价格持续回落，14天及以下期限SHIBOR稳定于相对底部，而更长期的SHIBOR回落趋势仍在继续。在资金面宽松和需求不济的情况下，建议关注利率下行的可能性，这可能是未来引导需求回升的重要因素之一，同时无风险收益率下降也会为股市提供一定估值支撑。
3. 新华网报道，中国人力资源和社会保障部部长尹蔚民说，养老金投资运营的问题正在进行积极研究，方向已经明确，具体办法还在论证。
点评：尹蔚民的表态并无新意，但再度明确养老金需要增加投资收益，养老金入市预期将继续存在，只是具体时间和办法还有不确定性。
4. 《上海证券报》报道，在2月下旬猛冲之后，3月初四大行信贷投放迅速萎缩。知情人士透露，四大行3月头四天新增贷款负增长约300亿，2月四大行新增人民币贷款投放为2600亿左右。
点评：2月底银行出现冲贷现象，但增长量仍然较低，并导致3月初贷款余额减少，这说明信贷实际需求低迷。
5. 《21世纪经济报道》报道，中国国家发改委副主任彭森透露，“今年上半年将在国内全面实行阶梯电价，阶梯电价改革方案已经国务院审议通过。届时，全国各省将分别制定方案推进。”
点评：居民阶梯电价全国实行可能适当增加电网收益，给上游电厂让利给出空间，但力度是十分微弱的。到目前为止，更彻底的电改方案尚未清晰，束缚电力行业体制因素仍在，如果未来有进一步明朗化的消息，则会成为行业板块表现的催化剂。
6. 《第一财经日报》报道，权威船舶市场分析机构克拉克松公司的研究显示，目前散货船、油轮和集装箱船舶的价格指数还在继续下探，且已接近2004年以来的最低水平。中国主力船厂的接单情况也一片惨淡。今年截至目前，十家大型船厂只有上海外高桥造船有限公司获得了74.52万载重吨的新订单。
点评：航运业惨淡已经影响到了造船业，日前造船股表现出色主要是航母概念催动，实际的基本面并未给予支持。
7. 《中国证券报》报道，乘联会最新数据显示，2月乘用车产销量分别为124.46万辆和109.35万辆，分别同比增长29.0%和22.3%，环比增长17.2%和-6.7%。2月份工作日同比增多，使得产销量同比大幅增长，不过终端销售量远低于车企的实际产量和经销商的批发量。乘联会预计3月乘用车产销量将出现同比负增长。
点评：2月份汽车产销量因工作日因素同比增长，终端销售量表现不佳说明购车需求未有效回升。
8. 《华尔街日报》报道，美国股市周三走高，收复了周二的部分失地。有报道称，美国联邦储备委员会正考虑推出新措施提振经济增长，与此同时，围绕希腊将成功实施债务重组计划的乐观情绪升温。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨78.18点，至12837.33点，涨幅0.61%；美国银行领涨，涨幅4.1%。标准普尔500指数涨9.27点，至1352.63点，涨幅0.69%。纳斯达克综合指数涨25.37点，至2935.69点，涨幅0.87%。
点评：欧美股市昨晚上涨，除了上述两个原因外，主要还是技术面反弹，因此上涨幅度并不大。
综合评论：
沪深股市目前正处于多重压力释放阶段，压力主要来自于基本面和技术面。短期来看，中国经济增长预期的修正不会持续较长阶段，影响力也相对有限，因为这并不影响对经济增长方向性的判断，而是对复苏时间和力度的预期降低。另外对于2月份中国经济数据的预期已经开始降低，市场将提前反应这些预期，届时数据公布对市场的影响将减弱。从技术面上看，上证综指技术指标仍需修复，但指数距离半年线不远，预计半年线附近会有更强的技术支撑，若指数能在此处进行振荡整理，可能是较为理想的调整方式。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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