傅峙峰
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. 《中国证券报》报道，中国人民银行11月2日发布的《第三季度货币政策执行报告》称，综合运用多种货币政策工具组合。引导货币信贷及社会融资规模平稳合理增长。继续根据国际收支和流动性供需形势，综合运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，调节好银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。下一阶段要把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡，重在保持货币环境的稳定。要稳步推进利率市场化改革，引导金融机构用好利率浮动定价权合理定价。进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性。
点评：中国央行三季度货币政策执行报告整体基调延续了二季度报告，意在维持货币政策的稳定性和连续性。从这份报告中，看不到中国央行年内货币政策会有变化的迹象。四季度料难有货币政策大幅放松，信贷政策也不会改变，公开市场操作或将继续成为央行灵活调控资金面的主要工具，社会融资结构将继续以债券等直接融资方式为主。
2. 《上海证券报》报道，在包钢稀土公告冶炼分离厂全面停产后，南方稀土分离巨头五矿也正式宣布跟进。记者近日从五矿集团确认，集团子公司五矿稀土有限公司已发布公示，决定让下属稀土分离企业定南大华公司、红金公司、广州建丰五矿公司及冶炼企业寻乌新舟冶炼厂暂停生产。这涵盖了五矿集团直接控制的绝大部分冶炼分离产能。公司并没有说明停产期限。
点评：受稀土价格大幅波动和中国经济增速放缓影响，稀土行业目前面临下游需求不振的局面，稀土企业接连停产旨在控制供给稳定价格，并尽可能减少继续生产带来的亏损。稀土行业去库存还需要时间，企业停产或会稀土价格交易性波动，但预计难以在短期内给行业带来趋势性改善。
3. 《上海证券报》报道，中国证券业协会2日发布实施《证券公司直接投资业务规范》(下称《规范》)，标志着券商直投业务纳入自律管理范畴。根据《规范》，券商直投基金转为事后备案管理，投资范围扩大到包括股权、与股权相关的债券、与股权投资相关的其他投资基金。券商直投除可设立与管理股权投资基金外，还可设立创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金，及以前述基金为主要投资对象的直投基金。
点评：该规范将券商直投范围扩大并转为备案管理，是金融创新和管制放松政策落实。近期券商政策红利持续兑现，与市场此前预期相符，有望在短期内为券商股活跃起到催化作用，同时为券商长期转型和减弱业绩周期效应开启政策路径。
4. 《东方早报》报道，上海市发改委权威人士11月4日在“2012浦江创新论坛”新能源汽车分论坛间隙接受早报记者采访时表示，目前上海市的新能源汽车补贴政策已经上报给国家发改委，正在审批过程中。至于何时能批复，还无时间表。
点评：上海新能源汽车补贴政策补贴力度较大，不但有资金补贴，还有免费车牌，这对车牌价格高企的上海具有较大的吸引力。上海补贴政策若能通过，对拉动上海地区的新能源汽车消费有积极作用，但鉴于车牌的区域特点，方案无法全国推广，其他地区若有新能源汽车补贴新政，料力度将小于上海。
5. 《证券日报》报道，昨日晚间，中国北车发布签订重大合同公告称，公司于近日签订了若干项重大合同，合计金额约为72.37亿元人民币。据了解，中国北车近日签订的合同共有13个，合同总金额约占公司2011年度营业收入的8.10%。
点评：北车近期签订若干大单，再加上铁道部计划投资规模和融资规模扩大，意味着铁路基建正在恢复正常，这有助于铁路基建相关个股的估值提升，并为未来业绩铺下基础。
6. 浙江世宝发布公告，提示投资者注意公司股价高市盈率、业绩下滑和A-H股巨大差价等五大风险。
点评：浙江世宝A股上市首日即大涨626.74%，股价报18.75元，远高于其H股2.68元的价格。造成这种局面的原因是公司大幅缩减融资规模，导致筹码稀缺性显现，加重了A股市场的投机炒作氛围所致。目前浙江世宝A股价格与公司基本面和市场出现严重背离，具备极大的下跌风险。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘全线走低，道指在收盘前最后半小时内跌破上周收盘点位；材料、能源类股大幅下跌，抵消了高于预期的10月份新增非农就业人数对股市的提振作用。道琼斯工业股票平均价格指数跌139.46点，至13093.16点，跌幅1.1%。标准普尔500指数跌13点，至1414.20点，跌幅0.9%。纳斯达克综合指数跌37.93点，至2982.13点，跌幅1.3%。
点评：上周五美国就业数据超预期，令美元指数大幅上涨，并直接导致原油等大宗商品价格下跌，拖累资源类股表现。原油价格和黄金价格跌势较重，料会给中国股市的资源类股带来压力。
综合评论：
中国股市上周反弹，上证综指涨至2100点上方后升势放缓，短期技术压力开始显现。十八大即将在本周四召开，此前几个交易日市场还会有短暂的维稳动力，因此不排除指数进一步上攻的可能，但投资者需提防维稳预期兑现后的市场波动风险。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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