今天，在外围一片凄风苦雨中，中国股市却强扭腰肢收出了“大阳”。简单看，主力出货困难，博傻还在继续，“蚂蚱行情”似乎还有回光返照的可能。

　　这不禁让我想到上周四道琼斯的199点“绝地反击”和其后的250走势，也让我想起了近五年前所写的另一篇关于“政策伟哥”的文章(如下)。

　　只是，如今的“政策伟哥”多体现在“央企地王”上了，而股市里的主力也便只能借“新桥的发展”最后“平安”一把。反正，就像中国银行们改制的结果便是让外资银行年赚万亿一样，平安不过是接了美国新桥的棒而已。

　　那么，在美国一日九家银行破产的叹息声和“调结构防通胀”的基调里，谁会当“牛年活雷锋”，最后“像春风一般温暖”地来为高价楼、高价股埋单呢？

　　很明显，“央企当地王”是政府万能论的最后一个标签，而“发展涨停板”则是股市主力万能论的最后一块遮羞布，有人正唱“我祈祷”呢。

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　　在“政策伟哥”刺激下阳萎的中国股市！

　　原创 2005-01-06

　　——侯宁2004印象之四

　　在阳历年已步入2005的今天，我的生活却依然停留在2004，因为春节没过，在我看来，这个年头便没有结束。因此，执著如我，便依然对股市在“二零零四”的“雄起”保持着最后一丝信心。我想，长期以来，大多数善良的股民应该都和我有同样的执著吧！所以四年来，他们便一次次地苦苦地“撑啊撑”。

　　盲目地“撑” 当然不对，不过，中国股民的“死撑”却是有根据的。那就是政策，是政府。由此，失望之余，也便有了05年年初便发生有人威胁要炸证监会的风波！

　　可以说，正是由于畸形的中国股市过去曾一再地在“政策伟哥”的刺激下“雄起”过，所以才有了股民们这种强烈地心理依赖；也正是由于习惯于过分依赖于“政策伟哥”，才导致了孱弱股市如今长期的“阳痿”格局。

　　(一)“政策伟哥”

　　曾几何时，我们体味过“十二道金牌”带来的快感，享受过党报评论员文章带来的“我要酒”刺激，沐浴过2000年“百元股大讨论”的春光。甚至，我们还为“停止在证券市场减持国有股”的“特大喜讯”而冲动过一回。

　　那时，身在报社做编辑的笔者，曾用《钢铁、水泥能否筑就摩天股市？》这样的标题讨论过龙年3月的行情，也用过《一声叹息后是卧虎藏龙？》讨论过当年被政策激活的B股。但是，后来呢？不幸的是，在2001年6月3日报社头版发表了《牛市探秘》后，中国股市的牛头便彻底垂下去了。

　　沉浸于亢奋行情的作者没能把秘密探出来，但几年的“阳痿”历程倒是就此毋庸置疑地拉开了序幕。紧接着，8月的“银广夏陷阱”又给了股市当头一棒，诚信危机也由此骤然爆发！

　　此后，张卫星这样吃了苦头的怀疑派勇士走上前台，正式喊出了“政策伟哥”能否拯救羸弱股市的质疑，并把全流通问题提到了空前的高度。从这时起，人们才开始了对股市效用、股市结构、投资风险乃至股市基石问题的深入思考。而仅仅就在此前的几个月，几大经济学家还在为“股市泡沫是否存在”炒得不可开交。

　　但是，即便如此，习惯于相信政府、相信政策的中国股民依然在相信“伟哥”的神奇。因此，2002年之后，几乎每一项政策措施的出台依然会被给予殷殷期望。以至于那年年末我们辞别小川、迎来福林主席时，又开始热衷于讨论“尚氏新政行情”！然而明眼人早已知道，这个被当作“企业圈钱”甚至“稳定社会”工具的股市从根子上便是没什么“新政”可谈的。

　　记得笔者在2003年两会前曾写过一篇被禁止在“几大报”转载的独家文章《尚福林重新定位中国股市〉。文中谈到了尚福林主席在两会前的一些思考，其中便包含了尚福林对“股市工具论”的质疑。但后来我们看到的事实是，尚福林对此也无能为力。直到长江电力上市的2003年年末，股市依然被当作“工具”、当作特权使着。

　　现在我们知道，2003年8月券商峰会的“铁三律”，以及其后提高公司上市门槛，再到后来的“发审委革命”，尚福林几乎祭出了他权力范围里几乎所有的新政“伟哥”，但股市呢，却依然低迷，市场呢，也依旧混乱。原来被称为”尚无为”的尚福林在这应该说是击中要害的几板斧后蓦然发现，股市”上涨幅度依旧为零”！

　　在后来便是国务院出马了，于是便有了“国九条”！便有了2003年11月1307点以来四个月的亢奋！

　　之所以说是亢奋，是因为如今我们又知道了：基金和QFII那时津津乐道的所谓“核心资产”和蓝筹，充当的不过是“政策伟哥”遮羞布的角色。

　　(二)“***”宿命

　　当然，客观地说，当时的“国九条”并没有被市场当作“政策伟哥”，而是被认为是一项从根本上解决股市危机的国策来看待的。人们看到，在尚福林无能为力之后，国务院终于认识到了证监会的局限性，认识到了根治资本市场固有顽疾的必要性。因此，欢呼声又响成一片。

　　即便是笔者，也曾在搜狐、新浪写了《亲民暖语，冲锋号令〉等略带喜气的文章，只是鉴于历史的经验，笔者才没有一味叫好，而强调《“九”醉勿忘落实，“意见”仅为大牛市完成奠基》。

　　事实证明，这个落实问题果然又成了2004年新的传媒焦点。

　　在“宏观调控”的旗帜下，房地产热虽没有被阻滞的明显迹象，但股市倒是被调控的七零八落了。更可悲的是，“国九条”竟然沦落成了“国一条”甚至“国白条”。

　　于是，在水皮、谢百三、李培林等人的仰天长叹中，股市便无可逆转地滑落了；于是，也便有了券商前所未有的危机，有了基金无可奈何的缩水，有了股民大幅干瘪了的荷包！甚至，以“***制”形式来吸引客户的咨询公司，近期也招徕了一些客户的攻击。

　　是啊，就像人家买基金是为了“稳定收益”一样，人家做***是为了赚大钱，但结果呢，人家赔钱了！

　　事实上，超常规发展来的贵族尚且要割发弃袍，丢掉“蓝筹”，任由基金跌破净值，更何况实力本就一般的咨询机构！

　　即便是一般股民，在券商处开户做单，为营业部交纳佣金，也便在一定意义上成了券商营业部的“***”，但是，有几个“***”能赚到钱呢？

　　依我看来，问题的本质，并不在于***制这种“点对点”服务有什么不好，而在于***制公司落实了“客户至上”的宗旨；问题也不在于***制的专家都如何的“居心不良”，而在于这个堕落了股市中本就不该招收***。

　　专家，面对如此市道，你即便绞尽脑汁，又能到哪只“黑马”股票上给客户赚钱去呢？你放弃了这个市场或许才是正确的选择啊。

　　我们看到，即便到现在，我们的市场结构依旧在“新型”里畸形，圈钱现象依旧在“转轨”中“跑马”，“国九条”作为一项国策，都还没有得到落实。

　　所有这些，才是股民真正需要的“服务”啊。

　　店员“服务”不周，你还可以怪“仆人”；但如果这店本便是“老爷庙”，你又到哪里去找周到的服务？当赔钱成为某种宿命，我们到底该怪谁呢？

　　(三)尚氏无奈

　　如上所述，面对新政屡屡失效、股指狂泻不止、股民血本难归的结果，尚福林肯定会感到某种无奈。所以中国经营报的署名文章曾称其为“处境尴尬”的主席。然而，作为普通投资者，在痛定思痛之后，我们还是要问：难道市场结构真的那么难以纠偏，难道圈钱跑马者真得那么难以自拔，难道真是国务院、证监会不想去落实“国九条”么？

　　答案如果是肯定的，那么2004年停发新股、高层讲话等一系列行动便无从解释；而答案如果是否定的，那么，2004年的股市为何又“毫无起色”呢？

　　问题显然更为复杂。

　　我以为，这种痛心的局面恰恰表明，我国证券市场核心矛盾的解决事关全局，而且错综复杂，已经完全超越了证券市场甚至资本市场本身。

　　2004年开始而至今尚未彻底了断的“郎顾之争”和“张郎之辩”，已经给了我们一个比较明晰的答案。

　　那就是，落实“国九条”的玄机决不在于“尚福林能否给市场一个承诺”，而是深深地也藏在这场空前的争论背后。这是一个大的方向问题。

　　评论家水皮先生希望尚福林能承诺“三到五年内不提全流通”的愿望虽好，但面对这样的超级“伟哥”，面对关于大方向的争论，尚福林有胆、有权开出这样的药方么？

　　在2004年我们看到，即便是“国九条”这样的猛药，即便是温总理的讲话和黄菊副总理的南巡，也阻止不了南方证券的破产，也激发不起基金的牛气，更不用说让股市能真正“雄起”。试想，在这样的背景下，身位部级官员的尚福林如何敢作出一个根本便无法承担的决定呢？

　　殊不知，他的身前身后，还有温总理“来迟了”的泪水，以及王小石“来晚了”的腐败啊。

　　事实是，温总理再好，也有顾及不到的地方；尚主席再能，也有发现不了的死角。

　　因此，我们还是不必把尚福林想得多么高尚，也不必把尚福林想得多么爱好“无为”吧。我想，对于一个见惯了“政策伟哥”失效的证监会主席而言，推出一个政策措施如今的确已经变成一件非常痛苦的事情了。

　　因为弄不好，就会应验了马克思的那句名言：“种下的是龙种，收获的却是跳蚤！”

　　(四)救亡之道

　　但是，中国股市能任其如此继续“阳痿”，以至于“吐血而亡”，引爆金融危机甚至社会危机么？

　　答案显然是不！笔者相信，除了极个别民族败类，没人会有这种恶毒的企图！

　　那么，如何做呢？这难道不是每个有责任感的国人必须考虑的问题么？这难道不是每个有爱国心的官员应该迫切思考的当务之急么？

　　我想，首先，无论如何，即便不能给市场一个明确地承诺，也是不该无休止地以沉默面对投资者的。

　　在我看来，就如同李金华审计背后的部委沉默一样，这样的沉默可能是一种无奈，可能是一种抵抗，但却更是一种对千千万股民无声的犯罪。

　　因为“跌跌不休”的股市背后便是股民血汗钱的流失，是家庭危机的爆发，甚至是暴力犯罪！

　　事实上，在2005年，针对股市可做的事情还很多。

　　比如，在各部委都公布了发言人名单的时候，难道证监会还不能推出“发言人制度”么？比如，在落实国九条被最高层反复提起的时候，难道还不能给出一个落实国九条的时间表么？再比如，在腐败成本明显偏低，琼花事件屡禁不绝的时候，难道还不能“依法”加大对上市公司等违规违法行为的处罚力度么？

　　减税等“倾斜政策”虽属治末药方，但作为既定政策开出来，对市场不也是一种激励么？

　　在我国金融市场加入世贸后的关键年份，在纷繁斑驳的世界风云面前，减少我们自身的不确定性理当毋庸置疑地成为我们的第一选择。

　　谁都知道，这个市场不确定性的减少，便意味着游戏规则的逐步明了。而游戏规则的清晰化、公平化，才是挽救我们这个阳痿股市的治本之策！

　　即如此，中国股市为何不在这方面一步步去做呢？难道要听任中国股市在摇摆的“政策伟哥”刺激中，“可持续”地阳痿下去？

　　我想，还是踏踏实实，把关系到国企改革方向和股市政策的清晰度等方面的问题来个了断吧。否则，新股询价也询不出利好味道，而C股市场的名字，就可能把大盘彻底压垮！

　　2005，农历鸡年，该和“政策伟哥”说再见，也该“雄鸡一唱天下白”了。

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