CPI低于预期 货币政策现转变征兆

　　国 家统计局10月14日公布数据显示，我国9月居民消费价格指数(CPI)同比增长6.1%，略低于第一财经首席经济学家月度调研均值6.2%。

　　数据显示，9月CPI环比增长0.5%。

　　9月份，食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.05个百分点；食品价格环比上涨1.1%，影响价格总水平上涨约0.36个百分点。

　　加息提准已不合时宜

　　CPI增速的回落降低了市场对于货币政策进一步收紧的担忧，而货币政策的转向此前已有征兆。

　　本周，央行发行的3年期央票发行期限长，利率固定，在加息周期发行，也将进一步稳定市场的利率预期，加息预期可能再度降低。

　　华泰联合证券并称，社会对民间借贷、中小企业融资的关注使央行面临较大压力，央行更可能努力维护货币市场的稳定，货币政策也有可能定向局部放松。

　　央行本周招标的1年、3年和3个月期央票，发行量分别为100亿元、200亿元和70亿元，收益率均与前期持平；同时，央行还进行了500亿元7天期、400亿元28天期以及300亿元91天期的正回购操作。

　　“管理层释放调整小微企业信贷政策信号的同时，也等于释放了近期舒缓货币政策的信号，在人民币外部升值压力上升的情况下，加息和提准都不合时宜。”一位交易员说。

　　这是央行时隔近两个月后重启3年期央票发行，并且发行量为前次发行的20倍。分析人士指出，宽松的资金面对央票起到了支撑作用，央行仍试图通过数量工具回收流动性。

　　另有市场人士称，虽然加息和上调存款准备金率的可能性不大，但是之前扩大准备金缴存范围的新政影响并没有消除，因而10月份的资金面不会特别宽松。

　　年底前可能降存准率

　　自去年10月初以来，央行已经加息5次，并9次上调存准率。虽然自今年7月份以来，央行便中止了存准率“一月一调”的趋势，但8月份央行出台了扩大存准基数的通知，相当于上调存准率2～3次。

　　不过，进入第四季度，市场已经出现了央行货币政策将逐渐由稳健转向宽松的预期。而目前资金面也已经出现宽裕的迹象，有业内人士认为，目前紧缩政策已经到了尾声。

　　“央行确实有下调中小银行存款准备金率的可行性和必要性。”宏源证券固定收益总部首席分析师范为对《广州日报》表示。据其预期，11月份CPI有望达到5%以下，央行很有可能在12月份下调存准率。

　　渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒也曾表示，年底前有放宽货币政策的空间，可能会放宽银行借贷，甚至下调存款准备金率，下调机会超过50%。

　　不过，汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨日对记者表示，切不可因通胀压力的减退，就预言政府即将推出新一轮财政刺激与货币宽松政策。(一财网)