编者按：

　　今天大盘低开低走大幅下跌，调整的节奏比预期更快，下跌幅度比预期更大。市场如此运行对中期后市有好处，因为会节约调整的时间，如果这个节奏调整，也许本月底就能结束调整，这比进行横盘拉锯整理浪费时间更好，因为上半年是市场上涨的最好时机，过了这个时机下半年的不确定性因素增加，市场的运行也就更不确定。所以，剧烈回调，快速调整到位，然后快速结束调整，这样会节约时间。

　　鸿牛：调整结束的两个标志！

　　今天在国际大宗商品暴跌的影响之下国内有色和煤炭板块全线暴跌，刺激整个市场全线走低，尤其是传统主流权重板块的深度回调直接击落大盘，过程中仅有医药、酿酒和石墨烯等板块或概念股强于大势，沪指低开低走盘中击穿2350点调整目标位和极限位2320点，收盘勉强站在2320点，股指运行节奏比预期的要弱。两市不计ST股外涨停板有12只，却无一跌停板，说明今天的杀跌并没有引起恐慌，再结合到A股中小散户持仓创历史新低也就不难理解了，因为市场中主力左手倒右手的暴力杀跌洗盘是不会自己给自己封死跌停板的，情理之中。沪市全天成交量为1266亿元，较昨日呈现明显的放量过程，不过匹配到全天股指的杀跌幅度，量价配合倒也是中规中矩。

　　前期股指连阳逼空一路上行，所有的技术指标都是扭曲和失真的；当前大盘一反常态持续杀跌，所有的技术指标同样都是扭曲和失真的；一个是在强势市场一个是在弱势市场，单边市中的技术都是无效的，这也是老牛为什么说A股是一个变态市场的原因之所在。虽然技术提示大盘已经调整到位，但是鉴于技术失真的可能，我们就从心理预期层面来理解大盘。先谈中线：中线大盘没有高位巨量巨阴，大盘不可能中线见顶；小散继续加速出逃，A股持仓账户创数年新低，前期机构自弹自拉的筹码无法高位派现，后市必将再次起升；从这两个方面可以判断大盘中线无忧，当前的调整仅仅只是一个正常的波段调整；再谈短线：短线我们最关注的就是调整何时结束，老牛认为如果有两种情况中的任何一种出现，短线调整均将结束，一是沪市成交量萎缩至800亿以下(600亿一线最为完美)；二是在某个交易日突破现在放量加速杀跌，并且出现批量跌停板。

　　具体到明天的市场，老牛认为股指将长时间处于低位缩量盘整，以低位缩量十字星收盘的可能性最大，明天继续暴力杀跌或直接长阳反转的可能性均不复存在。最后谈谈国际大宗商品：由于美国的QE3，也就是最后一次量化宽松实施时并未刺激大宗商品走出牛市，那么在未来结束量化宽松政策之际，也不会助推国际大宗商品走熊，昨天国际大宗商品的全线暴跌只是一个心理压力因素的一个集中释放，经过今天的低开下探后国际大宗商品就将企稳回升，必将直接传导至国内刺激A股中的有色和煤炭等板块止跌回升。有色和煤炭等资源股的短线杀跌幅度已经到位了，普遍超过10%以上，按照平均自高点调整15%的幅度，短线反弹随时可以出现。当前，观望为上！