三、主力动向

　　基金中报出齐 基金上半年亏损1254亿元

　　42家基金公司尾随佣金占管理费比例上升

　　2011年基金半年报披露结束，天相统计数据显示，全部61家基金公司旗下的763只基金上半年利润为-1254.33亿元。在各类型基金中，仅货币市场基金和保本基金实现盈利。半年报披露的客户维护费数据显示，剔除无客户维护费的基金，纳入统计的710只基金上半年共向销售机构支付客户维护费23.8亿元，占当期管理费的16.68%，同比上升1.03个百分点。

　　偏股型基金为亏损大户

　　统计显示，今年上半年基金的本期利润总计为-1254.33亿元，而2010年的利润为50.82亿元。不过，基金上半年利润扣减本期公允价值变动损益后的净额为246.13亿元，显示基金上半年整体上还是兑现了一些收益。

　　分类型来看，上半年股票型基金和混合型基金成为亏损大户，本期利润分别为-789.45亿元和-478.55亿元。上半年A股市场大幅震荡，市场风格转换，部分基金经理坦言，其管理的基金收益不佳在很大程度上是由于未跟上风格转换的步伐，未能及时调仓。债券型基金上半年也遭遇了"滑铁卢"。上调存款准备金率、加息、新股破发等因素影响了债基的收益，179只债基上半年共亏损6.01亿元。此外，QDII基金上半年的利润也为负值。

　　货币市场基金盈利最多。上半年宏观政策呈紧缩态势，货币市场资金紧张，短期债券收益率整体上行。受此影响，上半年货币市场基金的利润达到25.24元。保本基金也实现盈利，11只保本基金上半年利润为1065.69万元。

　　就各基金公司而言，上半年全部61家基金公司的本期利润均为负值。管理规模较大的基金公司亏损相对较大，其中，亏损最大的基金公司旗下的25只基金上半年利润为-83.5亿元。不过，从单只基金来看，仍然有215只基金上半年利润为正。其中，鹏华价值、博时主题、长城品牌、南方隆元是本期利润最多的前四只基金。

　　尾随佣金占比增1个百分点

　　在基金快速扩容、渠道越来越拥挤的情况下，尾随佣金水涨船高，这一趋势在今年上半年尤为明显。天相统计数据显示，上半年基金支付的客户维护费为23.8亿元，占管理费的比例为16.68%，较2010年中期上升了1.03个百分点。在基金的2009年年报、2010年半年报、2010年年报、2011年半年报中，尾随佣金占管理费的比例分别为15.26%、15.65%、15.92%、16.68%，上升轨迹相当清晰。

　　就各基金公司而言，在有可比数据的60家公司中，42家公司的上半年尾随佣金占管理费的比例同比上升。上升最快的三家公司分别同比上升18.02、9.37、7.04个百分点。整体来看，大型基金公司尾随佣金占比上升较慢，在二季度末管理资产净值排名前十名的基金公司中，5家尾随佣金占比的上升幅度在1个百分点以内，4家在1到2个百分点之间，而富国基金的尾随佣金占比下降0.12个百分点。数据显示，纽银梅隆西部基金公司上半年的尾随佣金占比为34.41%，仅次于摩根士丹利华鑫基金公司34.85%的水平。

　　一家基金公司的总经理透露，通常银行有一个评估系统，会根据基金公司规模、业绩以及对银行客户经理的服务等给基金公司打分，再据此确定尾随佣金比例。他指出，大型基金公司通常会因为规模大而被收取较低比例的尾随佣金。对中小基金公司而言，由于在规模上不占优势，做好业绩、树起品牌、做好对渠道和终端客户的服务是增加与银行谈判的重要砝码。(中国证券报 方红群)