第一金融网主办
   | 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 股票 | 基金 | 保险 | 期货 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 黄金 | 理财 | 信托 | 房产 | 汽车 | 行情中心 | 
»您现在的位置: 第一金融网 >> 股评 >> 大盘综述 >> 正文

A股收评:A股仍不见“异象” 历史走势或能提供参考

2011-9-30 17:50:30  文章来源:中金在线  作者:佚名
关键词:A股收评 A股市场
核心提示:A股收评:A股仍不见“异象” 历史走势或能提供参考

  新华社:股民用实际行动证明A股不是抽水机乐园

  中国水电中签率创3个月新高 热门概念发行遇冷警示后来者

  新华网上海9月29日电 (记者 何欣荣、沈而默)备受关注的巨型IPO项目中国水电29日公布发行结果。尽管中国水电将A股发行价定为区间下限4.5元/股,但9.7%的网上中签率,仍创出3个月来的新高。

  事实上,中国水电所从事的水利建设算得上股市的热门概念,但这份“黯淡”的发行结果显示:投资者正在用实际行动证明,A股市场不是“抽水机”的乐园。

  发行量、发行价双降 投资者仍不买账

  根据中国水电公布的招股说明书,公司拟发行不超过35亿股,计划募集资金173亿元。按此数据计算,中国水电的发行价格将达到4.9元/股左右,对应2010年净利的发行市盈率为17倍。

  中国水电的两位主承销商中信建投和中银国际更为乐观,给出的合理价值区间分别为5.39元/股—6.41元/股和5.3元/股—6.3元/股。

  敢于在市场低迷时启动IPO,中国水电有着较强的自信:得益于国家的大力扶持,水利投资是今年为数不多能保持确定增长的市场。仅次于中国水电的我国第二大水利建设公司葛洲坝,目前的静态市盈率仍在20倍左右。

  然而,在网下初步询价期间,中国水电首先遭到了机构投资者的冷遇。公告显示,大通证券自营账户的申报价格仅2.88元。上海一家具备询价资格的财务公司投资经理则表示,根本就没去参与申报。

  虽然中国水电迅速将发行规模由最初的不超过35亿股调整为30亿股,并把发行价定在4.5元—4.8元区间的下限,但最终的发行结果仍不理想:9.7%的网上中签率创出近3个月来的新高,意味着散户每申购10手就能中1手。并且,按照中国水电的表态,“本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市破发的风险”。

  根据上述发行结果,中国水电的IPO募资额135亿元,较原计划低了22%之多。热门概念不但没能超募,融资额反而大幅缩水,这对后来者是一个有力的警示。

  “计划生育”还是“放任自流”

  2009年我国启动新股发行体制改革,改革方向是使新股发行更加市场化。改革启动后,新股发行一度呈现出典型的三高局面(高发行价、高市盈率和高超募资金),由此导致的“破发”套牢了不少中签者。

  财汇数据的统计显示,仅9月份以来,就有5只新股上市首日破发。28日挂牌的长城汽车,上市首日破发幅度达8.85%。频频“破发”使得投资者对于打新的风险有了充分认识,也带动新股发行市场明显降温。在此背景下,中国水电发行遇冷并不令人意外。

  有了中国水电的遭遇在前,后续的IPO项目在融资前需要三思:要么进一步压低发行价格,给投资者以实惠。要么干脆推迟融资计划。在成熟的资本市场,上述现象并不鲜见:如徐工机械、三一重工等A股上市公司,近期就因港股低迷,先后推迟了在香港市场的融资计划。发行市场化不意味着融资无约束。

  对于近期巨型IPO的接踵而至,不少投资者呼吁对新股发行实现“计划生育”。但也有人提出,用行政手段压制IPO,违背市场化的改革方向。应该让其发行,直到发行失败,这对后来者也是个警告。所谓“不破不立”,意义即在于此。

  不过,英大证券研究所所长李大霄表示,“新股发行失败,目前看来还不太可能,因为发行价格还有降的空间。中国水电此次的发行市盈率仍有15倍,而部分大盘蓝筹股,市盈率已降到了10倍以下。”

  李大霄认为,无论“计划生育”还是“放任自流”,都有走极端之嫌。“市场化是改革的方向,但一步到位不太现实。比较可行的方法是,一方面发行者降低价格,让投资者有钱可赚,这是硬道理。另一方面,可根据股市引入资金的速度,把握融资节奏,做到供需平衡。毕竟,现阶段股市的稳定非常重要。”

  可能会砸出一个底

  从近两天股市的表现来看,中国水电的申购无疑成为压制市场的重要因素。即使外围股市上涨,A股也很难改再创新低的尴尬。

  然而亦有声音认为,熊市中的大盘股发行,可能会砸出一个底部。

  国泰君安在最新发布的研究报告中,大胆预测4季度将出现2009年7月以来最重要反弹。国泰君安策略分析师张晗认为,通胀将在4季度脱离高位;若没有新的紧缩政策,流动性在4季度将环比明显改善,若局部资金链断裂,则很快出现预期底部;此外,欧元区情况或将在10月份明显改善,这些都将使得A股在四季度迎来一波反弹。幅度可能在15%-30%,取决于政策是否转向。

  更多的市场机构则不看好目前的股市。

  瑞银证券财富管理研究部首席中国投资策略师高挺认为,四季度A股或进入高风险阶段,需警惕欧美经济二次探底风险上升给A股带来的不利影响。

  “本轮周期指数最低点也许出现在今年四季度,并可能显现一定的转机,不过这并不意味着市场就此上涨,更可能的是低位震荡、筑底。”(新华网)

分享到: 分享到腾讯微博 | 分享到新浪微博 | |
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章: 没有了
  • 第一金融网免责声明:
    1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
    2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电化和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
    3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
    发表评论

    【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
     姓 名:
     评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
     评论内容:
    验证码: *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 专题栏目
    全站专题

    | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2011 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网