三、主力动向

　　反弹预期趋于一致 大基金增仓迎战

　　国庆节前，疲弱的A股市场以及动荡的海外市场让不少基金都选择减仓过节。国庆节后，随着汇金增持以及银行间市场紧张局面的改善，市场信心得到大幅提振，接受记者采访的多数公私募基金经理认为，市场近期会引来反弹，将增仓迎战。

　　根据德圣基金研究中心仓位测算显示，在连续两周主动减仓后，上周偏股方向基金平均仓位回升较为明显。其中大型基金上周加权平均仓位为77.28%，较节前最后一周主动增持1.33个百分点；而股票方向基金上周加权平均仓位为80.79%，较节前最后一周主动增持1.27个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.4%，相比节前最后一周主动增持0.97个百分点。

　　深圳一家基金公司投资总监表示，"最近一个月，A股市场将迎来一波反弹行情，上证指数可能上涨至2550点左右，我管理的基金将会积极参与，适当加仓。"他之所以认为市场会迎来反弹，主要有两方面原因。一方面，近日居民消费价格指数(CPI)出台，和市场预期基本一致，10月份以后，通胀水平处于下降趋势基本确定。另一方面，近期债市全面回暖，债券品种出现齐涨的态势，这意味着银行间市场紧张的资金环境已经有所缓解。

　　在这轮反弹行情中，主要会遵循两条投资主线，一个是估值较低，短期内盈利会超预期的股票。另一个是前期股价跌幅过大，短期内政策环境会有所改善的股票，比如海工板块和铁路板块。

　　除了公募基金经理之外，私募也较为看好近期行情，广东新价值投资总监罗伟广表示，目前A股市场的整体估值13倍左右，已经处于历史底部，而近期汇金增持，资金面紧张情况有所改变，通胀水平也处于下降通道，国家的紧缩政策已经有所松动。从历史上来看，在估值低估和政策底部出现后，往往就会迎来市场底部，预计近两个月就会形成市场底部，届时，市场将会迎来一波反弹行情，大盘股和小盘股都有机会。(证券时报 余子君)