十月以来过会率仅72% 新官"第一把火"先烧新股?

　　2日晚间，证监会网站公布了当日发审委会议结果，大为出人意料的是：四家上会公司中，淑女屋时装等三家公司首发均未通过，只有一家过会，被称为今年“最严厉”的审核通知。这是否意味着投资者一直期待的新股扩容脚步有所放缓？壹财经记者昨天独家统计更多数据，并就此多方采访。

　　上市“最严格”

　　淑女屋等三公司同天被否

　　虽“超越LV”，却未获发审委青睐

　　2日，仅成都利君实业股份有限公司首发获通过，深圳市淑女屋时装股份有限公司、安徽广信农化股份有限公司和濮阳蔚林化工股份有限公司三公司未通过。被称为IPO审核“最严格”记录。

　　其中，淑女屋此前颇有争议。该公司在招股说明书申报稿中披露：根据深圳市服装行业协会等机构联合做出的《深圳市女装产业区域品牌规划调查研究报告》，在消费者最喜爱女装品牌中，“淑女屋”品牌仅次于几个国外知名女装品牌，在国内品牌中排名是最靠前的。招股书中还列出了“消费者最喜爱女装品牌”图表，其中淑女屋超越了LV、Dior、Prada等一干国际大牌。这被不少股民认为言过其实。

　　不过业内人士认为，淑女屋未过会的最主要原因，还是服装类公司普遍缺乏议价能力。记者也注意到，今年另外几家服装类企业：上海利步瑞服饰股份有限公司、山东舒朗服装服饰股份有限公司、维格娜丝时装股份有限公司，也未通过审核。蔚林化工未过则可能是和曾曝出了在报告期内公司毛利率逐年下降及环保等问题有关。

　　股民乐了

　　证监会新官思路有变？

　　“三把火”或先烧向新股

　　昨天在各大网站和股民中，纷纷就最近的新股IPO(首次公开募股)过会难了展开热烈讨论。有一微博网友表示：估计所有发审委员也是材料报上来才知道原来还有个比LV、PRADA更有名的品牌！

　　更多人则把这和最近的管理层动向联系起来：“四家否决三家，够彪悍的啊，难道是新官上任三把火？”有新浪微博网友发表评论道：新官上任，谨慎为主，第一，不能随意按上一任的思路走；第二，新官思路早晚要浮出水面，估计在年底左右，花点时间完善思路，尔后对症下药。另外一位网友也认可该说法：看来新官上任，务实起来，不让垃圾都上市，对股市改革有希望。积极提出建议的网友说：“加强IPO审核重要的是把去芜存菁制度化下来并持之以恒。”

　　从小散起步的南京民间高手高竹楼近日也向记者表示,从最近新股来看，已经比之前有所减少，但这一趋势还要观察。股市融资必须要做，但大扩容能不能慢一点，不要太急着“抽血”？让大家休养生息一段时间。

　　不知是否与最近的IPO审核较紧现象有关，昨天沪指小涨0.16%。

　　数字也降

　　今年共53家公司首发未过

　　10月以来已有8家被否

　　昨天壹财经记者独家统计发现，2011年1月至今，共有273家公司首发上会，其中53家公司折戟，IPO审核通过率仅为80.59%。如果算上配股、并购重组，今年在348家审核公司中，57家未通过，通过率为83.6%。

　　首发通过率80.59%这一数字，创下近年来新低。据悉，自2009年重启新股发行以来，2009年，IPO的审核通过率达到85.61%，当年证监会共审核139家公司，通过119家。2010年，证监会共审核了361家公司的首发申请，获得通过的达297家，通过率为82.27%。

　　而在今年十月以来到昨天为止的一个月内，发审委审核了29家公司的首发申请，有8家未过会，通过率仅72.4%,更要比今年整体通过率还要低近一成。此外，天马微电子股份有限公司并购重组也未获通过。最为“严格”的记录当然还是出现在本周，到昨天为止，本周已有7家公司首发上会，就有3家未通过。

　　有统计还显示，IPO审核数量也比去年有所下降。壹财经记者统计到，截至11月2日，今年首发上会公司共273家，而去年同期为311家，今年到昨天为止，比去年同比下降了12%。

　　10月、11月未通过公司

　　公司名称 类型上市板 审核结果会议日期

　　安徽广信农化股份有限公司 首发中小企业板未通过 2011/11/2

　　深圳市淑女屋时装股份有限公司 首发中小企业板未通过 2011/11/2

　　濮阳蔚林化工股份有限公司 首发中小企业板未通过 2011/11/2

　　福建诺奇股份有限公司 首发中小企业板未通过 2011/10/24

　　北京京客隆商业集团股份有限公司首发主板 未通过 2011/10/14

　　武桥重工集团股份有限公司 首发创业板 未通过 2011/10/14

　　陕西红旗民爆集团股份有限公司 首发中小企业板未通过 2011/10/12

　　烟台招金励福贵金属股份有限公司首发中小企业板未通过 2011/10/12

　　(数据来源WIND整理制表徐银斌袁佳佳薛蓓)

　　趋紧信号

　　对小企业更慎怕踩“地雷”

　　10月IPO融资仍居全球之冠

　　IPO审核通过率下降，一天中密集过会、不管是否有争议全都放行的现象出现了变化，是否意味着股民真的可以放心了：新股脚步在放缓？

　　昨天，业内人士对记者表示，暂时还不能完全乐观。“短期通过率低，还不能说明新股发行放缓”，分析人士认为，一个重要原因是，今年申请IPO的公司中，中小企业比较多。这说明的是，管理层在审核中小公司时更谨慎，怕遇到“地雷”，甚而落下埋怨。当然，管理层也关心，市场是否认同其审核的专业性，确保权威。

　　记者也注意到，在十月以来首发被否的8家公司中，仅有一家原拟登陆主板，即北京京客隆商业集团股份有限公司，其他的公司包括2日被否的三家，不是想上创业板、就是中小板的，确实基本上为中小企业。

　　不过，据媒体报道，金融数据提供商Dealogic公布的最新数据显示，10月，中国内地的IPO仍位居全球之冠，14宗IPO共融资15亿美元。由于市场面临欧债危机的压力，10月，美国和全球IPO的融资规模均为两年多以来最小。这也让人担心，A股被“抽血”能否从更多方面得到遏止？

　　“至少有一点，以前很多备受争议的公司，照样过会，比如姚记扑克，大家都觉得太‘娱乐’了，却仍旧登陆中小板。”股民对记者表示，如果放在现在，可能会缓一缓了。

　　能否HOLD住

　　新股发行需要彻底市场化

　　“缓一缓”之外再“改一改”

　　看来，目前还只能说IPO审核有了趋紧信号。除了审核更紧一些、减少“垃圾股”上市，发行缓一缓之外，业内呼声是，还期待更多完善新股发行举措，降低新股发行市盈率、改变“圈钱市”、高管忙套现等现象，对大盘产生更多利好。

　　山东神光金融研究所研究员张生国认为，新股发行需要彻底的市场化，这个任务不是一个部门能够完成的。他建议，应该让供需双方直接议价等措施，这样新股发行才可能对资源配置有效。

　　知名财经评论人皮海洲在致郭树清的一封信中提出，现行的市场化发股是利用投资者的赌性所进行的完全脱离二级市场的“赌博化发股”。正是这种“赌博化发股”导致了“三高”发行，并导致了突击入股、PE腐败等行为的发生。必须予以纠正。一方面是实行真正的市场化，将新股发行市盈率与二级市场市盈率挂钩，并不得超过二级市场市盈率的80%。另一方面，网下询价实行按报价申购，让报高价者对自己的报价行为承担责任。投资基金因为报高价导致出现投资损失的，应从基金公司管理费中抵减，不得损害基民利益。此外，严禁券商一边当股东一边担任保承机构，同时超募资金不纳入保荐承销费用的计提范围。

　　(扬子晚报)

　　IPO速度放缓：股民笑了 公司哭了

　　本报记者 饶媛媛

　　分析认为，始自10月份的这波反弹虽说有来自消息面和政策面的利好，但跟IPO速度暂时减缓也分不开关系。消息显示，日前4家公司IPO上会仅1家首发申请获得通过，其余3家均被否。

　　相关数据显示，10月A股IPO家数锐减，并且已经连续4个月下降。而在11月2日的四家上会公司中，仅有一家首发申请获通过。

　　对此，接受《金融投资报》记者采访的分析人士指出，10月IPO数量减少显然助推了A股的10月行情，但长期来看，IPO的数量和速度依然不容乐观。

　　10月IPO数量环比减半

　　来自清科数据的统计显示，10月中国企业IPO家数锐减，并已经连续4个月下降。据清科研究中心王宇介绍，10月中国企业IPO数量环比锐减56.0%，同比降幅高达75.0%。由于中信证券及中国水电两个大型IPO项目的支撑，10月IPO融资总额环比上升50.0%，但同比下降46.8%。两个大型IPO的融资总额为38.19亿美元，占到10月IPO融资总额的75.8%。

　　业内人士分析，10月IPO市场的冷淡，一方面受二级市场波动较大影响，另一方面恐是两个巨额IPO项目所致。

　　清科IPO分析师张兰认为，10月IPO数量减少和二级市场波动剧烈不无关系，二级市场的低迷和不佳会影响企业IPO的时间窗口。另外，无论企业方面还是VC/PE等机构都对目前IPO市场持悲观情绪，并不认为当前是个很好的上市时机。因此，投资者的信心影响了市场数据的变化。此外，10月的数据也客观反映了大家对IPO市场的谨慎态度。

　　另一方面，由于中信证券及中国水电两个大型IPO项目的支撑，使10月IPO融资总额环比上升50%，但与去年同期相比仍下降46.8%。资料显示，两个大型IPO的融资总额为38.19亿美元，占到10月IPO融资总额的75.8%。

　　然而，在IPO数量下降的同时，却是A股的逐渐回暖。截至昨日收盘，上证A股报收2508.09点，10月以来上涨148点，涨幅0.06%，至此，今年6月份以来的下跌之势终于有了一定的回转趋势。

　　成都一位不愿在媒体上具名的私募人士在接受记者采访时说：“始自10月份的这波反弹虽说有来自消息面和政策面的利好，但跟IPO速度暂时减缓也分不开关系。可以说，IPO暂缓是A股得以反弹的充分条件。不管这次缓下来的原因是什么，只要我们看到IPO减缓了，A股在涨了，就是好事。”

　　IPO减速无法长期持续

　　“但必须看清楚的是，虽然10月份A股IPO家数与资金量都出现了下滑，但其中一个原因是10月休市休掉了9天。另一方面，申购和上会的公司家数并没有减少。”上述私募人士表示。

　　据记者不完全统计，10月份共有24家公司上会，5家未通过。而9月份仅有17家公司上会，3家未通过。

　　上述私募人士说：“我认为IPO是暂缓并不会延续多久，中国企业进入资本市场的需求依旧很强烈。‘洪水’依然像猛兽一样，关键就要看证监会的这个‘闸’开得是大还是小了。”

　　平安证券李艳向记者表示，事实上，新股发行过快已经不是新鲜话题了，这也一直都是困扰A股不能大踏步前行的绊脚石。在这一过程中，股民怨声载道，A股跌跌不休，但券商、投行、公司却乐此不疲，激情不减。而对于证监会等有关部门，或许也找不到两全其美的方法来解决这个问题。于是，在各种争议中，这个问题始终无法圆满解决。“所谓‘圆满’，就是在满足企业进军资本市场的同时，让投资者和股民感觉不到来自资金方面的压力。”李艳说。

　　11月2日，证监会发审委开出最严厉的审核通知，4家公司IPO上会仅有1家公司首发申请获得通过，其余3家均被否。

　　“濮阳蔚林化工股份有限公司、安徽广信农化股份有限公司、深圳市淑女屋时装股份有限公司这三家首发申请未获通过的公司一定存在某些问题。像淑女屋，这家公司的招股书专业性太差，自披露招股说明书后，市场对此公司也是极不看好。尽管现在证监会还没有特别明显地减缓IPO数量，但我们可以隐约发现一些行业在IPO上阻力较大，比如服装行业，再比如之前市场热衷讨论的餐饮企业。”李艳补充道。(金融投资报)