谁导演了V型反转？ 方向抉择窗口已打开

　　周三A股市场振幅加大，沪指围绕2500点宽幅震荡。今日公布的数据显示，10月份CPI同比上涨5.5%创5个月新低，10月份PPI同比上涨5.0% 创1年来新低，回落幅度超预期，但股指在利好兑现后出现明显的震荡下滑，沪指回抽10日线支撑，随后V型回升，2500点整数关口失而复得，创业板为首的中小盘个股走势异常活跃，导致深市成交超过沪市。截至收盘，上证综指报2524.92点，上涨0.84%；深证成指报10625.88点，上涨0.80%。沪市成交为781.4亿；深市成交为786.8亿，两市合计1568.2亿。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双小幅高开，随后受经济数据利好刺激，股指出现一小波脉冲上涨，但在3067点下降通道的制约下出现震荡下滑，回补早盘缺口，甚至一度翻绿，沪指在10日线附近幸遇抄底买盘的跟进，大盘震荡回升。午后升幅逐步扩大，中国石油旱地拔葱，创业板为首的中小盘个股大幅崛起，指引大盘扶摇直上，沪指收复5日线。

　　今日上演V型反转原因有两点：一方面是从多空力量对比来看，多方仍占据绝对优势，传媒娱乐午后强势爆发，整体涨幅超过5%，智能电网、发电设备、环保、物联网等有炒作题材的板块涨幅居前，作为反弹延续到要件之一，中小盘题材股的发飙为投资者做多提供了支撑。另一方面是，央行四周三度释放微调信号，且通胀数据大幅回落等提升市场信心。

　　整体来看，分析今日公布的数据可以发现，一是从10月份CPI的走势来看，通胀的下滑趋势较为明显，但因生猪存栏量有限以及进入冬季蔬菜水果下行的空间也较为有限，未来防通胀仍不可松懈。二是10月份PPI同比上涨5.0% 创1年来新低，从另一个角度证明通胀确实出现了好转。需要注意的是，近期市场价格的大幅回落也在减缓了企业的补库存需求，未来若企业集中进入市场采购补充库存，市场价格也很可能会再次企稳反弹。因此，对于今日公布的数据需要以谨慎乐观的态度，在经济出现明显恶化趋势前期望管理层政策出现明显专项可能性较小。

　　此外，我们还注意到，一方面，今年11月以来，不少ETF频繁出现在上海证券交易所的大宗交易平台，且大部分成交价高于二级市场当日收盘价，显示投资者对市场行情演绎持乐观态度。但另一方面，统计显示，在10月24日至11月7日的11个交易日中，共发生346笔股东减持，累计减持股份数量为55952.87万股。在此期间仅63笔股东增持，累计增持股份数量为4814.16万股，不足减持数量的1/10，股东借大盘反弹减持这或变相说明对公司未来前景不乐观，投资者在选择个股时需加以留意，对于本轮反弹的高度也不可过度乐观。

　　技术上，操作相对简单，目前沪指在2500点附近已经连续震荡了五天，俗话说久盘必跌，如果余下的两个交易日股指不能出现放量突破2540点，那么分钟图上的小型喇叭口整理形态成立，短期股指将再度下行，此时需要关注60日线及2450点得失。(中证投资 张索清)