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12月8日A股收评:A股不破不立是错觉?管理层或“等等再说”

2011-12-8 17:23:29  文章来源:中金在线  作者:万保辉
关键词:大众证券 A股收评 A股市场 沪指
核心提示:12月8日A股收评:A股不破不立是错觉?管理层或“等等再说”

  人民币连续触及跌停 A股板块表现很"另类"

  人民币连续6个交易日触及跌停的消息,正在以惊人的速度发酵。起初,人们开始意识到人民币升值之路可能遇到了拐点。随后,当贬值预期慢慢渗透进股票等人民币计价资产后,人们又会恐慌,这种预期将拖低上述资产的价格。

  那么,人民币连续跌停究竟有多大影响?

  股市:对A股并非决定性影响

  首先,我们将目光瞄准A股市场。

  日信证券策略研究员付豪杰向《每日经济新闻》表示,人民币贬值预期不断增强可能给三大行业带来不利影响。首先是代表本币资产类行业,比如房地产、金融和矿业。其次,外币负债高的行业,比如航空和贸易。最后,进口额高的行业,如石化、造纸和钢铁。人民币贬值预期下,可能对上述板块造成下行预期。但鉴于上述很多板块已经跌去很多,未来会再下跌多少并不好说。相反,部分行业可

  能受益于人民币贬值。比如纺织服装、航运和化工等。记者了解到,受人民币贬值利空影响的板块中,多数是因为成本压力增大。比如航空、造纸、石化和钢铁。另外金融服务和房地产是因为海外投资者可能给予较低估值,贸易类则属于汇兑收益减少所致;而在受利好影响的板块中,多数是因为对出口有利。比如汽车、航运、纺织服装和钢铁。

  资料显示,自2005年9月以来,美元对人民币单月最大涨幅发生在2010年8月,当时累计上涨了0.49%。同月,上证指数仅小幅上涨0.05%,但随后展开了一波最高21%的涨幅。《每日经济新闻》记者发现,在下跌板块中,申万金融服务指数暴跌5.5%、申万房地产指数跌近2%、申万化工涨0.94%。

  事实上,一国货币大幅升值,很可能会催生一轮牛市。远到上世纪80年代,日元和韩元接连飙升,推动两国股指井喷。近到2005年7月,当时中国启动汇改后,人民币即期报价至今已累计升值超过20%。而在2006年~2007年短短两年间,沪指就最高上涨超过4倍。有意思的是,在近期人民币连续触及跌停的6个交易日中,沪指有5个交易日是收阴。12月6日,沪指盘中跌至2310.16点,逼近前期底部。这也将前期下调存款准备金率带来的涨幅全部抹去。

  蹊跷的是,尽管本周人民币连续疯狂触及跌停,A股板块表现却非常"另类"。据统计,在申万22个行业指数中,本周只有金融服务一个板块走高,涨幅0.58%。另外表现第二好的是房地产,跌幅0.5%。相反,那些可能受益于人民币贬值的板块却大幅走低。其中,纺织服装跌2.3%、黑色金属跌3.2%。

  东莞证券研究所副所长俞杰向《每日经济新闻》指出,人民币连续跌停反映热钱持续流出,但这对A股影响是短期的,中长期不一定有明显冲击。主要原因是人民币贬值是一个政治问题,美国可能不太愿意看到。另外,尽管这可能压制股市反弹力度,但并非一定会大幅压低股指。相反,像金融服务、房地产因为已经深跌,再向下的空间可能已经有限。

  汇市:明年将双向波动?

  那么,人民币未来将加速贬值吗?这对外汇和货币市场又会带来怎样的冲击?

  招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮告诉《每日经济新闻》记者,人民币现在贬值很正常,表面看有几大原因。首先,部分企业愿意持有外币或者在年底前买入美元来还债。其次,人民币交易短期套利空间非常可观。目前,如果在内地买人民币再到香港去套利,其回报空间达到4%。

  他进一步指出,上述都是战术性需要,真正原因是市场对人民币升值态度发生了变化,而这是非常理性的。主要原因是国际市场上美元持续上涨,加上国内经济短期尚难见底,导致城投债、外贸压力可能加剧。不过,人民币贬值是一个敏感问题,中间价走高就表明央行希望升值。故预计明年上半年还是升值,下半年将出现双向波动。即每天波动幅度达到1000~2000个基点。值得一提的是,由于人民币市场在全球是封闭的,故对全球外汇市场包括资金市场几乎没有明显影响。(每日经济新闻 杨可瞻)

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