A股不能承受之重：大盘股IPO圈钱猛于虎

　　◆2000年以来，共有50只大盘股 (发行规模在10亿股以上)在上交所发行上市。大盘股上市首日，股指跌多涨少。其中有30只股票在上市当日，上证指数以下跌收盘，平均跌幅为1.5%。

　　◆预计2012年全年沪深股市IPO达到200至250家，融资额会达到2000亿至2500亿元，而今年下半年或有数只超级大盘股登陆A股市场。

　　6日晚间，证监会网站预披露了中国铁路(微博)物资股份有限公司(以下简称中国铁物)登陆A股的招股说明书。中信重工刚刚登场，中国铁物接踵而至，这些没完没了的超级大盘股让大盘“压力山大”。市场分析人士表示，超级大盘股的永无休止很大程度上阻碍了大盘的上行，也是A股不能承受之重。

　　中国铁物

　　“瘦身”后还是“大盘”种

　　中国铁物预披露的招股说明书显示，中国铁物此次拟发行A股不超过27.7亿股，发行募集资金总额不超过60亿元，拟在上交所上市。中国铁物本次IPO将采取“A+H”的发行方式，拟发行A股和H股的数量合计不超过37.33亿股。如顺利发行上市，它将成为国内首家“A+H”两地上市的大型供应链服务企业集团。

　　此前有消息称，中国铁物A股IPO的募资计划高达147亿元，如今看来，拟募集资金总额不超过60亿元这一数值比市场预期小了一半以上。统计数据显示，近年来央企整体上市的平均募集资金规模约在180亿元左右。与之相比，中国铁物募集资金总额已经大规模“瘦身”。但与此前上市的中国交建和中信重工相比，仍属于超级大盘股。

　　有市场分析人士认为，中国铁物发行规模的缩小体现管理层对股市的呵护，体现新股发行带来的成效。

　　一位不愿具名的分析师表示：“目前市场整体疲弱，尽管有降息等诸多利好政策，但资金面紧张仍无改善，投资者的信心仍然比较低落，担心募不到计划中的资金额才可能是中国铁物‘瘦身’的真正原因。”

　　爱建证券策略分析师吴正武则认为：“中国铁物‘瘦身’的原因，一是新股发行改革所致，对超募资金实施监管。此前不少公司对超募资金的处理大多数采取存放银行或者是购买理财产品，上市公司的角色演变成了投资者。证监会对过度超募的监管有可能会促使上市公司本身做出一定的调整。另一方面，在大盘行情不佳时，市盈率和市净率都比较低，如果发行过多的股份，对大股东的股权稀释。此外，像物流、运输等这种强周期行业，在经济复苏的阶段相对景气度不足，因此上市公司也可能因此采取调节措施。”

　　大盘股登场：

　　A股下跌概率60%

　　目前市场行情不佳已是事实，投资者在谈到大盘股时均是“谈虎色变”、忧心忡忡。有统计显示，2000年以来，共有50只大盘股(发行规模在10亿股以上)在上交所发行上市，大盘股上市首日，股指跌多涨少。其中有30只股票在上市当日，上证指数以下跌收盘，平均跌幅为1.5%。而在另外20只大盘股上市当天，大盘平均涨幅仅为0.9%。

　　上周五，中信重工登陆A股市场，高开后放量下行一度破发，最终收报4.79元/股，微涨2.57%。有分析人士指出，中信重工控股股东中国中信股份有限公司在当日便通过证券交易系统增持公司1897.06万股，持股比例从62.95%提高到63.64%。大股东力挽狂澜或是中信重工避免下跌的重要原因之一。

　　上述不愿具名的分析师认为：“对于大盘股，市场普遍比较担忧的原因，一是市场面现有资金不足，新的大盘股上市后，会吸引不少资金，资金面抽血压力不小。二是现在投资者依然对打新乐此不疲，狂热的炒新会促使投资者卖掉原先持有的股票而集中炒新，导致原有股票下跌。”

　　西南证券(微博)首席策略分析师张刚(微博)认为：“大盘股上市与股指涨跌没有必然关系，因为近年来执行的制度是新股上市后于第十一个交易日开始计入上证综合和上证分类指数等。另外由于目前市场存在管理层控制大盘股发行的预期，因此当这种预期落空的时候，可能影响投资者信心。”

　　大盘股IPO：

　　此恨绵绵无绝期

　　自去年9月以来，大盘蓝筹股发行脚步似乎有被放缓的迹象。中国交建于去年9月过会，由于该公司拟融资200亿元，被认为会给当时疲弱的市场带来冲击。在经过5个月的等待后，该公司终于成为今年沪市发行的第一只大盘股。有市场分析人士认为，继中信重工上市后，中国铁物的到来将有可能再度掀起大盘新股IPO之幕。

　　公开资料显示，截至6　月29　日，已在中国证监会网站上披露IPO　申报企业共有397　家，还有两只募资可能超过百亿元的大盘股，陕西煤业拟募资172亿元、中邮速递募资额约99.78亿元。有分析称，预计2012年全年沪深股市IPO达到200至250家，融资额会达到2000亿至2500亿元，而今年下半年或有数只超级大盘股登陆A股市场。“在目前存量资金有限的情况下，大盘股进入市场会分流市场资金，对于大盘的影响比较偏空。”齐鲁证券首席策略分析师向记者分析道，“大盘股一般成长性比较弱，对于投资者的信心提振也没多大作用。由于大盘股本身权重大，当它下行时，必然会拉低股市估值。如果密集的大盘股来袭，市场的承受能力相当微弱。”

　　张刚认为：“大盘股登陆股市对于市场的影响主要还是体现在发行阶段，对于资金流向有一定的影响。但长期来看，如果公司本身业绩情况无意外，对市场的影响不会特别大。”

　　吴正武也表示：“尽管大盘股涨跌对股市有一定的影响，但是，股市运行的情况根本上还是要取决于宏观经济的表现。2006和2007两年，发行了如中石油和工商银行等不少大盘股，但是股指依然走势强劲。在目前大盘比较弱的情况下，市场上哀鸿遍野，一有稍微偏空的消息就有可能被扩大，变得草木皆兵。这也是投资者信心不足的体现。事实上，经济表现才是决定股市好坏的根本因素。”

　　(金融投资报)