傅峙峰

　　沪深股市今天收跌。两市指数早盘低开后快速回落，至10日均线处企稳，午后有所回升。

　　截至收盘，上证综指报2297.67点，下跌1.25%，沪市成交918.1亿元；深证成指报9226.64点，下跌0.93%，深市成交796.7亿元。

　　盘面分析：

　　通信板块逆势走强。大富科技、朗玛信息和二六三涨停，北纬通信和金信诺涨幅超过6%。

　　服装纺织板块继续活跃。凯撒股份、大杨创世和梦洁家纺涨停，百元裤业上涨6.10%，美邦服饰上涨5.43%，罗莱家纺上涨3.32%。

　　金融股跌势较重。海通证券下跌4.27%，招商证券、国金证券、西南证券和国元证券下跌超过3%。民生银行下跌4.55%，华夏银行和浦发银行分别下跌3.25%和3.08%。

　　煤炭股跌幅靠前。兖州煤业下跌5.19%，靖远煤电下跌4.23%，美锦能源、阳泉煤业和冀中能源都下跌3%以上。

　　有色金属板块走弱。洛阳钼业和云海金属分别下跌4.09%和4.02%，中色股份下跌3.75%，中金岭南、章源钨业和东方钽业跌幅大于3%。

　　综合分析：

　　昨日已经显露出避险情绪的A股今天盘中大幅下挫，地方“国五条”细则陆续发布等因素令市场心态更加谨慎，但政策对地产股及其相关板块的影响，市场仍存分歧。

　　周期股整体领跌说明市场担忧中国经济复苏可能受到房地产调控的影响，地产股和水泥股都呈现类似走势，开盘后快速拉升后又瞬间回落，全天表现平平但强于大盘。昨天广东发布的“国五条”细则并无超预期内容，在执行层面上也不细，这给了市场偏乐观的认识。不过，广东毕竟是一个大省，所辖城市数量较多，各个城市楼市表现并不一致，所以执行层面还须关注市级政府。

　　其他周期股表现不佳，投资者在规避各种风险时选择性比较明确。毕竟在经济弱复苏过程中，不同行业的供求关系不同，股票估值也不尽相同。煤炭和水泥在基本面上的差异基本反映到了股价表现上。

　　无论是资金面还是政策面风险，集中释放的时间窗口都是在本周，所以本周A股市场都可能表现谨慎，除非靴子落地后市场情绪得到修复。

　　以目前指数的走向、时间窗口和技术指标来看，不排除指数短期仍有下跌的可能，但预计跌幅不大，或考验2250点一线的前期低点支撑。若指数回落过程中MACD指标继续显示底背离，而市场下行空间和时间正好度过前期低点和3月底，则A股有望展开修复性反弹。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）