傅峙峰

　　沪 深股市今天收跌。两市指数早盘小幅高开后走弱，盘中基本呈现振荡下跌态势。

　　截至收盘，上证综指报2177.91点，下跌0.97%，沪市成交652.5亿元；深证成指报8691.39点，下跌0.93%，深市成交752.4亿元。

　　盘面分析：

　　海南板块整体跌幅最大。海岛建设和海峡股份分别下跌7.85%和7.79%，罗顿发展下跌5.74%，海南瑞泽和亚太实业都下跌5.40%。

　　环保股表现不佳。龙净环保跌停，兴蓉投资下跌8.95%，巴安水务、蒙草抗旱跌幅都在5%以上，天壕节能、永清环保和碧水源下跌超过4%。

　　通信股重挫。卓翼科技跌停，东土科技下跌8.41%，中威电子下跌8.37%，长江通信和武汉凡谷分别下跌7.64%和7.39%，四创电子下跌6.68%。

　　触摸屏板块明显走弱。宇顺电子下跌9.51%，欧菲光下跌9.06%，劲胜股份下跌8.96%，水晶光电下跌7.20%。

　　金融股早盘表现强于大盘，午后全面回落。证券股中仅东北证券、西部证券和海通证券小幅收涨，银行股中华夏银行、北京银行和南京银行以红盘报收。

　　综合分析：

　　今日小盘成长股继续走弱，周期股上午防御抗跌而午后全面失效。上证综指因此开始展露新的破位迹象，此前留存的技术层面积极因素正在被抹去。

　　昨日小盘成长股出现盘中大幅逆转的走势时，短期风险就可能会再度开始释放。此前上证综指虽然起伏较大，但总体维持着横盘振荡的走势。成长股逆转下跌会给市场带来足够的人气打击，导致赚钱效应和市场热点突然消失，如果没有周期股进行风格切换，投资者热情趋冷将会出现。很遗憾的是，目前基本面、政策面和公司盈利都不支持周期股接力上涨。这是中国股市可能走弱的第一个因素。

　　上证综指在振荡中走出了一个小型的收敛三角，MACD 指标也出现底背离，如果指数开始温和地向上突破，就很可能再次出现一波反弹行情。但可惜的是，20日均线对上证综指的压制作用明显，周期股和成长股表现都不利于指数突破，上证综指在弱势中下移，今天收盘时已出现从收敛三角向下突破的迹象，底背离信号也因缩量下跌变得模糊。

　　目前中国政府对经济容忍度较高，底线思维会令政策偏向于保守，所以在目前中国经济虽说疲软但还未进一步下落前，刺激政策出台的可能性很小。本周上证综指录得了2.97%的跌幅，周五的下跌也意味着周三大幅反弹的修复失败。无论从基本面、政策面、市场面还是技术面上，短期市场都面临一定的风险。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）