傅峙峰

　　沪深股市今天互有涨跌。两市指数上午先抑后扬，午后开始振荡回落，创业板指和中小板指反弹。

　　截至收盘，上证综指报2323.15点，上涨0.12%，沪市成交1143亿元；深证成指报9404.40点，下跌0.39%，深市成交1199亿元。

　　盘面分析：

　　锂电池板块全线大涨。金瑞科技、科力远和亿纬锂能涨停，比亚迪上涨8.89%，动力源上涨6%，杉杉股份上涨5.99%。

　　LED板块强于大盘。长方照明、北京君正和珈伟股份涨停，士兰微上涨4.39%，东方日升、干照光电和天龙光电等涨幅超过3%。

　　汽车股表现活跃。万向钱潮和广汽集团涨停，一汽轿车上涨7.66%，海马汽车和金龙汽车涨幅超过6%。

　　军工板块涨势明显。航天科技涨停，航天动力上涨8.21%，洪都航空上涨6.15%，航天晨光、航天电器和中航精机等涨幅超过4%。

　　煤炭股表现不佳。靖远煤电、美锦能源和百花村跌幅超过2%，半数个股跌幅在1%以上。

　　综合分析：

　　中国股市酝酿风格转换，除了需要观察经济见底预期变化外，市场自身运行的特征也要密切关注。今天来看市场并未完全转向周期股。

　　今天周期股仍然不是市场热点，这就提出了周期股能否获得持续青睐的疑问。如果没有持续的资金买入，只是部分资金一次性的配置，带来的将是脉冲性的上涨行情。中国股市资金面并不紧张，但也看不到持续的外部资金流入，而今天概念股大幅上涨，市场热点引领着资金走向非周期股。

　　成长股是一个群体，概念股也是一个群体，这两个群体的共同特征是对宏观经济形势敏感度较低。无论是业绩高增长预期短期不用验证，还是根本不用考虑业绩问题，成长股和概念股都更倾向于对资金面和投资者行为反应积极。

　　因此，成长股或许会有所退潮，创业板指涨势放缓，但概念股却能继续活跃。概念股没有一个统一的指数看来反映其是否出现了群体泡沫，面临的监管风险相对较小。不是因为概念股自身炒作后风险不存在，而是因为相对创业板，对它的监管可能无的放矢。

　　创业板午后也出现了逆主板表现的反弹，说明创业板近日虽然遭遇抛压，但仍有反击的力度。从目前经济环境和市场环境来看，横盘振荡是创业板更可能实现的调整方式，而不是出现显著的下跌。

　　如果创业板和概念股能够分别活跃，周期股只是个别板块活跃，那中国股市很可能整体延续振荡态势，主板指数底部或逐步提高，但大涨空间或并不存在。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）