傅峙峰

　　沪 深股市今天下跌。两市指数早盘小幅低开略作振荡，之后便开始振荡下行，午后跌势继续扩大。

　　截至收盘，上证综指报2024.97点，下跌1.1%，沪市成交597.7亿元；深证成指报7213.77点，下跌1.5%，深市成交770.9亿元。

　　盘面综述：

　　智能穿戴板块重挫。九安医疗下跌8.5%，共达电声下跌6.3%，力源信息和得润电子跌幅超过5%。

　　苹果概念股跌幅较大。立讯精密下跌8.5%，德赛电池下跌4.8%，安洁科技下跌4.2%。

　　蓝宝石概念股表现不佳。大族激光下跌6.6%，天通股份下跌4.6%，东晶电子下跌4.2%。

　　京津冀板块全线走弱。河北宣工下跌6.5%，沧州明珠下跌6%，华夏幸福下跌5.4%，廊坊发展下跌5.1%，天保基建下跌5%。

　　综合分析：

　　情绪变化带来的反弹通常是不稳固的，中国股市在连续两个交易日缩量振荡后，迎来了一次颇具规模的调整，而调整的核心品种则是持续弱势的科技成长股。创业板指和中小板指跌幅接近2%。

　　科技成长股的风头确定已过，即便是在主板指数因为政策利好强劲反弹之后，创业板指仍维持着下跌通道。今天再度下跌后，创业板指维持近两周的振荡小平台似乎弹指可破，唯一可以留有欣慰的是MACD略有底背离，显示指数可能超跌，但信号并不算强烈。

　　主板前期活跃的有色和煤炭等资源类股缺少基本面支撑，带头的镍业股因镍价在国际市场突然由涨转跌而大幅回落。地产股略微反弹之后也开始回落。这些活跃品种强势反弹之后资金快速撤出迹象明显，主板走势也比较疲弱。

　　二季度宏观基本面和政策面会持续缓慢的博弈，中国股市大跌的可能性不大，风险仍主要集中在科技成长股。周期品种不具备反转的基础，盈利预测下调也是风险，但毕竟政策预期和经济见底预期能够给予前瞻影响。

　　因此，博弈初期中国股市维持弱势是大概率，两相比较科技成长股风险更大，主板中没有基本面支持的热点板块只是交易性反弹，如今回撤后也很难再有强劲表现。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）