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券商评级:沪指再度失守2800点 九股掘金良机(7/12)

2018/7/11 15:27:14  文章来源:证券之星  作者:佚名
文章简介:【证券之星编者按】沪指今日跳空下行,收盘大跌近2%,再度失守2800点关口;深成指跌近2%,险守9000点关口。风险提示:同业竞争加剧风险,下游 行业周期波动风险,并购事项进度或不及预期,并购企业业绩实现或不及承诺风险,资金注入或不如预期等。

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  银轮股份:筹划员工持股计划,利益共享创造美好未来

  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:朱朋日期:2018-07-11

  支撑评级的要点

  筹划员工持股,利益共享创造美好未来。公司本次拟推行员工持股计划,参与对象包括董监高、核心管理人员、业务和技术骨干等核心员工,有望实现公司和员工利益共享,提升核心人员的积极性,达到良好的长期激励效果,并推动公司业绩持续增长。

  短期看,乘商并举推动业绩高速增长。公司Q1归属于上市公司股东的净利润1.0亿元,同比增长30.1%;预计上半年归母净利润1.92至2.17亿元,同比增长15%到30%。乘用车EGR等新产品批产加客户拓展得力,国内重卡及工程机械销量维持高位,加上海外业务快速增长,公司全年业绩有望高速增长。

  长期看,新能源热管理及内燃机尾气处理带来单车价值量持续提升。公司目前产品配套燃油车单车价值量约1,250-1,850元,配套纯电动汽车单车价值量高达3,000-4,500元,有大幅提升。新能源汽车产销量持续高速增长,公司新能源热管理业务有望长期受益。2018年国五排放标准全面实施,2019-2021年国六逐步实施,柴油机满足国六要求需加装SCR、DPF等尾气处理装置,公司商用车及工程机械配套单车价值量现为4,000-8,000元,国六实施后有望翻倍增长,公司将长期受益。

  评级面临的主要风险

  1)原材料等价格上涨;2)新业务不及预期;3)员工持股推进不及预期。

  估值

  我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.51元、0.65元和0.81元,公司在新能源热管理及内燃机尾气处理等领域前景光明,维持买入评级。

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