第一金融网主办
»您现在的位置: 第一金融网 >> 股评 >> 个股点睛 >> 正文

券商评级:沪指日K线四连阴 九股兼具攻防价值

2018/7/30 15:40:09  文章来源:证券之星  作者:佚名
文章简介:投资建议:预计18-20年净利润分别为11.5/16.1/22.0亿,EPS1.07/1.50/2.06元,当前股价对应PE 分别为24.0/17.1/12.5X,给与2018年35X 估值,目标价37.45元,维持“买入”评级。投资建议:预计18-20年净利润分别为11.12/14.45/18.80亿,EPS0.53/0.68/0.89元,当

600183

  生益科技:下游景气拉动营收快速增长,期待新项目放量

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:刘翔日期:2018-07-30

  事件:2018年上半年实现营业收入58.09亿元,同比+19.7%;实现归母净利润5.33亿元,同比增长-1.3%;实现归母扣非净利润4.82亿元,同比-4.5%。

  现有产能弹性大,营收快速增长验证下游旺盛:Q2实现营收29.81亿元,同比20.4%,环比5.4%;归母净利润2.84亿元,同比10.9%,环比14.1%;扣非归母净利润2.32亿元,同比+0.4%,环比-7.2%。

  Q2和上半年营收均实现同比较快增速,说明下游需求淡季不淡,采购订单持续增长,同时公司产能具备弹性,上半年产能处于基本开满状态,出于对下游需求的看好,前期开足产能做了一定的库存,保证了报告期内的销量。预计全年收入可有同比15%-20%的增长。

  成本端压力导致净利润增速减缓:Q2非经常损益5000万,主要系处理了子公司部分固定资产获得收益所致。2018Q1/2018Q2/2018上半年扣非净利率8.8%、7.8%、8.3%,2017Q1-2017Q4扣非净利率11.5%/9.3%/8.8%/8.0%,可以看出从2017年Q1开始净利率处于下降的态势,直至2018年Q2。

  2017年Q1净利率高主要是因为公司当期成功积累了廉价原材料且CCL价格上涨,至Q2CCL价格回调又拉低的净利率。此后2017Q3/Q4CCL价格随需求旺盛而上行,但原材料价格亦不断上涨,导致公司净利率继续走低。至2018上半年,原材料价格居高不下,而公司采取大客户战略产品涨价相对谨慎,且CCL价格已在高位,涨价空间不大,导致公司2018年上半年净利润承压。

  新项目稳步推进,旺季再临期待覆铜板上涨:公司江苏高频板项目预计2018年底投产,一年后可达产约50%(约7万平/月),单价约是常规FR-4的5倍以上;陕西二期高导热高密度项目(约40万平/月)预计明年3月份投产;FCCL项目预计2018年10月投产,产能约450万平/年,今年或可贡献100-200万平产量;九江项目也在稳步推进。目前覆铜板下游PCB客户集中扩产,订单需求稳步增长,Q3旺季再临,部分厂商开始计划涨价,随着产品价格提升,公司利润有望改善。

  投资建议:预计18-20年净利润分别为11.12/14.45/18.80亿,EPS0.53/0.68/0.89元,当前股价对应PE分别为20.2/15.5/11.9X,给与2018年27X估值,目标价14.3元,维持“买入”评级。

分享到:
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章: 没有了
  • 第一金融网免责声明:
    1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
    2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电话和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
    3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
    发表评论

    【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
     姓 名:
     评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
     评论内容:
    验证码:   *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 全站精选
    [新闻]  第三方支付“断直连”提速 部分银行本月底关闭接
     P2P监管下半年将重点做好企业和行业自查
    [银行]  大沓巨额罚单开给13家银行!这些业务成受处罚重
     收单业务违规难禁 央行再开4张罚单
    [股票]  ST长生开盘跌停:连续10个一字跌停 市值蒸发140
     大起大落的“疫苗女王”:控制10公司 所涉罪名最
    [基金]  3只国家队基金二季度继续重仓大蓝筹(名单)
     全球最赚钱对冲基金正式杀入中国 曾暴赚3000亿
    [保险]  保险代理十大行为“负面清单”征求意见 四类人被
     银保监会对国联人寿股东变更说“不”
    [期货]  一天不止赚一倍 “苹果”火爆背后有人疯狂做文章
     原油期货上市带火原油场外期权
    [股评]  券商评级:沪指日K线四连阴 九股兼具攻防价值
     明日最具爆发力六大黑马(7/31)
    [港股]  小米集团涨幅扩大至13.10% 报21.80港元
     小米破发 雷军庆功宴放话让投资者赚1倍
    [美股]  脸书提升扎克伯格及其家人安保津贴:税前1000万
     Facebook一日蒸发1145亿美元
    [外汇]  10连跌!人民币大贬,破7是大概率事件?
     美元指数反弹站上90大关:美联储货币收紧的节奏
    [债券]  汇丰证券亚洲违反销售债券规定吃960万罚单
     中国信用债发行成本创2014年来新高
    [黄金]  互金协会禁令:禁止以“创始会员”名义宣传
     黄金热下的黑平台骗局:宣称百分百盈利 诱使客户
    [理财]  江苏警方介入阴阳合同案 范冰冰姐弟被限制出境
     “虚拟绑架”盯上中国留学生:花样翻新 如何防范
    [信托]  山东信托去年不良项目资产总额7亿余元
     银保监会:强化监管力度,进一步整治信托业市场
    [房产]  新华社:莫让三四线城市房地产市场成新的风险聚
     碧桂园回应安徽六安工地坍塌事故:特大暴雨造成
    [汽车]  WEY VV6将于8月26日正式上市 配备四驱系统
     东风日产新款楼兰开卖! 配置升级-售23.88万起

    | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2017 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

    声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

    广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

    合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息