中原证券：维持房地产行业至“同步大市”级别

　　中原证券1月11日发布投资报告，针对国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知，维持房地产行业至“同步大市”级别。

　　中原证券指出，《通知》是2010年第一个中央级别的全国性房地产调控政策，该政策是对2009年末“国四条”在执行层面的进一步明确和细化。通知将为各个地方政府即将出台的地方性政府调控政策定下进一步明确的基调，可以预见，各地政府的调控政策细则将在不久的将来陆续出台，调控政策仍将对投资投机保持高压态势。

　　《通知》的内容涉及面广，包括土地和商品房的供给、各层次结构需求的调控、信贷风险防范和市场监管、保障性安居工程建设和地方各级政府责任等方面，调控力度大，范围广。其中，对市场猜测已久的二套房首付比例给予了明确的答复：对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付款比例不得低于40％，贷款利率严格按照风险定价。二套房首付比例明确提高至40%，同时又严格了差别化住房税收政策，将对投资性和投机性购房需求产生强大的抑制作用。由于当前投资投机性需求已占相当比例，因此，首付提高至4成将对整个房地产市场需求产生明显的影响。尽管此次政策针对的是投资和投机性住房需求，并对首次购买和自住型需求继续予以支持，但是，一方面，由于房地产同时具有自主的商品属性和投资属性；另一方面，购房需求具有明显的“买涨不买跌”的市场特征，政策不仅对投资和投机性需求有极大压制，同时也对自住型刚性需求有明显的抑制作用。

　　自12月10日的调控政策开始以来，政策对市场需求抑制作用已经开始显现。随着进一步调控措施的实施，房地产交易市场将极有可能在较长时期内进一步走低，这是超出我们预期的事情。中原证券在年度策略报告中把政策作为市场走向最关键的指标，并预期调控政策出台时间将在上半年较早的某个时间点，但显然，政策的出台时间超出了我们的预期，同时政策调控的力度以及市场敏感程度也超出我们的预期。另外，对于市场最担心的问题之一首套房利率七折优惠问题目前仍然没有明确答案，仍将是市场的一大压制因素。

　　由于最根本的政策因素已经发生了确定性的新的变化，中原证券继续维持房地产行业至“同步大市”级别。

　　中原证券：建议“增持”银行股

　　中原证券1月11日发布投资报告，针对股指期货的推出，建议“增持”银行股。

　　中原证券预计股指期货合约的标的为沪深300指数，而在沪深300指数中银行股为第一权重股，占比为20.52%，前10大权重股中有7个是银行股，其中第一大权重股为招行(3.33%)，第二大权重股为交行(2.93%)，民生(2.63%)、兴业(2.39%)、浦发(1.97%)、北京(1.42%)分别为第五、第六、第八、第10位。

　　随着股指期货推出日的临近，中原证券认为银行股的配置价值将增加，建议“增持”。