东方海洋:拥有水质优良海域,未来增长较确定

　　国内海参养殖规模最大的上市公司。公司经过定向增发后,拥有水质优良的海域4.14万亩,一跃成为国内海参养殖规模最大的上市公司。公司海参采取底播增殖的方式,品质好、价格高,未来增长较确定。

　　2011年公司业绩增长有保障。宏观产业政策支持,消费升级大趋势促动;公司海参产量大增,价格优势和品质优势为推动业绩增长的的主力;三文鱼养殖2011年有望产生收益;胶原蛋白随营销网络铺设增长潜力巨大,业绩短期增长有保障。

　　受益于经济区规划,政策支持力度大。《山东半岛蓝色经济区发展规划》获得正式批复,山东半岛蓝色经济区建设上升为国家战略。公司地处烟台,作为“农业产业化行业十强龙头企业”势必会得到更多的政府支持,为公司扩大养殖和生产规模提供了保证。

　　“两条腿走路”,立志打造长期增长之路。公司逐步加大市场运作化力度,拓宽销售渠道,销售网络逐步形成。同时,公司还积极扶持海水养殖新产品开发和试养殖,双重作用下打造长期增长之路。

　　“强烈推荐”评级,合理价格23.32-25.44元。根据预测,2010-2012年,公司EPS分别为0.30、0.53、0.74元。我们给予公司2011年44-48倍市盈率,合理价格为23.32-25.44元。(国联证券)