金地集团:努力实现全年400亿销售目标

　　发布2011年度一季报,季末实现净利润1.62亿元,营业收入21.44亿元,但季末预售账款由年初的近189亿元增加至近224亿元,这显示公司全年利润业绩锁定系数进一步提高。

　　我们的分析与判断:

　　1、净利润和营业收入下降主要受结转原因所致。一季度净利润同比下降86.08%,营业收入同

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　　晨会研究报告

　　比下降70.31%。按照公司2011年竣工计划安排,较多项目竣工时间为今年第四季度。预计本年中期期末的累计净利润较上年同期相比将有所下降,如竣工计划顺利完成,则预计全年净利润较上年将有所增长。

　　2、已收未结算资源丰富、一季度销售超预期均为业绩增长奠定良好基础。公司今年约有208万平米项目已售未结,是2010 年结算量的1.48 倍;同时截止2010年底公司已售未结金额达到189亿,已锁定2011年业绩90%左右,业绩锁定系数高。

　　3、一季度公司推盘项目销售情况良好,公司对完成全年400亿销售目标有信心。

　　4、未来三个季度将加大推盘力度,积极应对市场变局,加快在受调控影响较小的二三线城市布局。

　　投资建议:

　　此前金地发布的3月份业绩公告称,2011年4-5月,金地将新推或加推14个项目,其中9个项目分布在二三线城市。我们预计,公司2011、2012年的业绩为每股收益0.67元和0.98元,维持“推荐”投资评级。(银河证券)