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报告要点 公司所属的景区子行业是旅游行业向好的最大的受益者。观光游需求巨大，对拥有优质资源的景区的需求会越来越大。公司经过几轮曲折，2010年4 月开始，正式分享张家界武陵源核心景区发展的收益，并且将在核心景区建设索道项目，这会给公司插上腾飞的翅膀。 张家界核心景区具有优质性，垄断性，集世界自然遗产、世界地质公园、国家5A 级景区等荣耀于一身，其资源价值巨大，公司新注入资产将分享张家界核心景区价值，引领公司业绩步入快速成长时期。 公司自 1996 年上市以后，经历了三个明显的阶段即，1996 年2000 年：与张家界核心景区毫无关系;2001 年2006 年：与核心景区首度结缘；2007 年至今：经过再一轮资产重组，2010 年公司收购了景区的环保客运业务，正式分享核心景区发展的收益。 2011-2013EPS 预测值为0.25、0.3 和0.47，对应PE 分别为38、31和21。公司现阶段的盈利驱动因素为：核心景区的环保客运和十里小火车观光项目，未来新增驱动因素为杨家界索道项目。 风险提示：经济大幅波动，自然灾害，疫病等不可抗因素 (长江证券) |
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