建材：关注成长国企改革及转型 荐10股

　　上周建筑材料指数涨幅约-20.2%,相对A股指数收益约为-4.5%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-18.2%、-19.4%,三级行业管材指数涨幅约-20.1%。

　　水泥行业。

　　上周动态:上周全国水泥市场成交价格继续下滑,环比跌幅为0.35%;全国库容比环比增约0.9个百分点。6月底7月初,受降雨和农忙以及高温天气影响,水泥市场整体需求仍然较弱,企业库存持续上升,被迫停产生产线数量不断增加,预计后期价格继续会以趋弱运行为主。

　　投资逻辑:水泥难现周期拐点驱动的整体性行情,而仅具有板块轮动或补涨价值。由于人口拐点带来地产投资长周期下行,行业长期需求弹性不足,而供给端尽管新增产能节奏明显放缓,但存量产能尚未去化。而估值方面,受市场整体估值中枢上移带动,A股水泥板块估值不管是横向还是纵向比较均偏高。

　　玻璃行业。

　　上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1096元/吨,环比降约0.68%,不同地区价格涨跌各异;全国浮法玻璃库存量为3464万重量箱(173万吨),环比上升0.12%。上周现货价格走势维持前期弱化态势,华中地区销售不畅、生产企业降价40元,沙河部分地区涨价执行情况一般。

　　精选个股。

　　1)地产长周期下行下的“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。

　　推荐东方雨虹(防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)、友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。

　　2)注册制尚未出台、转型动力强的民企“博弈组合”。

　　推荐旗滨集团(主业受益行业整合、转型升级预期)、开尔新材(环保及消费领域拓展预期)、建研集团(天堂硅谷参与3年期定增、外延扩张动力足)。

　　3)国企改革组合:中国巨石、北新建材、瑞泰科技。

　　推荐试点公司中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期);。海通证券