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　　嘉宝集团:房地产基金业务或成为公司新增长点

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2016-07-26

　　总结

　　嘉宝集团公布首季业绩,营业额按年升25.7%至人民币7.9亿元,股东应占盈利跌9.6%至人民币1.04亿元,主要是受去年同期非经常性损益较高影响,若扣除该一次性收益,盈利则按年升69.5%至人民币1.02亿元。公司目前手头现金约人民币21亿元,无短期有息负债,财务状况健康。另外,集团首季减少土地投资且加快去库存,一季度录得经营现金净流入约人民币4.0亿元。

　　未来焦点该是与光大控股之间合作,光大合计持股14.28%成为第二大股东,与第一大股东持股占比仅差2.8%。引进光大控股顺势切入房地产基金领域,开启房地产金融服务轻资产转型之路,为公司构建另一新的盈利模式。我们预计,房地产基金业务将带动公司业务转型升级,成为公司新的盈利增长点,值得期待。

　　技术走势及投资策略

　　股价由5月低位人民币11.13元沿上升通道上升,上周三涨至人民币15.25元后稍作回吐,股价仍力守在10天平均线之上,可于人民币14.38元收集,目标订在人民币16.49元,止蚀设在人民币13.98元。

　　上周推荐回顾

　　上周推介的中煤能源(601898.CH)受大行报告唱淡煤价影响回调,最低位刚好触及止蚀价人民币5.43元,现时走势转弱,惟短线周期性反弹及中线供给则改革等利好因素未变,建议等候回调至本月低位人民币5.12元再考虑重新吸纳。