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　　美年健康:董事长最近9个月第10次增持

　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：孙笑悦,李敬雷日期：2017-10-09

　　事件。

　　1.美年健康实际控制人俞熔先生于2017年9月22日再次增持公司股份,增持均价16.7元/股左右,增持金额1750万元。增持前俞熔先生持股公司30.9%股权,增持后持股30.95%。

　　2.收购7家参股公司议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记。

　　3.公司2016年员工持股计划锁定期届满。

　　点评。

　　1.公司实际控制人第10次增持公司股票,彰显管理层对公司未来发展信心:俞熔先生继2016年12月9日、2016年12月12日、2016年12月19日、2016年12月20日、2017年1月13日、2017年1月16日、2017年5月5日、2017年5月8日、2017年5月31日、2017年7月13日、2017年7月14日、2017年7月27日、2017年9月7日、2017年9月8日、2017年9月20日合计增持20,305,689股后,本次为第10次增持公司股份,本次增持后,俞熔先生已累计增持公司股份21,35万股,占公司总股本的0.9%。

　　董事长最近9个月内第10次增持公司股票,成本价在13元-17元之间均有分布,体现了管理层对公司未来发展的信心。

　　2.收购7家参股公司议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记:美年健康上市公司拟收购7家参股公司(西昌美年、安徽慈济、旅顺美年、杭州美年滨河、武汉高信、南昌美康、重庆美天)的股权,本次交易股权转让价格及增资金额合计为1.53亿人民币,议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记。此次收购的7家参股门店,旅顺美年、南昌美年、重庆美天,均是2016年下半年以后成立的体检公司,从发展趋势来看,由于健康体检行业下半年为旺季,我们预计这三个门店今年都将实现盈利。侧面验证了美年健康2015年以后新开的门店,所需要的成熟周期已经越来越短。

　　3.公司2016年员工持股计划锁定期届满:

　　2016年9月23日,公司2016年员工持股计划(中海信托-美年健康员工持股计划集合资金信托计划)累计以大宗交易购买方式受让北京凯雷投资持有的公司股票7,000万股(占比2.89%),成交均价为13.25元,成交金额为9.3亿元。锁定一年,存续期三年。

　　公司2016年员工持股计划锁定期于2017年9月25日届满后,“中海信托-美年健康员工持股计划集合资金信托计划”将根据公司2016年员工持股计划持有人会议的意愿决定是否卖出股票,北京清和泉资本管理有限公司作为投资顾问将提供投资建议。

　　盈利预测。

　　我们预计公司2017~2019年将实现净利润4.86亿、7亿、10.4亿。(不含慈铭)。

　　若考虑慈铭并表因素,我们预计公司2017~2019年将实现净利润6.5亿、9亿、12.8亿。

　　投资建议。

　　目标价为24元,维持“买入”评级。公司详细情况参考我们此前《公司深度报告(二):生态圈平台价值重估,大健康事业扬帆远航》

　　风险提示。

　　经营扩张风险,政策风险,解禁风险等。