投资建议

　　预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.09 元、0.98 元和1.07 元。维持“买入”评级。

　　事件：

　　公司公布2020 年全年销量，2020 年公司实现销量200 万辆，同比增长14%。其中长安福特全年25 万辆，同比增长39%。重庆长安+合肥长安累计95 万辆，同比增长25%。

　　全年销量超额完成，各业务板块表现靓丽

　　2020 年长安汽车各品牌全线发力，销量优于行业水平并完成年初191万辆的销量目标。12 月份公司环比销量走弱，主要原因为控制批发节奏，调节终端库存。2020 年长安自主受益于CS75plus、UNI-T、逸动plus 等车型的销量贡献，实现了远超行业的销量水平。合资方面，长安福特触底反弹，探险者、锐际以及林肯品牌多车型上市贡献较大，长安福特进入上升周期。

　　UNI 系列将持续发力，联手华为打造高端品牌长安UNI 系列第一款车型UNI-T 上市即爆款，开启长安自主品牌向上的序章。第二款车型UNI-K 预计于2021 年一季度上市，有望延续UNI-T势头，后续UNI 系列将维持未来5 年将计划推出5 款车型，进一步完善自主高端品牌车型的细分市场。同时公司与宁德、华为联合打造全新的高端汽车品牌，在智能化与电动化方面长安汽车有望迈出重要一步。

　　风险提示

　　汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。